- **核心观点与战略布局**
来伊份股份有限公司作为零食行业龙头企业，近年来聚焦“万家灯火”战略，推动从重资产直营模式向“直营+加盟”双轮驱动转型，并朝着“连锁管理服务+供应链平台型企业”发展。公司强调门店结构优化、加盟模式深耕及全渠道协同运营，以提升经营质量。
- **业绩新引擎与AI技术应用**
公司中短期业绩新引擎主要围绕门店结构优化、加盟模式深耕及全渠道协同运营。AI技术已实现规模化应用，包括AI巡店、AI搜索、AI在线客服等，显著提升运营效率（如AI在线客服独立处理73.95%咨询量，问题解决时效提升92.7%），为数字化转型提供重要支撑。
- **门店数量调整与加盟业务进展**
截至2025年12月31日，公司门店总数2,818家，其中加盟门店占比63%（直营门店37%），加盟业务收入同比增长105.08%。公司通过发展“一商多店”支持优质加盟商，并推出生活店等新店型，平衡加盟扩张与单店盈利。2025年度新增经销商85个，覆盖全国31个省区。
- **“万家灯火”战略成效**
该战略核心是“直营+加盟”双轮驱动，成效包括：加盟业务营收占比首次超过直营业务（40.8%），加盟业务收入同比增长105.08%；轻资产模式降低销售费用和管理费用。
- **财务表现与盈利拐点**
2025年上半年因拓展新业务导致毛利结构变化出现亏损，公司表示2025年及2026年一季度业绩承压，主要系销售毛利额下降。公司将继续推进“万家灯火”战略，聚焦降本增效，努力提升经营业绩。
- **新兴市场布局**
公司已布局适老与食药同源产品矩阵，围绕低糖、低盐、低油、低GI等方向，打造易咀嚼、好消化的健康产品，未来将持续深耕“银发经济”和“食药同源”市场。
