有色金属月报：供给侧改革、新能源及铜产业获资本青睐，利好铜、铝以及锂钴

1 请务必阅读正文后的免责声明部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 2017年9月1日 有色金属月报： 供给侧改革、新能源及铜产业获资本青睐，利好铜、铝以及锂钴 行业分类：有色金属 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所 部门负责人董忠云 证券执业证书号：S0640515120001 证券分析师沈文文 证券执业证书号：S0640513070003 研究助理 莫崇康 证券执业证书号：S0640115080006 研究助理 王晓东 证券执业证书号：S0640117020002 电话：0755-83688575 邮箱wwshenavic@163.com 核心指数基础数据 创业板指 1,849.38 有色金属 4,516.13 深证成指 10,816.64 上证综指 3,360.81 沪深300 3,822.09 近一年指数表现 数据来源：wind  行情回顾：截止8月31日，上证综指报收于3360.81，环比上涨2.68%；深证成指收于10816.64，环比上涨2.97%；创业板指收于1849.38，环比上涨6.51%；沪深300报收3822.09，环比上涨2.25%；申万有色金属指数（801050）收于4516.13，环比上涨4.93%。统计行业涨跌幅，我们发现，按照流通市值加权平均的话，行情居前的板块分别是钢铁、有色金属、计算机、非银金融和通信等。在沪深两市股价表现排名前十的上市公司中，涉及铝上市公司表现抢眼。  上市公司回顾：1）截止8月31日，涉铝上市公司中，云铝股份、中国铝业和中孚实业月涨幅居前，分别为40.04%、33.95%和20.39%；涉铝上市公司中，建新矿业和南山铝业动态PE较低，分别为53.68和28.82，；怡球资源和云铝股份月换手率较高，分别达到196.54%和188.17%，而建新矿业月换手率较低，为69.11%。2）涉铝上市公司2017年上半年净利润，中国铝业和怡球资源增幅均超过1000%,分别达到1006.12%、1601.47%；云铝股份、建新矿业涨幅超过100%，分别为187.7%、293.92%，闽发铝业上年半年净利润也上涨了88.57%。  有色金属价格跟踪：有色金属板块普遍表现较好：氧化镨钕价格上涨40.08%，LME铝、锌和镍现货月涨幅分别达到11.01%、12.01%和14.73%，黄金、白银分别上涨4.01%、4.94%，郴州产黑钨精矿月上涨幅度达到25.70%，国内长江有色钴均价月上涨8.02%。  宏观环境：中国7月规模以上工业企业利润同比增长16.5%；全球货币政策从超宽松状态逐步收紧已经是大概率事件，然而其进程或相当缓慢；美国、欧盟经济持续复苏。  行业信息：1）过去三年中国的电池产能已经增长至125千兆瓦时，并预计到2020年翻倍至250千兆瓦时；2）矿业巨擘必和必拓（BHP）将支出24.6亿美元于铜矿，秘鲁能矿领域正在进行的大型项目有47个，投资额为494.72亿美元。  核心观点： 1）8月份出现国内外市场同步上涨。随着供给侧结构性改革持续推进，国内企业效益同比呈现好转态势，美国二季度实际GDP年化季环比修正值3%，创2015年一季度来最高增速，欧元区8月CPI年率初值上升1.5%，为四个月最高水平；2）新能源产业，过去三年中国的电池产能已经增长至125千兆瓦时； 3）矿业巨擘和秘鲁加大对铜投入。  为此我们建议重点关注有：1）供给侧预期的铝行业；2）新能源产业上游钴、锂；3）宏观经济指标铜博士。关注上市公司标的：盛屯矿业、天齐锂业和南山铝业。 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [有色金属月报] 目录 一、行情回顾 ............................................................................. 4 1.1行业板块表现 ....................................................................... 4 二、沪深两市重点公司回顾 ................................................................. 5 三、有色金属价格跟踪 ..................................................................... 8 3.1主要有色金属价格 ................................................................... 8 3.1.1基础金属 ..................................................................... 8 3.1.2稀有小金属 .................................................................. 13 3.1.3稀土 ........................................................................ 13 3.2、行业政策与热点动态 ............................................................... 14 3.2.1宏观环境（2017//7/31-2017/8/31） ............................................. 14 3.2.2行业信息（2017//7/31-2017/8/31） ............................................. 15 四、核心观点 ............................................................................ 17 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [有色金属月报] 图表目录 图表1：申万有色金属指数（可比）与上证综指对比 .................................................................................... 4 图表2：A股主要指数与有色金属行业月涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表3：行业月表现前十（流通市值加权平均） ............................................................................................ 4 图表4：行业月表现前十（总市值加权平均）................................................................................................ 4 图表5：上证有色金属上市公司月表现前十.................................................................................................... 5 图表6：深证有色金属上市公司月表现前十.................................................................................................... 5 图表7：截止8月31日，涉及铝上市公司月度交易数据 .............................................................................. 6 图表8：涉及铝上市公司近期业绩 ................................................................................................................... 6 图表9：重点公司公告 ....................................................................................................................................... 6 图表10：主要有色金属月价格变动（时间2017年07月31日-2017年8月31日） ............................... 8 图表11：2016年以来LME铜现货（美元/吨）以及长江有色铜铜均价（元/吨） ..................................... 8 图表12：2016年以来LME铜（0-3）升贴水（美元/吨） ............................................................................. 8 图表13：2012年以来LME铜和上期所铜库存（吨） ..................................................................................... 9 图表14：世界金属统计局(WBMS)统计的全球铜供需平衡（万吨） .............................................................. 9 图表15：2012年以来LME锌现货（美元/吨）以及长江有色色锌均价（元/吨） ................................... 10 图表16：2016年以来LME锌（0-3）升贴水（美元/吨） ........................................................................... 10 图表17：2012年以来LME锌和上期所锌库存（吨） ................................................................................... 10 图表18：世界金属统计局(WBMS)统计的全球锌供需平衡（万吨） ............................................................ 10 图表19：2008年以来LME镍现货（美元/吨） ............................................................................................. 11 图表20：2016年以来LME镍（0-3）升贴水（美元/吨） ........................................................................... 11 图表21：2012年以来LME镍和上期所镍库存（吨） ..............................