豆粕跟随进口成本走弱 低点支撑较为扎实

发布时间：2026-06-12 09:09:19作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 6月11日，豆粕期货主力合约收涨1.27%至2939.0元。 资金流向 6月11日收盘，豆粕期货资金整体流出2.05亿元。 背景分析 上周特朗普政府基于301条款调查，以“强迫劳动”为由，提议对60个经济体进口商品加征10%-12.5%额外关税，其中中国被纳入12.5%税率范围。 后市展望 国内豆粕由进口成本定价，近期偏弱，后续主力或将考验前期低点，但在无进一步利空发生的情况下，预计下方支撑力度较强。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约反弹，主力接近1120美分。近期外盘利空频发，美豆逐步下跌。一者，上周特朗普政府基于301条款调查，以“强迫劳动”为由，提议对60个经济体进口商品加征10%-12.5%额外关税，其中中国被纳入12.5%税率范围。 这一安排本质上替代了此前即将到期的第122条款关税，使中国输美商品面临的有效关税税率边际上升约1至2个百分点。本身市场预期的是美国总统访华后，美豆出口将有所好转，但当前出口数据并不支持，且预期有转向的可能; 其次，新季美豆的播种进度较好，优良率水平相对中等，单产暂无下调风险;最后，上周五美国公布的非农数据较好，导致市场预期未来存在加息可能性，市场流动性拐点隐现，美股及与金融相关性较强的大宗商品纷纷下跌，带动美豆持续偏弱。 短期在利空频发的市场上，美豆弱势寻底，但未来还存在一些潜在利多，比如中美经贸关系反反复复，美豆出口问题后面或存在变数，天气则需持续跟踪，另外美伊局势有再度升级的可能性，种植成本高企暂时难以改变。 当前CBOT大豆价格已经较大程度计价上述利空，后续有望逐步转为低位震荡的格局，当然极端情况下，比如天气 持续良好或中国再度宣布提升美国农产品进口关税等利空，不排除可能会去找今年年初的支撑位寻求支撑，但中短期内持续偏弱的概率不大。国内豆粕由进口成本定价，近期偏弱，后续主力或将考验前期低点，但在无进一步利空发生的情况下，预计下方支撑力度较强。 二、行业要闻二、行业要闻 布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月3日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为91.7%，高于一周前的84.6%，较去年同期领先11个百分点，较五年均值领先7.4个百分点。 6月5日，美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，投机基金连续第四周减持芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货及期权上的净多单，累计减持65,567手。 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的周度调查显示，2026年6月份巴西大豆出口量估计为1236万吨，比去年6月份的1379万吨减少10.4%。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种豆粕所属公司：建信期货