今日早评

2026年06月12日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-短纤】本周期中国涤纶短纤产量为13.69万吨，环比下滑0.62吨，环比降幅为6.22%。周期内综合产能利用率平均值为71.05%，环比下滑3.22%；其中常规短纤产能利用率均值为73.63%，环比下滑0.64%。周内企业检修提负并存，总产量环比小幅下滑；截至6月11日，中国涤纶短纤工厂权益库存10.53天，较上期增加0.23天；物理库存17.93天，较上期增加0.01天 ； 涤 纶 短 纤 行 业 现 金 流 平 均 在-391.64元/吨 ， 环 比 跌39.79%。评：当前短纤处于成本高、需求弱、加工费倒挂、减产托底的平衡期。成本端或走弱，高位沽空为佳。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-黄金】中东局势上演戏剧性反转。美国总统特朗普6月11日在社交媒体发文称，鉴于与伊朗磋商结果已提交至伊朗最高领导层并获得批准，他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。美国总统特朗普表示，与伊朗“达成了极好的协议”，相关文件已进入最后定稿阶段，未来几天内有望最终敲定，并即将签署。评：美伊局势再度反转，原油大跌，美股大涨。美国PPI数据再度走高，初请失业金人数有所增加，黄金进一步下跌动能不足。市场关注6月议息会议，后续或震荡等待消息进一步指引。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-豆粕】据Mysteel农产品网统计，6月11日，国内豆粕现货市场价格上涨，其中天津市场2840元/吨，涨10元/吨，山东市场2780元/吨，涨20元/吨，江苏市场2760元/吨，涨10元/吨，广东市场2780元/吨，涨20元/吨。评：国内豆粕期货主力合约M09止跌回升，09合约持仓减少，多空双方在2900元/吨附近博弈激烈；现货因部分油厂压榨利润已出现亏损，油厂挺粕意愿有所提升，限制进一步大幅杀跌的空间，同时低价刺激部分刚性需求，下跌动能有所减弱。短期继续上行动力不足，仍以逢高做空思路对待。 【短评-豆油】Mysteel农产品统计，截止到6月11日，豆油现货价格：天津现货8430元/吨、涨40元/吨，日照现货8450元/吨、涨40元/吨，张家港现货8580元/吨、涨40元/吨，东莞现货8630元/吨、涨40元/吨。评：目前国内油厂开机率维持高位，豆油库存居高不下，但豆油市场成交放量，主要在山东、华北及东北市场，贸易商接货为主。原油价格继续回落拖累油脂，下方支撑不足，短期预计豆油期货价格继续弱势运行。 【短评-鸡蛋】据农业农村部监测，6月11日“农产品批发价格200指数”为113.59，“菜篮子”产品批发价格指数为113.66。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.50元/公斤，比前一日下降1.1%；鸡蛋10.78元/公斤，比前一日下降0.1%。评：随着端午假期临近，市场各环节将逐步转为消耗现有库存，按需补货为主，同时节后消费存回落预期，下游环节观望情绪明显加重，拿货积极性普遍不高，预计市场表现偏弱，主力合约调整为主。 【短评-焦煤】Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为69.6%，环比减1.9%。原煤日均产量156.4万吨，环比减3.5万吨，原煤库存471.1万吨，环比减13.8万吨，精煤日均产量67.4万吨，环比减1.8万吨，精煤库存175.0万吨，环比减23.2万吨。评：钢厂产能利用率将回升至正常水平，下游需求缓慢复苏；能源板块情绪传导减弱。焦炭第七轮提涨预计近日开启；山西煤矿事件预计对安全检查将更严格，影响供给，陕西省通知在安全生产的前提下，依法合规释放先进产能，稳产增产，供给端事件将放大焦煤价格弹性。预计短期焦煤，焦炭宽幅震荡运行。 【短评-铁矿石】6月1日-6月7日Mysteel全球铁矿石发运总量3547.0万吨，环比增加173.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2919.3万吨，环比增加93.1万吨。澳洲发运量2099.5万吨，环比增加153.9万吨，其中澳洲发往中国的量1784.0万吨，环比增加234.6万吨。巴西发运量819.8万吨，环比减少60.8万吨。评：随着供应逐渐恢复，铁水难有大幅增加空间，供需压力边际增加，铁矿累库压力或将回归。美伊冲突缓和的预期增强，原油价格大幅走弱，航运成本支撑逻辑弱化，但航运费价格暂未跟随下行，关注铁矿累库压力回归配合宏观走弱带来的逢高做空机会，注意美伊冲突反复的风险。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至6月11日当周，螺纹产量214.59万吨，较上周增加2.44万吨，增幅为1.15%；厂库181.8万吨，较上周增加7.72万吨，增幅为4.43%；社库479.16万吨，较上周减少0.45万吨，降幅为0.09%；表需207.32万吨，较上周减少5.85万吨，降幅为2.74%。评：螺纹产量有所回升，库存由降转增，表需继续下降，供需数据表现偏弱。钢材出口最近三个月均环比增长，在一定程度上缓解了国内供应压力。不过国内终端需求始终低迷，难以消化当前的高供应，螺纹库存也转入累积通道，对钢价压制较为明显。预计螺纹盘面整体呈现震荡偏弱运行态势。 【短评-铜】据海关总署最新数据，2026年5月我国铜精矿进口量236.1万吨，环比增加0.40%，同比减少1.73%。2026年1-5月铜精矿累计进口量1227.5万吨，累计同比小幅减少1.0%。评：5月铜精矿进口同比下滑，矿端供给偏紧格局仍在延续。宏观方面，市场对美联储下半年加息的担忧重新升温，对铜价施加持续压力。供应端，海外主要矿山复产不及预期，加工费跌至历史极低水平。需求侧，国内下游消费进入季节性淡季，新增订单跟进乏力，铜材开工环比走弱，国内社会库存去化明显放缓。综合来看，宏观压力与供应支撑持续博弈，预计铜价短期维持高位震荡，月末美国铜进口评估报告是重要变量。 【短评-铸造铝合金】SMM数据显示，本周再生铝龙头企业开工率环比下滑0.5个百分点至53.4%，主因成本与需求双重承压。票据监管收紧致合规采购困难且税负高企，下游延续淡季格局，成交以刚需补库为主。评：铸造铝合金供应端成本约束突出，废铝货源偏紧叠加税票问题持续推高采购成本，多数企业利润承压，行业开工率被动下滑。需求侧，传统淡季来临，新增订单有限，市场整体交投偏淡。综合来看，成本端限制下跌空间，但季节性淡季压制需求弹性，预计ADC12短期跟随铝价震荡。 【短评-原油】欧佩克月报：欧佩克+5月的原油平均产量为3313万桶/日，较4月下降19万桶/日，欧佩克日产量4月修正为1900.5万桶，5月为1882.9万桶，较上月减少17.7万桶；预计2026年全球石油日均需求量1.0613亿桶，同比稳健增长97万桶，预计2027年全球石油日均需求量1.0786亿桶，同比增长173万桶。2026年和2027年，非《合作宣言》（DoC）参与国液体油品日产量预计同比均增加约60万桶，预估数值均与上月持平,产量增长主力为巴西、美国、加拿大及阿根廷；2026年4月份经合组织商业石油库存27.48亿桶，环比减少4840万桶，库存规模同比减少6.90亿桶；据央视新闻最新消息，美国总统特朗普称，鉴于与伊朗的磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准，因此他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。评：美伊协议谈判看起来即将靴子落地，可能在接下来的几天内达成最终协议。隔夜特朗普称过去秘密从海峡运出约1亿桶的原油，数据得到了Kpler研究的证实，也承压了市场。当前原油低库存，弱需求。但海峡通航后，原油供应过剩，长期承压。高位沽空为佳，博弈海峡可能通航事实。 【短评-镍】SMM数据显示，受霍尔木兹局势影响，国内硫磺现货成交价已突破万元/吨。SMM硫磺 （EXW山东）报价区间9307-10000元/吨，硫磺（CIF印尼）报价1250-1300美元/吨，价格中枢持续上移。评：霍尔木兹海峡继续封锁，硫磺价格持续走高从成本端支撑镍价。供应端，印尼矿业部近期表态称若价格有利或将放宽RKAB镍矿配额，市场对矿端收紧的确定性产生动摇。需求侧，传统消费淡季来到，下游采购意愿偏弱，叠加精炼镍库存持续攀升至高位，基本面疲软压制价格弹性。综合来看，成本支撑与宏观及需求疲软形成拉锯，镍价短期或维持震荡。 【短评-瓶片】本周聚酯瓶片产量至33.56万吨，较上期持平；产能利用率71.81%，较上期下滑0.28个百分点；国内聚酯行业产能利用率为77.91%，较昨日持平；本周聚酯瓶片行业利润694.33元/吨，较上周-27.76%。评：新装置预期投产，供应压力增加。叠加外贸订单减少，内需表现一般，成本支撑乏力，多重因素影响，聚酯瓶片市场或持续回调。成本端，美伊协议谈判或即将落地。预计瓶片仍承压运行。 【短评-二年期国债】Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.3BP报1.397%，创2026年1月以来新高，7天期上行2.8BP报1.441%；14天期上行2.7BP报1.439%，1个月期上行0.3BP报1.396%。评：资金面边际收紧，利空短端债市。随着美联储加息预期增强，国内货币宽松空间或有限，财政和基建发力的概率增加，国债期货短期偏空，中期或依然为宽幅震荡。 【短评-白银】美国上周初请失业金人数增加4000人至22.9万人，超出市场预期的22万人，攀升至2月以来最高水平。与此同时，前一周续请失业金人数也增加2.4万人，至179.5万人。评：初请失业金人数超预期增加，表明经济下行压力有所增加，打压工业属性较强的白银。白银被动跟随黄金波动，后续或震荡等待消息的进一步指引。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3435元/吨，上升110元/吨；中国甲醇港口样本库存量56.61万吨，较上期-6.74万吨；甲醇样本生产企业库存33.19万吨，较上期增1.04万吨，样本企业订单待发25.31万吨，较上期微降0.01万吨；中国甲醇开工91.62%，周上升0.01%，下游总产能利用率78.88%，周上升4.38%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性回升，甲醇港口库存去库，主流库区仍有下游船发和出口支撑提货。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅为主，港口甲醇市场基差强势，成交清淡。美伊谈判前景仍存，甲醇进口维持低位，甲醇港口库存下降趋势，现货市场表现一般，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-玻璃】全国浮法玻璃均价1116元/吨，环比上日持平；浮法玻璃开工率69.48%，周度-0.25个百分点；全国浮法玻璃样本企业总库存7657.3万重箱，环比+0.14%；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-142.8元/吨，环比持平；全国深加工样本企业订单天数均值8.7天，同比-16%；1-4月份，全国房地产 开发投资23969亿元，同比下降13.7%。5月汽车经销商库存预警指数57.9%，环比下降4.2个百分点，同比上升5.2个百分点。评：近期浮法玻璃企业开工较稳，利润不佳，企业库存高位上升，国内浮法玻璃现货市场维稳操作，下游采购多维持刚需，终端地产投资仍呈下滑趋势，汽车行业终端需求偏弱，经销商经营承压。浮法玻璃阶段性企业库存高位较稳，需求承压，预计短期价格低位偏弱运行。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价8282元/吨，环比上日+18元/吨；LLDPE周度产量25.87万吨，周上升0.38%；生产企业库存1685万吨，环比-7.01%；油制日