华联期货甲醇月报 进口量处于低位，价格有支撑

进 口 量 处 于 低 位， 价 格有 支 撑20260529 期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货从业资格号：F030915360769-22110802 审核：段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供需面概述 ◆库存：隆众资讯统计：6月，预计内地甲醇样本企业库存整体低位整理运行中或伴有微增预期；6月进口供应虽或环比5月略回升，且沿海有MTO短停影响一定消费，但预期国产供应减量，因此6月甲醇沿海库存仍预期下降，但幅度有限。 ◆供应：隆众资讯统计：由于6月恢复装置增加量多于检修及减产装置损失量，因此预计6月产能利用率或提升至93.44%，但6月较5月少一天，产量或减少至894.64万吨；中东主力区域月内仅发船16.8万吨，预计5月进口总量在51.80万吨附近，其中中东主力供应预估30万吨附近,非伊货供应预计环比5月持稳在21.80万吨附近。 ◆需求：隆众资讯统计：6月中国甲醇行业需求量预计在954.99万吨，环比上涨2.39%,MTO：沿海MTO装置预期在6月有停车预期，月均开工率预期继续走低;甲醛、二甲醛、冰醋酸开工率走高，MTBE开工率小跌。 ◆产业链利润：进口利润维持亏损，现为-95.7元/吨，内蒙古煤制甲醇利润较高，现为415.5元/吨，而华东甲醇制烯烃利润亏损持稳，现为-989元/吨。 ◆煤价：需求疲软，价格承压。 观点及策略 ◆观点：化工煤价格承压，甲醇生产利润较好，成本端支撑偏弱；国际甲醇开工率仍处于低位，6月进口总量在51.80万吨附近，环比小幅增加，同比大幅下降70万吨，国内甲醇生产企业利润较好，开工积极，开工高位维持，供应端仍偏紧；甲醇制烯烃利润亏损较大，开工率有下降预期，传统下游利润不佳，开工率有所回升，甲醇整体需求承压；外轮抵港量低位，6月甲醇沿海库存仍预期下降，甲醇价格或高位震荡。 ◆单边或期权：区间内偏多操作，参考区间（2750，3050）。 ◆风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开工率变化情况；进口量变化情况。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 价格及走势：震荡走势，截止05月28日，5月合约，PP-3MA目前价差为16逻辑：2026年PP仍将处于投产高峰期，且投放时间集中在下半年，PP供应压力较大，甲醇需求有韧性，甲醇进口量处于低位，港口价格偏强。操作建议：逢高做空风险点：煤价、天然气大幅下跌 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货与现货价格 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 现货价格：截止05月28日，江苏太仓现货价格为3135元/吨。基差：截止05月28日，相对09月合约的基差现为310元/吨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 产业链利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 进口利润、内蒙与华东贸易毛利 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 天然气与焦炉气制甲醇生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 据隆众资讯统计：5月中国甲醇产量为897.33万吨，较4月增加20.96万吨，环比涨2.39%，同比涨1.12%，装置产能利用率为90.11%，较4月跌0.82个百分点。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 5月国际甲醇产量预估332.30万吨，较4月增加27.27万吨（4月最新修正为305.03万吨）；月度开工51.44%，环比增2.65%；产量较去年同期减少118.74万吨。月内美伊双方停火和谈，部分伊朗装置重启支撑产量提升。5月进口量或降至31.61万吨，5月国际装置与国际运力尚未恢复，国际甲醇供应仍处低位，加之中国为国际市场价格低点，进口量继续维持低位运行为主。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 5月，国内甲醇装置产能基数稳定在10697.5万吨/年。2026年，我国甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计，2026年1-4月，甲醇表观消费量为3779万吨，增加5.6%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月中安联合MTO装置停车检修，沿海装置部分负荷下降，月均开工率稍有降低。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 5月传统下游开工率，环比下降为主，并低于去年同期。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 下游新产能投放偏高，对应甲醇消耗量为1195万吨，,甲醇需求韧性犹存。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月内地甲醇样本企业库存如期延续去库节奏，从月初40.41万吨到月底34.35万吨，总体走低6.06万吨，降幅约15个百分点。当月进口甲醇缩至历史低位，区域套利开启驱使，批量国产汽运/船运稳健流入沿海一带，一定程度上缓解内地上游局部压力。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月份港口甲醇库存继续下降为主，截至稿前，港口甲醇库存为66.20万吨，较4月底下降25.29万吨，幅度下跌27.64%，与上期预期趋势一致。主要原因在于进口供应维持低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/