2026年6月1日财信证券晨会纪要

2026年06月01日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】指数或将延续宽幅震荡，关注“风格再均衡” 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】5月份制造业PMI为50.0% 【宏观经济】1-4月全国国有企业营业总收入同比下降0.5%，利润总额同比增长1.9% 【经济要闻】四部门：提升全民人工智能素养，包括强化人工智能赋能教育、加快人工智能人才培育、深化人工智能普及应用 【经济要闻】国家医保局发布2026年国家医保目录调整工作方案 【经济要闻】全国首个绿色算力全栈AI平台在呼和浩特正式上线 行业及公司动态 【行业动态】TrendForce：预估2027年全球存储器产值将扩大至1.28万亿美元 【行业动态】南方电网电力负荷创新高，多重因素共振推动用电负荷提前突破极值 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】我国发布首个国家层面城市更新发展规划《城市更新“十五五”规划》 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】2026年4月全国工业饲料产量2889万吨，同比增长2.4% 【行业动态】4月宠物食品出口同比量增价降 周剑分析师执业证书编号：S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【行业动态】英特尔再投200亿加码玻璃基板 【公司跟踪】中富电路：拟定增募资不超8.5亿元用于AI用PCB产线改扩建项目 【公司跟踪】迪哲医药（688192.SH）：在2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会公布多项肺癌领域最新研究进展 湖南经济动态 【湘股动态】方正证券（601901.SH）:关于股东集中竞价减持股份计划的公告 【湖南省地方动态及政策】中欧班列（长沙）跨境电商专列首发，为湖南对外开放再添高效出海黄金通道 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】指数或将延续宽幅震荡，关注“风格再均衡” 曹金丘(S0530525120001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.72%，收于6927.79点；代表蓝筹股的上证指数跌0.73%，收于4068.57点；代表硬科技的科创50指数跌5.04%，收于1751.32点；代表创新成长的创业板指数跌2.11%，收于4037.95点；代表创新型中小企业的北证50指数跌3.24%，收于1244.1点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.24%，收于2921.08点；代表大盘股的中证A100指数跌0.75%，收于4802.16点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.45%，收于4892.12点；代表中盘股的中证500指数跌2.38%，收于8359.56点；代表小盘股的中证1000指数跌2.65%，收于8408.74点；代表小微盘股的中证2000指数跌3.32%，收于3470.69点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，食品饮料、煤炭、公用事业表现居前，电子、国防军工、综合表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1537家公司上涨，共有3881家公司下跌，其中涨停公司70家，跌停公司64家，全市场成交额33408.58亿元，较前一交易日增加3535.32亿元。 三、市场策略 综合来看，6月A股指数大概率将步入宽幅震荡阶段。当前宏观环境下，AI硬件交易拥挤度攀升至历史高位、国内降准降息预期压缩，叠加海外美债收益率持续走高，均对高估值板块形成短期压制。微观层面，市场资金结构脆弱性提升，前期领涨的科技板块面临获利盘兑现压力，而低位板块受制于内需偏弱的基本面现实，能否有效承接资金转移仍然有待观察。基于此，建议投资者合理控制仓位，静待市场指数企稳及筹码结构改善。在配置策略上，建议采用“哑铃型”策略，兼顾进攻与防守：一端布局订单可见度高、景气度强的科技赛道及“泛科技”方向，另一端增配抗通胀的“涨价线”及低位待催化的消费医药板块，以平抑市场波动，在防御中寻找确定性： （1）高景气方向，关注业绩持续性最强以及具有最新边际催化的科技方向，例如光模块、PCB、MLCC等；（2）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等。（3）受益于涨价的煤炭、有色、交运等方向。（4）消费及医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年5月29日，万得LOF基金价格指数：-0.27%；万得ETF基金价格指数：-0.93%；中证REITs全收益指数：+0.80%；上证50ETF华夏：+0.40%；沪深300ETF华泰柏瑞：-0.18%；中证500ETF南方：-2.38%；创业板50ETF华安：-1.90%；A500ETF华泰柏瑞：-1.01%；科创综指ETF华夏：-4.89%；恒生ETF华夏：+0.61%；恒生科技ETF华夏：+0.32%；标普500ETF博时：+1.31%；日经ETF华夏：+3.82%；德国ETF华安：+0.72%；法国ETF华安：+0.69%；新兴亚洲ETF招商：+1.37%；巴西ETF华夏：-0.09%；沙特ETF南方：+0.11%；黄金ETF华安：+2.90%；国投白银LOF：-0.18%；豆粕ETF华夏：-0.34%；嘉实原油LOF：-2.32%。29日，两市ETF合计成交额4833.53亿元，港股创新药、日经225、电力类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据Wind，5月29日，1年期国债到期收益率上行0.15bp至1.16%，10年期国债到期收益率下行1.03bp至1.71%，1年期与10年期国债期限利差为55.12BP。1年期国开债到期收益率上行0.50bp至1.35%，10年期国开债到期收益率下行0.24bp至1.77%。DR001上行2.00bp至1.33%，DR007上行2.31bp至1.38%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.45bp至17.87bp，3年期AA-AAA 级等级利差持平在17.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】5月份制造业PMI为50.0% 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。 【宏观经济】1-4月全国国有企业营业总收入同比下降0.5%，利润总额同比增长1.9% 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，财政部发布数据，1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入262700.9亿元，同比下降0.5%。1-4月，国有企业利润总额13741.7亿元，同比增长1.9%。1-4月，国有企业应交税费21179.4亿元，同比增长3.9%。4月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.4个百分点。 【经济要闻】四部门：提升全民人工智能素养，包括强化人工智能赋能教育、加快人工智能人才培育、深化人工智能普及应用 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，中央网信办、教育部、工业和信息化部、人力资源社会保障部联合印发《2026年提升全民数字素养与技能工作要点》（以下简称《工作要点》）。《工作要点》部署了6个方面15项重点任务。一是完善数字素养培育体系，包括强化数字资源供给开放、拓宽数字素养提升渠道。二是深化数字应用场景建设，包括提升数字生活品质、提升数字工作能力、激发数字创新活力。三是提升全民人工智能素养，包括强化人工智能赋能教育、加快人工智能人才培育、深化人工智能普及应用。四是促进数字普惠包容发展，包括深化信息无障碍环境建设、打造数字助老惠民公益项目。五是营造安全有序网络空间，包括引导全民文明依法上网用网、筑牢全民网络安全防护意识、促进人工智能安全规范发展。六是健全协同联动工作机制，包括完善多方协作机制、深化国际交流合作。 【经济要闻】国家医保局发布2026年国家医保目录调整工作方案 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，国家医保局今天发布《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整申报指南》《谈判药品续约规则》以及《非独家药品竞价规则》。同时，为帮助社会各界加深对政策的理解，组织编制了《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整常用问答（2026年版）》。 【经济要闻】全国首个绿色算力全栈AI平台在呼和浩特正式上线 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，全国首个绿色算力全栈AI平台5月30日在内蒙古自贸试验区呼和浩特片区正式上线运行，填补了区域一站式算力模型词元综合服务交易的空白。当前，全国一体化算力网建设加速推进，人工智能产业蓬勃发展，词元调用需求持续增长。此次上线的绿色算力全栈AI平台，集成算力调度交易、智能模型调用、词元交易结算等一站式核心功能，构建起“算力输出—模型调用—应用落地—词元结算”的全链条AI服务体系，可全面服务各级政府、科研机构等各类市场主体。平台全面兼容国产芯片与主流算力架构，首批接入三大通信运营商及头部科技厂商的十余款主流模型。根据用户需求，平台可整合全国接入节点的通算、智算、超算等多元算力资源，通过智能调度算法实现算力资源的弹性分配、高效调度、经济供给，为用户提供便捷易用、低碳绿色、质优价宜的词元（Token）交易服务。 行业及公司动态 【行业动态】TrendForce：预估2027年全球存储器产值将扩大至1.28万亿美元 周剑(S0530525090001) 根据TrendForce集邦咨询最新存储器产业研究，AI发展从大型模型训练转向以推理为核心的AgenticAI（代理式AI）应用，驱动存储器需求结构性扩张，由于供给缺口短期无法补足，推升价格上涨。因此，TrendForce集邦咨询大幅上调全球存储器产值预估，将2026年产值从前一版的5,516亿美元提高至8,893亿美元，2027年则预计由8,427亿美元上修至逾1.28万亿美元，年增率约44%。 【行业动态】南方电网电力负荷创新高，多重因素共振推动用电负荷提前突破极值 杨甫(S0530517110001) 据南方电网官微报道，5月25—28日，南方电网电力负荷连续四天创出新高，最高达2.75亿千瓦。28日，广东电网创年内第二次新高，达1.7亿千瓦，广州、深圳用电负荷今年首创新高。27日，广西电网电力负荷年内第五次创新高。今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区）电力负荷超20次创新高，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季节性规律。 用电量方面，今年1—4月，广东全社会用电量2837.97亿千瓦时，同比增长8.77%，其中307家数据中心用电量38.05亿千瓦时，同比增长18.48%，高技术及装备制造业用电量580.90亿千瓦时，同比增长8.51%。数据中心、互联网服务等现代服务业用电增长速度迅猛，且全天候运行，叠加居民夜间集中充电新业态扩容，持续抬高晚间负荷水平。数据显示：5月1日至27日，深圳数据中心行业整体用电量2.73亿千瓦时，同比增长20.12%。其中，光明区作为深圳市核心算力与数据中心集聚高地，其数据中心用电量同比大幅增长85.31%。 【行业动态】