友升股份机构调研纪要

成本控制与定价策略

• 公司采用月末一次加权平均法进行成本核算。
• 主要客户定价模式为“原材料价格+加工费”，部分客户采用固定价格+定期补价。
• 通过与核心客户建立价格联动机制、优化产品结构（提升高附加值轻量化产品占比）、精益生产降本增效、供应链整合及长协锁价等方式对冲原材料涨价影响。
• 预计原材料涨价将带来阶段性经营压力，但通过措施落地，盈利水平有望保持稳健，长期基本面不受影响。

经营活动现金流与供应链竞争力

• 经营活动现金流量净额与净利润不匹配主要受票据结算和客户信用周期影响（OEM客户授信天数60-120天），收款滞后于收入确认。
• 公司客户结构良好，回款情况优质，非供应链竞争力问题。

业务与产能规划

• 在手订单：预计未来3-5年逐步交付，依据合同安排与市场状况履行。
• 海外产能：保加利亚一期具备量产能力，墨西哥二期有序推进，土耳其工厂筹建中。
• 2026Q1业绩：营收10.3亿、净利1.03亿，增速放缓主因是行业整体偏弱，公司有信心推动稳步提升。
• 特斯拉占比：长期战略客户，份额稳定，后续将巩固深化合作。
• 新业务：人形机器人/固态电池若有投入，将履行合规审议及披露流程。

财务与运营目标

• 现金流：2026Q1为负主因是闲置募集资金补流，非经营问题。
• 毛利率：2025年略有下滑但维持在21-22%，2026年波动可控。
• 营运目标：以汽车轻量化业务为锚点，提升技术、产能、客户资源及成本控制能力，推进全球化布局，实现从“轻量化供应商”到“顶级供应商”的跨越，并探索“核心业务引领、多元业务协同”发展格局。

股利分配与股东回报

• 公司将依据法规及章程，统筹利润分配与产能扩张，兼顾股东回报与稳健发展。

技术保护与专利布局

• 搭建完善知识产权保护体系，包括专利布局、保密协议、竞业协议及专业法务团队。
• 近期申请的“后轮转向与横梁一体式后副车架”专利可提升底盘轻量化与智能化（辅助智能泊车、四轮独立转向等）。

减持计划

• 目前暂无相关股东减持通知，仍在锁定期，后续若有将依规披露。