有色金属周报：碳酸锂

2026年6月8日 研究所吴金恒从业资格号：F03100418投资咨询从业证书号：Z0021125TEL：010-8229 3229 投资策略 ⚫策略:投机观望，产业可在近期低点附近刚需采买⚫运行区间：149000-180000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应上升；锂矿进口量下降，锂辉石精矿出港与到港量上升。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量上升，锂云母生产碳酸锂量小幅下降，其他原料生产碳酸锂量增加；进口锂盐量上升，智利出口锂盐量有所回落，回收端产量增加。 ⚫需求端，新能源汽车销量回暖有限。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，磷酸铁锂累库、三元材料去库；储能电池排产上升，4月储能中标规模下降。 ⚫成本端，锂矿价格下跌，锂辉石下跌，锂云母下跌。 ⚫库存上，总体去库，下游累库，冶炼厂与其他去库。 ⚫综上，碳酸锂周度产量与海外锂盐供应保持高位，动力需求恢复迟缓，储能需求旺盛，库存维持去库，仓单压制价格，价格下跌后风险有所释放，需求稳定为下方提供支撑，供应无扰动情况下上行驱动条件同样不足，预计碳酸锂价格弱势震荡。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂震荡下行，周度跌8.45%⚫成交量至142万手（+3万），持仓量至60.90手（-2.99万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差贴水1360元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫5月，中国锂辉石产量为13050吨LCE,环比上升14.5%⚫中国锂云母产量为12000吨LCE，环比上升5.3% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫4月，锂精矿进口量下降，达50.96万吨，环比下降15.9%，同比下降1.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫上周，锂辉石精矿到港16.76万吨，环比增加1.03万吨；⚫锂辉石精矿出港14.53万吨，环比增加2.24万吨。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂电回收 ⚫6月，废旧锂电回收预计为55739吨，环比下降1.0%，同比上升203.5% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为26344吨，环比上升3.1% ⚫4月，碳酸锂进口量至32650吨，环比上升8.9%，同比上升15.2% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂盐 ⚫5月，智利出口至中国碳酸锂为13601吨，环比下降40.8%，同比上升40.9%⚫智利出口至中国硫酸锂为14202吨，环比上升17.4%，同比上升46.0% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫6月，氢氧化锂开工率为44%，排产30870吨，环比上升1.0%，同比上升26.3%⚫4月，氢氧化锂出口量为5535吨，环比上升76.1%，同比上升31.1%；进口量为6689吨，环比上升9.5%，同比上升424.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫上周，磷酸铁锂产量为115870吨，环比上升1.3%⚫6月，磷酸铁排产为422300吨，环比上升5%，同比上升84% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫上周，三元材料产量为20319吨，环比上升3.1%⚫4月，进口量持平，出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫6月，三元前驱体开工率为54%，排产为96470吨，环比持平，同比上升41.1% ⚫4月，出口量回落 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫6月，锰酸锂开工率为39%，排产为10780吨，环比下降2%，同比上升38%⚫6月，钴酸锂开工率为43%，排产为8250吨，环比上升3%，同比下降15% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫6月，电解液排产为273630吨，环比上升6%，同比上升71%⚫4月，六氟磷酸锂出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫4月，动力电池产量为183.9GWh，环比上升3.5%，同比上升55.6%⚫4月，动力电池装车量为62.4GWh，环比上升10.4%，同比上升15.3% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫上周，三元动力电芯产量为6.6GWh，环比下降0.8%⚫磷酸铁锂动力电芯产量为26.3GWh，环比上升1.2% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫4月，新能源汽车产量为132.0万辆，环比上升7.2%，同比上升5.5%； ⚫4月，新能源汽车销量为134.4万辆，环比上升7.3%，同比上升9.7%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫6月，储能电池排产为82.3GWh，环比上升3.8%，同比上升97.6%；⚫4月，储能中标功率规模为6.7GW，环比下降20.0%，同比上升18.6%；储能中标容量规模为16.71GWh，环比下降53.2%，同比上升7.8%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫4月，中国智能手机产量为9180万台，同比上升6.6%；⚫4月，中国微型电子计算机产量为2335万台，同比下降8.4%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下跌⚫锂辉石精矿价格下跌153美元/吨⚫锂云母价格下跌540元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存去库1240吨⚫结构上，冶炼厂去库316吨，下游累库2911吨，其他去库3835吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂累库1630吨，三元材料去库106吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.7行情展望 ⚫策略:投机观望，产业可在近期低点附近刚需采买⚫运行区间：149000-180000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应上升；锂矿进口量下降，锂辉石精矿出港与到港量上升。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量上升，锂云母生产碳酸锂量小幅下降，其他原料生产碳酸锂量增加；进口锂盐量上升，智利出口锂盐量有所回落，回收端产量增加。 ⚫需求端，新能源汽车销量回暖有限。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，磷酸铁锂累库、三元材料去库；储能电池排产上升，4月储能中标规模下降。 ⚫成本端，锂矿价格下跌，锂辉石下跌，锂云母下跌。 ⚫库存上，总体去库，下游累库，冶炼厂与其他去库。 ⚫综上，碳酸锂周度产量与海外锂盐供应保持高位，动力需求恢复迟缓，储能需求旺盛，库存维持去库，仓单压制价格，价格下跌后风险有所释放，需求稳定为下方提供支撑，供应无扰动情况下上行驱动条件同样不足，预计碳酸锂价格弱势震荡。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎