金融衍生品
- 股指期货：市场弥漫悲观情绪，受美国非农就业数据强劲、美联储加息预期增强以及科技股下跌等因素影响，各指数全线下跌。期货主力合约普遍回落，贴水略有扩大。
- 国债期货：资金价格中枢上移，外部环境不确定性上升。美豆整体供应端压力较大带动盘面整体下行，新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然相对良好压力比较明显。国内短期基本面缺乏利多支撑，大豆供应开始逐步恢复。预计豆粕整体压力仍然存在。操作上，单边建议投资者T、TL合约多单部分止盈后，适量持有TS合约。套利方面，暂观望。
- 白糖：国内外糖价大区间震荡。国际方面，全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，主要考虑巴西制糖比预计将下调。国内市场，国际糖价较低且近期国内糖库存量较大，因此国内市场供应端压力较大。操作上，国际糖价短期内预计大区间震荡走势。国内糖价大概率大区间震荡偏强，建议低多高平。套利方面，观望。
- 油脂板块：短期油脂回调压力增加。受宏观加息预期增加，市场情绪明显回落以及天气炒作改善等多重因素影响，油脂短期回调压力增加。基本面上，预估机构预计马棕5月产量小幅下滑，出口表现欠佳，预计5月库存将小幅累库，关注本周mpob。国内豆油库存较为偏高，不过近期国内豆油存在持续出口，对豆油价格存在一定支撑，随着大豆到港高峰期到来，豆油或将开启累库，豆油缺乏明显驱动。操作上，短期油脂仍维持宽幅震荡运行，但经历了大幅上涨至区间上沿后震荡回落，可考虑随盘短空或在中长期看涨的情况下逢低分批适当做多。套利方面，观望。
- 玉米/玉米淀粉：华北玉米周末反弹，玉米价格底部震荡。美玉米报告下调产量，但最近美玉米播种加快，天气较好，美玉米回落到新低，短期美玉米底部偏弱震荡。东北产区玉米回落，港口价格稳定。华北玉米周末上量减少，玉米现货上涨，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货短期偏弱。进口玉米开始拍卖，最近新小麦上市影响玉米价格，09玉米底部反弹，目前余粮较低，预计盘面短期底部震荡。操作上，外盘07玉米企稳后偏多思路。09玉米企稳后继续短多。套利方面，79淀粉逢高反套轻仓持有,09玉米和淀粉价差扩大。期权方面，逢低卖出看跌期权。
- 生猪：出栏压力较大猪价整体下行。近期生猪价格上涨后出栏压力有所增加，市场供应呈现明显增加。短期来看供应端压力仍然比较明显，企业出栏开始逐步恢复，并且总体出栏体重仍然维持高位。普通养殖户出栏也开始有一定增加表现。二次育肥近期入场节奏有所放缓。总体压力仍然存在。近月方面整体变动仍然相对较大，不过由于市场对于后续仍然比较乐观，预计远月方面可能仍有一定支撑。操作上，建议LH09合约继续偏多思路为主。套利方面，观望。期权方面，海鸥看涨期权。
- 花生：开始炒作天气，花生盘面偏强震荡。花生现货企稳，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差持续缩小。进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，河南花生稳定在3.6元/斤附近。最近豆粕现货偏弱，花生粕价格回落，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价价格稳定。5月容易炒作天气，盘面仍窄幅震荡，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生底部震荡。操作上，10花生窄幅震荡，可以轻仓尝试逢低短多。套利方面，观望。期权方面，观望。
- 鸡蛋：主产区现货价格稳中有落。今天各个产区现货价格趋稳，去年下半年淘汰量大叠加补栏量少导致目前鸡蛋供应量偏少，短期鸡蛋库存偏低，因此鸡蛋现货价格较为强势。如果产区现货价格不跌，期货价格预计仍坚挺，但是如果现货价格下跌，盘面价格可能会因为仓位集中导致平仓时出现挤兑情况，因此建议持有多单需谨慎。操作上，现货价格下跌预计期货价格开盘走弱。套利方面，建议观望。期权方面，建议观望。
- 苹果：交易天气苹果期货反弹。苹果今年苹果基本面偏弱，产量增加确定性越来越高，而需求端迟迟难以提振。从目前的机构产区调研情况来，今年苹果的套袋量明显大于去年同期，而从目前的苹果质量来看也要好于去年同期，苹果个头也较大。而需求端目前看表现一般，今年4、5月份冷库苹果出货量明显低于往年同期，广东地区的到货量也偏低，冷库苹果价格也出现明显下跌。而紧接着6、7月份是夏季水果上市期对于苹果的需求会进一步减弱，因此短期预计需求端难有较大改善。对于未来苹果10合约走势，我们认为大趋势仍向下，但是短期内有一定的震荡。近期市场交易陕西部分地区冰雹，但是目前看整体影响不大。操作上，苹果10月合约建议逢高布局空单。套利方面，建议观望。期权方面，可以考虑卖出看涨期权。
- 棉花-棉纱：短期棉价有所调整。目前我国商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显，新疆棉库存处于近些年同期中低位水平，考虑今年新疆地区纺纱有大量新增产能，如果后期出疆棉量仍维持高位，那么新疆地区可能会出现用棉短缺现象。需求方面，纺企产品库和原料库存都不高，市场有补库需求，但是考虑目前价格较高，补库多谨慎。前期棉花上涨过快且上涨过早，近期市场有传言储备棉轮出预期，宏观层面货币政策有转向预期，预计棉花短期内仍有一定的调整预期。长期来看，未来仍有库存紧张以及厄尔尼诺对产量影响的预期，需求端有一定利多预期，预计棉花大方向仍然有一定上涨空间。操作上，考虑到当前利多影响已经有所反应，预计美棉在75-85美分/磅区间震荡。郑棉短期内仍有一定的调整预期。套利方面，观望。期权方面，观望。
