国芯科技是一家专注于AI芯片和量子安全技术的公司,核心业务包括GPNPU AI加速SoC芯片和抗量子密码产品。公司联合龙擎空天开发的GPNPU AI加速SoC芯片已进入流片验证阶段,单核算力达8 TOPS,可扩展至32 TOPS,支持多种AI应用和大语言模型。在量子安全领域,公司已实现抗量子密码产品的批量出货,广泛应用于电力、通信等行业,并参与国家级重点研发项目。
核心观点:
- GPNPU AI加速SoC芯片已完成设计,进入流片验证阶段,具有高性能和灵活性。
- 抗量子密码产品已实现产业化,多款芯片完成测试并量产,应用于金融、国家重点需求等领域。
- 公司在AI和量子安全领域布局完整,产业链条完善,产业化成果丰富。
关键数据:
- 预计公司2026/2027/2028年营收分别为7.7/11.3/16.9亿元,归母净利润分别为0.02/0.5/1.3亿元。
- 2025年营业收入5.32亿元,净利润-2.54亿元;预计2028年营业收入16.87亿元,净利润1.28亿元。
研究结论:
- 维持“买入”评级,预计公司未来三年业绩将快速增长。
- 风险提示包括技术迭代和研发投入不及预期、市场竞争加剧、客户导入不及预期等。
财务指标:
- 2025年EBITDA为-2.12亿元,预计2028年EBITDA为2.92亿元。
- 2025年净利率为-47.8%,预计2028年净利率为7.6%。
- 2025年ROE为-13.0%,预计2028年ROE为6.1%。