海力士计划五年内晶圆产能翻番，Computex聚焦AI Agent

核心观点与关键数据

• 海力士产能扩张计划：SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番，以应对全球晶圆紧缺局面。公司是全球三大存储芯片巨头之一，HBM芯片市场份额第一，一季度全球HBM市占率58%。
• 英伟达与微软合作：英伟达发布RTX Spark超级芯片，专为个人AI智能体打造Windows PC，具备1 Petaflop AI性能和最高128 GB统一内存。与微软合作打造原生Windows体验，使AI智能体能在用户主力设备上安全运行。
• 迈威尔科技与黄仁勋合作：迈威尔科技数据中心业务占比已达75%，黄仁勋称其为“下一家万亿美元公司”，两家公司合作扩展为下一代人工智能数据中心提供关键网络和连接基础设施。
• 台积电业绩展望：台积电预计2026年全年营收成长将超过30%，先进制程节点贡献74%的晶圆收入。公司无意采取涨价策略，致力于实现长期可持续增长，但全球芯片供应在未来几年都无法满足AI需求。

行业数据跟踪

• 新能源汽车：2026年4月，中国新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比增长5.5%和9.7%。
• 消费电子：2026年4月，国内市场手机出货量2573.3万部，同比增长2.8%，5G手机占比96.1%。智能手机出货量2503.6万部，同比增长12.3%，占比97.3%。VR方面，Quest 3、Quest 2和Quest 3S合计占比超过64%。

本周行情回顾

• 涨跌幅：申万电子板块下跌0.82%，在全行业中排名9/31。光学光电子涨幅最大（8.57%），消费电子跌幅最大（1.57%）。
• PE：电子指数PE为81.92倍，10年PE百分位为99.59%。子版块中，半导体PE最高（113.28倍），电子化学品PE次高（104.10倍）。

投资建议

• 国产替代：盛合晶微、中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 国产算力：芯原股份、寒武纪、华勤技术、杰华特等。
• CPO/OCS：天孚通信、炬光科技、新易盛等。

风险提示

• 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。