财经要闻
- 5月CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%；PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。
- 台积电CFO表示通货膨胀推高运营成本，可能对芯片提价。
- Anthropic推出新模型Claude Fable 5，性能超越以往模型。
宏观策略
- 市场分析：近期A股市场震荡整理，金融、消费、化学制品等行业表现较好，通信设备、元件、电力设备等行业表现较弱。
- 市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局。中期来看，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利有望持续改善，市场中期向上运行趋势依然稳固。
- 短线建议关注金融、消费、化学制品以及能源金属等行业的投资机会。
行业公司
- 化工产品价格延续回调，关注两条主线：半导体材料等化工新材料板块，以及中东地缘冲突扰动背景下关注原油替代路线和海外产能占比较高的细分品种。
- 权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高：2025年证券行业经营业绩回升至历史次高位，2026年一季度实现进一步增长。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务与机构经纪业务均较为突出的上市券商，逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商、个股估值明显低于板块平均估值上市券商。
- 内需稳步复苏，把握边际改善：食品饮料板块月度跌幅显著扩大，成交量持续减少趋势，估值持续维持在低位。建议关注啤酒和预制食品板块。
- 云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求：以太网光模块市场有望同比增长65%，上游光芯片持续供不应求。建议关注光模块/光芯片/光器件、光纤光缆、电信运营商等。
- 华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给：国产化占比提升，AI应用发展速度超预期，算力产业供应链紧张。建议关注大规模智算中心交付计划、境外开启大规模布局的数据中心核心供应商，以及积极关注正在积极开展IPO的芯片企业。
- Diamond Foundry投建金刚石半导体项目,华为提出半导体韬定律：新材料板块指数走势强于沪深300，半导体材料全球销售额继续同比增长。建议关注新材料行业。
- 2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善：基础化工行业营收利润恢复增长，一季度明显改善。建议关注反内卷进程较快，供给端改善空间较大的板块，以及具有成本优势的替代路线如煤化工、轻烃化工板块。
- 券商板块2026年4月回顾及5月前瞻：4月券商指数弱势反弹，5月业绩有望保持在年内的月度高位。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商。
- 推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出：光伏产业指数明显反弹，政策促进人工智能与能源双向赋能，推动算电协同一体化发展。建议关注景气度较好的储能逆变器领域，太空光伏核心环节材料和设备头部公司。
- 游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升：游戏板块下跌，但头部公司保持优异的业绩增速。建议关注吉比特、完美世界、三七互娱、恺英网络等。
