大类资产配置周报：耐心等待波动率企稳

耐心等待波动率企稳 大类资产配置周报（20260608-20260612） 投资要点： 2026年06月08日 资产配置思路：整体来看，当前市场正处于能源价格高企、美联储等重要经济体央行加息预期升温、股市波动加剧、黄金异动走弱的多维度压力测试之中，上述风险因素之间相互强化、形成正反馈循环，应对后市需保持高度警惕，适当控制风险资产仓位，增加现金及防御性资产配置，耐心等待市场波动率企稳。因此，短期大类资产配置推荐顺序为美元>商品>股票>债券。股票方面，科技板块近期波动已经明显放大，应继续适当控制配置比例，耐心等待波动率企稳。商品方面，原油或将继续宽幅震荡，有色金属、贵金属或将延续震荡整理，同时持续关注农产品涨价的持续性。债券方面，美国国债收益率或将维持高位运行。汇率方面，美元或将维持强势。 周度跟踪：当周（2026/6/1-2026/6/5），全球主要大类资产走势为：美元指数大幅走强，油价反弹，贵金属、有色金属纷纷走弱，全球股指多数下跌，国债收益率多数上行。 股票：1）A股市场：主要指数多数下跌，科创50跌幅最大。其中，北证50指数、红利指数、中证2000指数、微盘股指数表现居前，周涨跌幅分别为4.42%、1.88%、-0.12%、-0.58%；深证成份指数、上证50指数、创业板指数、科创50指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.67%、-1.89%、-1.98%、-4.74%。2）全球市场：全球主要股指多数下跌，纳斯达克指数领跌。其中，台湾加权指数、法国巴黎CAC40指数、东京日经225指数、新加坡海峡指数表现居前，周涨跌幅分别为0.76%、0.43%、0.39%、0.24%；俄罗斯RTS指数、墨西哥MXX指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数表现靠后，周涨跌幅分别为-3.50%、-3.57%、-3.72%、-4.68%。 曹金丘分析师执业证书编号：S0530525120001caojinqiu@hnchasing.com 相关报告 债券：国债收益率多数上行。中债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行0.1bp、周上行1.2bp、周上行1.2bp至2.20%、1.72%、1.24%；美债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周上行2.0bp、周上行10.0bp、周上行19.0bp至5.01%、4.55%、4.17%。 商品：原油反弹，贵金属、有色商品纷纷走弱。具体来看，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为-4.92%、-7.87%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为-0.69%、-1.92%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为2.84%、1.07%。 外汇：美元指数走强。具体来看，美元指数周上涨1.17%至100.08；美元兑离岸人民币周上涨0.42%至6.79；欧元、英镑兑美元分别周下跌1.25%、周下跌0.86%至1.15、1.34；美元兑日元周上涨0.65%至160.27。 风险提示：美伊冲突再次升级、美联储加息预期进一步升温、市场波动率大幅抬升等风险。 内容目录 1资产配置思路：耐心等待波动率企稳..................................................................................32大类资产走势综述：美元、原油走强，全球股指多数下跌..............................................73股票：全球主要股指多数下跌...............................................................................................84债券：国债收益率多数上行...................................................................................................95商品：油价反弹，贵金属、有色金属纷纷走弱..................................................................96外汇：美元指数走强.............................................................................................................117风险提示.................................................................................................................................11 图表目录 图1：花旗经济意外指数走势..................................................................................................3图2：美国经济活动指数走势..................................................................................................3图3：30大中城市商品房成交面积走势.................................................................................3图4：半钢胎开工率走势..........................................................................................................3图5：美联储资产负债表规模走势..........................................................................................4图6：美联储隔夜逆回购协议规模走势..................................................................................4图7：美国SOFR利率与隔夜逆回购利率走势......................................................................4图8：中国资金利率走势..........................................................................................................4图9：美国金融压力指数走势..................................................................................................5图10：VIX走势........................................................................................................................5图11：黄金波动率指数走势....................................................................................................5图12：原油波动率指数走势....................................................................................................5图13：美国AAII散户投资人情绪指数.................................................................................5图14：全球地缘政治风险指数（7日移动均值）.................................................................5图15：沪深300股债收益比走势............................................................................................6图16：恒生AH股溢价指数走势............................................................................................6图17：10年期中美利差走势...................................................................................................6图18：AAA中短期票据信用利差走势..................................................................................6图19：金银比（LME黄金/LME白银）走势........................................................................6图20：金铜比（LME黄金/LME铜）走势............................................................................6图21：美元指数走势................................................................................................................6图22：美元兑离岸人民币走势................................................................................................6 表1：当周，全球主要大类资产表现情况..............................................................................7表2：当周，A股主要指数表现情况......................................................................................8表3：当周，全球主要股指表现情况......................................................................................8表4：当周，全球主要国债表现情况......................................................................................9表5：当周，国内商品指数表现情况......................................................................................9表6：当周，国内主要商品表现情况..........................................................