化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内下行收跌，整体延续高位整理格局。现货方面，现货流通依然偏紧，企业挺价心态主导，出厂价大稳小动，商家低价出货意愿较低。然而，下游需求未见明显改善，叠加自身订单不足，对高价资源承接能力有限，市场交投重心逐渐向中低位靠拢。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内下行收跌。聚乙烯方面，供应端，随着前期检修装置陆续重启，市场供应充足。需求端，近期下游制品企业进入淡季，新增订单跟进放缓，对原料支撑有所减弱。聚丙烯方面，检修延续高位，利好支撑坚挺，现货相对偏紧，对价格形成一定支撑。但是终端下游谨慎观望，叠加淡季订单不足，成本高位下利润挤压严重，采购量有所下降。 【聚酯】 油价先扬后抑，PX和PTA早盘冲高除了油价带动外，还有国内大型民营炼厂计划检修的传言提振，但炼厂是否检修及相关的石化装置检修安排有待跟踪。国内PX负荷下降，海外负荷低位，PX供应有继续下降预期。PTA负荷低位小幅回升，库存持续去化，行业效益明显转好，关注装置重启表现。PX和PTA供应收缩的利多与需求低迷的利空同在，中东地缘局势变化从成本和供应扰动市场。 日内乙二醇震荡横盘。产量小幅下降，其中乙烯法降负，合成气法小幅提负，社会库存低位波动，港口库存周度平稳。乙二醇供需双减，市场缺乏明显驱动，继续关注中东局势演变。 短纤效益不佳，负荷下调后，库存上升压力缓和，但效益依旧偏弱，价格跟随原料波动为主。瓶片需求旺季，库存低位回升，效益承压；中东局势缓和，瓶片放量下跌。 【纯苯-苯乙烯】 华东纯苯现货价格小幅回落。江苏港口库存持续去化，上游供应环比基本持平，下游己内酰胺以及苯胺开工有所提升。纯苯供需双减，短期预计仍旧跟随成本端波动，关注局势变化及霍尔木兹海峡通行情况。 苯乙烯主力合约日内下行收跌，目前价格跌破前期跳空缺口上沿，下行空间进一步打开。基本面上，需求端，三S需求目前处于传统李节性淡李，叠加担忧原料价格快速下跌，整体刚需和投机需求偏弱。供应端，随看新阳科技一套30万吨/年装置重启，国产量环比有所提升。 【煤化工】 甲醇期货盘面持续窄幅震荡。进口到港量维持低位，周期内港口持续去库。国内装置开工回升，生产企业库存小幅增加。MTO部分下游产品利润挤压明显，目前仅南京两套装置仍在运行，传统下游甲醛、MTBE以及氯化物开工均有所下降，需求端弱势延续。甲醇低库存与弱需求博奔，关注地缘局势的演变。 印标价格公布后，市场传言关于尿素出口的最低限价再调整，期货盘面持续小幅回落。现阶段需求仍旧偏弱，尿素生产企业累库。随着麦收的陆续推进，后续农业需求预期有所回升，复合肥企业开工预计提升。尿素下游需求旺季临近以及成本抬升预期对行情产生一定支撑，但上方空间受制于保供红线以及国内高供应，尿素预计延续宽幅震荡，重点关注下游备货节奏。 【氯碱】 PVC继续下探。电石价格继续下行，成本支撑不足。现货疲软，行业再度累库，社会库存压力较大。乙烯以及电石法开工继续下行，整体供应低位运行；后续部分检修企业存在复产预期，供应有上升压力。内需疲软；印度雨李，另外下调关税有效期即将来临，出口预计会受影响。成本端支撑减弱，行业库存压力较大，上涨驱动不足，但目前估值偏低，做空性价比一般，建议观望为主。烧碱日内明显回升。液氯价格继续下行，对液碱价格形成支撑，现货价格止跌小涨。目前行业库存下降，同比看依然存在压力。山东氯碱供应依旧偏低，华东液碱供应逐步增加。氧化铝需求提振有限，消耗原料库存为主。氯碱一体化亏损，液氯价格下行，烧碱价格支撑增加。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内窄幅波动。周一行业去库，但压力仍存。检修计划减少，供给小幅回升。光伏继续减产，目前库存依然高压，仍有减产需要，压制纯碱需求。行业开始有累库趋势，叠加6月供应有回升压力，可择机寻找反弹后的高空机会，待跌至成本附近建议止盈观望为主，关注上游成本端变动情况。 沙河现货继续走弱，盘面弱势格局。华北成交一般，沙河继续降价，目前库存高位窄幅波动，压制现货价格。行业亏损加剧，近期产能小幅波动，关注湖北地区是否会有能源改造动作。下游加工订单同比处于较低水平，需求不足。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，或低位区间震荡运行为主，关注成本端驱动。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。