吉利汽车 2026 年 5 月销量点评

核心观点与关键数据

• 2026年5月销量同比增长1%：吉利汽车2026年5月销量23.8万辆，同比增长1%。新能源销量13.3万辆，其中纯电动7.7万辆同比下滑19%，插电式混动5.7万辆同比增长32%。分品牌看，吉利品牌销量18.3万辆同比下滑3%，领克品牌2.1万辆同比下降25%，极氪品牌3.4万辆同比增长82%。海外出口8.5万辆同比增长184%。
• 2026年1-5月销量同比增长1%：2026年1-5月销量118.2万辆，同比增长1%。新能源销量63.8万辆，其中纯电动35.8万辆同比下滑16%，插电式混动28.0万辆同比增长58%。分品牌看，吉利品牌91.4万辆同比下滑6%，领克品牌12.5万辆同比下滑2%，极氪品牌14.3万辆同比增长93%。海外出口37.1万辆同比增长158%。
• 2026年全年销量目标345万辆：2026年销量目标345万辆，较2025年增长14%，其中新能源销量目标222万辆，较2025年增长32%。分品牌，吉利品牌275万辆，领克品牌40万辆，极氪品牌30万辆。
• 财务预测：预计2026-2028年归母净利润分别为214.9亿元、291.8亿元、389.0亿元，EPS分别为1.98元、2.69元、3.59元。2026年给予15倍PE，对应目标价34.38港元，维持“增持”评级。

研究结论

• “智能吉利2025”战略成效显著：公司高端车、出口业务大幅增长，显著提升盈利能力。新的战略目标有望带领公司达成更高成就。
• 估值与目标价：2026年目标价34.38港元，维持“增持”评级。可比公司估值显示，吉利汽车估值处于合理水平。
• 风险提示：新车销量风险、价格战风险、原材料涨价风险。

财务摘要

• 营业收入：2025年345.232亿元，2026年预计462.615亿元，2028年预计742.515亿元。
• 归母净利润：2025年16.852亿元，2026年预计21.490亿元，2028年预计38.898亿元。
• EPS：2025年1.55元，2026年预计1.98元，2028年预计3.59元。
• ROE：2025年17.99%，2026年预计18.91%，2028年预计21.42%。