5月居民消费价格保持平稳-宏观经济专题报告

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2026年6月10日 宏观经济 5月居民消费价格保持平稳 宏观国债研究员：刘洋从业资格证号：F3063825交易咨询证号：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 摘要 5月CPI同比上涨1.2%，市场预期涨1.4%，前值涨1.2%。5月份食品价格同比下降1.7%，前值下降1.6%；其中猪肉价格同比下降16.1%，降幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI同比下降约0.31个百分点。5月非食品价格同比上涨1.9%，前值上涨1.8%。5月消费品价格同比上涨1.6%，前值上涨1.4%；工业消费品价格同比上涨3.9%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI同比上涨约1.18个百分点；其中5月汽油价格同比涨幅扩大至23.5%，影响CPI同比上涨约0.66个百分点；黄金饰品价格同比上涨39.0%，影响CPI同比上涨约0.17个百分点。5月服务价格同比上涨0.8%，前值上涨0.9%。5月核心CPI同比上涨1.1%，前值上涨1.2%。 格林大华期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1288号成文时间：2026年6月10日星期三 5月CPI环比下跌0.1%，4月环比上涨0.3%。5月CPI环比下降主要受能源和服务价格环比回落影响，5月能源和服务价格均环比下降0.1%。5月消费品价格环比下降0.2%，前值环比上涨0.1%。5月食品价格环比下降0.4%，前值环比下降1.6%。5月非食品价格环比下降0.1%，前值环比上涨0.7%。5月不包括食品和能源的核心CPI环比下降0.1%，前值环比上涨0.2%。 5月PPI同比上涨3.9%，超过市场预期的上涨3.5%，前值上涨2.8%。5月生产资料价格同比上涨5.2%，前值同比上涨3.8%。5月采掘工业价格同比上涨15.8%（4月上涨10.6%）；原材料工业价格同比上涨9.2%（4月上涨7.1%）；加工工业价格同比上涨2.3%（4月上涨1.5%），处于上游的采掘工业和原材料价格同比涨幅较大。5月生活资料价格同比下降0.8%，前值同比下降1.0%。。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 5月PPI环比上涨0.5%，前值上涨1.7%。5月生产资料价格环比上涨0.7%，前值上涨2.1%。4月价格环比涨幅较大的与石油价格相关的行业，5月环比涨幅明显回落。国际原油价格的上涨显示出脉动冲击。未来油价如何变化，取决于美伊局势和霍尔木兹海峡的通航情况，油价短期或难以较大幅度回落。5月生活资料价格环比持平，前值环比下降0.1%。 由于原油相关价格5月PPI环比涨幅明显回落，从4月的环比上涨1.7%回落至5月上涨0.5%。5月PPI生活资料价格环比持平，短期仍未见到生产资料价格上涨向生活资料的传导。国际原油价格的上涨对工业品出厂价格产生脉动冲击，上游的涨价幅度较大，但传导到下游幅度缩减。5月CPI环比下降0.1%，核心CPI环比下降0.1%，5月消费品价格环比下降0.2%，5月居民消费价格未体现上游工业品价格上涨的明显传导，5月居民消费价格保持平稳。近日银行间存款机构7日质押式回购利率（DR007）已回升至7天公开市场逆回购利率1.4%之上，我们预期央行货币政策短期不大会进一步收紧流动性。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 国家统计局公布5月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%，市场预期涨1.4%，前值涨1.2%。5月份食品价格同比下降1.7%，前值同比下降1.6%；其中猪肉价格同比下降16.1%，降幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI同比下降约0.31个百分点。5月非食品价格同比上涨1.9%，前值上涨1.8%。5月消费品价格同比上涨1.6%，前值同比上涨1.4%；工业消费品价格同比上涨3.9%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI同比上涨约1.18个百分点；其中5月汽油价格同比涨幅扩大至23.5%，影响CPI同比上涨约0.66个百分点；黄金饰品价格同比上涨39.0%，影响CPI同比上涨约0.17个百分点。5月服务价格同比上涨0.8%，前值同比上涨0.9%；其中出行服务价格涨幅同比上涨2.8%，前值同比上涨3.7%。5月核心CPI同比上涨1.1%，前值同比上涨1.2%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。 5月CPI环比下跌0.1%，4月环比上涨0.3%。4月CPI环比上涨主要是受能源价格和服务价格上涨影响，5月CPI环比下降主要受能源和服务价格环比回落影响。4月国内能源价格环比上涨5.7%，5月能源价格环比下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。4月服务价格环比上涨0.5%，5月服务价格环比下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.22个百分点转为下拉0.03个百分点。5月消费品价格环比下降0.2%，前值环比上涨0.1%。5月食品价格环比下降0.4%，前值环比下降1.6%。5月非食品价格环比下降0.1%，前值环比上涨0.7%。5月不包括食品和能源的核心CPI环比下降0.1%，前值环比上涨0.2%。 按照八大分类，5月份，食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降0.2%，影响CPI下降约0.06个百分点，4月份环比下降1.0%。其他七大类价格环比一涨两平四降。5月居住价格环比下降0.1%（4月环比下降0.1%）；交通通信价格环比下降0.3%（4月环比上涨3.5%），医疗保健价格环比持平（4月环比上涨0.3%），教育文化娱乐价格环比持平（4月环比上涨0.5%），衣着价格环比上涨0.6%（4月环比下降0.3%），生活用品及服务价格环比下降0.40%（4月环比持平），其他用品及服务环比下降0.4%（4月环比下降0.5%）。 格林大华期货研究院专题报告 5月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨3.9%，超过市场预期的上涨3.5%，前值上涨2.8%。5月生产资料价格同比上涨5.2%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约4.08个百分点，前值同比上涨3.8%。5月采掘工业价格同比上涨15.8%（4月上涨10.6%）；原材料工业价格同比上涨9.2%（4月上涨7.1%）；加工工业价格同比上涨2.3%（4月上涨1.5%），处于上游的采掘工业和原材料价格同比涨幅较大。 5月出厂价格同比涨幅较大的行业有，5月有色金属矿采选业价格同比上涨36.5%，前值上涨38.9%；石油和天然气开采业同比上涨35.7%，前值上涨28.6%；有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨24.0%，前值上涨22.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业同比上涨18.4%，前值上涨14.2%；化学原料和化学制品制造业同比上涨12.7%，前值上涨8.3%。可以明显看出同比涨幅较大的行业有去年以来一直涨幅较大有色金属，以及国际原油价格上涨带动的能化行业价格上涨。5月出厂价格同比降幅较大的行业有，非金属矿物制品业价格同比下降5.1%，前值下降5.5%；医药制造业同比下降4.5%，前值下降4.7%；非金属矿采选业同比下降3.4%，前值下降4.1%；印刷和记录媒介复制业同比下降2.7%，前值下降2.7%；汽车制造业价格同比下降2.0%，前值下降2.0%。 5月生活资料价格同比下降0.8%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.18个百分点，前值同比下降1.0%。其中，5月食品价格同比下降1.8%，前值下降1.9%；衣着价格同比下降1.0%，前值下降1.1%；一般日用品价格同比下降1.0%，前值同比下降1.1%；耐用消费品价格同比持平，前值同比下降0.3%。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 5月PPI环比上涨0.5%，连续第八个月环比上涨，前值上涨1.7%。5月生产资料价格环比上涨0.7%，前值上涨2.1%。其中，5月采掘工业价格环比上涨1.5%（4月环比上涨5.7%）。5月原材料工业价格环比上涨0.9%（4月环比上涨4.9%）。5月加工工业价格环比上涨0.5%（4月环比上涨0.4%），加工工业价格连续第八个月环比上涨。5月国际原油价格高位震荡，月末有所回落。5月上游的采掘业和原材料工业价格环比涨幅较上月回落，加工工业价格环比平稳上涨。 5月石油和天然气开采业出厂价格环比下降0.1%，前值环比上涨18.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业环比持平，前值环比上涨16.4%；化学原料和化学制品制造业环比上涨2.0%，前值上涨8.3%；化学纤维制造业环比上涨1.5%，前值上涨5.6%；有色金属矿采选业环比下降1.4%，前值环比上涨3.0。5月汽车制造业价格环比下降0.2%,前值环比上涨0.1%。我们可以观察到4月价格环比涨幅较大的与石油价格相关的行业，5月环比涨幅明显回落。国际原油价格的上涨显示出脉动冲击。未来油价如何变化，取决于美伊局势和霍尔木兹海峡的通航情况，油价短期或难以较大幅度回落。 5月生活资料价格环比持平，前值环比下降0.1%。其中，5月食品价格环比下降0.1%，前值环比下降0.4%；衣着价格环比上涨0.1%，前值环比下降0.1%；一般日用品价格环比上涨0.1%，前值环比上涨0.1%；耐用消费品价格环比上涨0.1%，前值环比上涨0.1%。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 由于原油相关价格5月PPI环比涨幅明显回落，从4月的环比上涨1.7%回落至5月上涨0.5%。5月PPI生活资料价格环比持平，短期仍未见到生产资料价格上涨向生活资料的传导。国际原油价格的上涨对工业品出厂价格产生脉动冲击，上游的涨价幅度较大，但传导到下游幅度缩减。5月CPI环比下降0.1%，核心CPI环比下降0.1%，5月消费品价格环比下降0.2%，5月居民消费价格未体现上游工业品价格上涨的明显传导，5月居民消费价格保持平稳。近日银行间存款机构7日质押式回购利率（DR007）已回升至7天公开市场逆回购利率1.4%之上，我们预期央行货币政策短期不大会进一步收紧流动性。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。