集运指数（欧线）：07或挑战4000~4200，08警惕补贴水

集运指数（欧线）：07或挑战4000~4200，08警惕补贴水 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年7月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】 1.伊朗——①伊媒：将在短时间内对美国侵略行为作出坚决回应。②伊朗副外长：伊朗并非直升机坠毁事件的幕后主使。③伊朗外长：武装部队已针对领空遭侵犯进入戒备状态。④伊朗最高领袖：我们从未寻求战争，也不寻求战争，但我们绝不会放弃我们的合法权利。 2.以色列——①以军总参谋长：持续在黎巴嫩南部作战并实施打击，部队高度戒备，随时准备重返对伊朗作战，近期对伊朗袭击或为更强打击前奏。②以色列安全消息人士：与伊朗进入“反复交手”阶段，近期升级并非终局冲突。 3.美国——①美军：对伊朗发起自卫打击，以回应此前直升机被击落；美军强调“对等回应”（或暗示未涉及全面战争）。②特朗普：封锁令伊朗“极度贫困”，或继续维持。②万斯：伊朗核协议可能在一周内或几个月内达成，但“绝对”会在11月的中期选举前达成。 昨日，集运指数（欧线）震荡偏强。马士基week26开舱超预期，叠加同时发布宣涨涵，生效时间从6月29日起（而非市场预期的7月6日开始）；助推盘面乐观情绪。 供给端：6月运力均值33.4万TEU/周，过去两周的主要增量来自MSK和HPL在6月底的加班船。7月运力均值从31.1上修至32.4万TEU/周，包含1艘空班，5艘待定，OA联盟/MSC分别有4/1艘待定；PA联盟减少2艘待定航次，均改为正常派船。若将7月的待定航次全部视作正常派船，预计运力均值将接近34.2万TEU/周。 需求端：短期来看，6月下旬欧线市场爆舱概率较大。 估值：week25市场中枢4800美元/FEU附近；week26预计上浮至5000美元/FEU附近：马士基week25开舱价位于4300~4500美元/FEU；week26开舱价位于4900~5100美元/FEU，其中汉堡5100美元/FEU，其他欧基港口4900美元/FEU。MSC 6月15-22日4840美元/FEU，今明关注6月最后一周的线下报价。OA联盟：长荣6月15-30日GRI报价5360美元/FEU，意味着实际落地或不低于5000美元/FEU；COSCO 6月15-21日上海口岸T1 5100美元/FEU；OOCL6月15-21日5300美元/FEU；CMA线上5100美元/FEU。PA联盟：ONE 6月16-30日FAK报4806美元/FEU；YML 6月15-19日FAK报5000美元/FEU，6月20-30日下调至4800美元/FEU；HMM 6月15-30日FAK下调200至4808美元/FEU。 观点： 2606合约：交割结算价或在3150点附近。 2607合约：欧线拐点未现，或挑战4000~4200点区间，后续震荡横盘等待7月落地情况。潜在利多因素：①7月上旬的宣涨（已兑现）；②7月下旬的宣涨（不确定性高，观测窗口在6月底至7月初）。潜在利空信号：①大量待定航次被填补或出现加班船（已有迹象）；②实际出货量明显下滑。 2608：分歧最大，交易拐点出现的时间，宽幅震荡，短线警惕补贴水。 2609~2610：基于全航线在7月或出现分化（已有迹象，中东印巴开始回落，美东/南美东松动，美西/南美西坚挺），淡季不淡的可能性相对较低，趋势逢高空对待。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标