【每日研报20260610】中东地区战火重燃，美军实施报复性打击

市场综述 美 国 三 大 股 指 收 盘 涨 跌 不 一，道 指 涨0.17%报50872.11点，标 普500指 数 跌0.26%报7386.65点，纳 指 跌0.97%报25678.82点。美 元 指 数 跌0.06%报99.95，非 美 货 币 涨 跌 不 一，欧 元 兑 美 元 涨0.10%报1.1544， 英 镑 兑 美 元 涨0.30%报1.3378， 澳 元 兑 美 元 跌0.25%报0.7027， 美 元 兑 日 元 涨0.12%报160.3675， 美 元 兑 加 元 跌0.05%报1.3946， 美 元 兑 瑞 郎 涨0.04%报0.7982， 离 岸 人 民 币对 美 元 涨64个 基 点 报6.7784。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌1.80%报4284.80美元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌4.56%报65.46美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨0.14%报14.14美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 跌2.74%报71.38/磅 。 消息回顾 【美国总统特朗普称，美国与伊朗谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议。但据美媒统计，特朗普已至少作出37次类似表态。美国副总统万斯表示，不管以色列是否愿意，美国将继续推动同伊朗达成协议。伊朗核协议肯定会在中期选举前达成。】 【美国总统特朗普指责伊朗击落一架在霍尔木兹海峡上空巡逻的阿帕奇直升机，称美国将作出回应，但随后又淡化直升机坠毁事件影响，称“没什么大不了的”，并强调飞行员均安然无恙。伊朗军方消息人士称，伊朗在过去24小时内未在霍尔木兹海峡发起任何进攻性空中军事行动。】 【伊朗南部霍尔木兹甘省东部地区发生数起爆炸。伊朗表示，将坚决回应美国以阿帕奇直升机坠毁为借口实施的侵略行为。美国中央司令部此前宣布，美军已对伊朗发动袭击，以报复一架“阿帕奇”直升机被伊朗方面击落。】 【美国众议院通过总额约700亿美元的《安全美国法案》，为美国移民与海关执法局（ICE）和边境巡逻队提供资金直至美国总统特朗普本届任期结束。该法案上周已获参议院通过，下一步将提交美国总统签署成为法律。】 【美国商务部数据显示，由于原油出口激增，美国4月份商品和服务贸易逆差小幅收窄至559亿美元。当月美国出口环比增长2.6%，主要受原油出口增长60%的推动；进口则增长2%，主要由计算机和半导体进口带动。】 【日本央行相关人士称，日本央行计划在本月15至16日召开的货币政策会议上将基准利率从0.75%上调至1.0%，并拟于2027年4月后停止缩减国债购买规模。日本央行前理事早川英男认为，在下周加息之后，日本央行可能最早在10月再次加息。】 今 日 关 注 观点汇总 美 元 指 数 隔夜，美元指数跌0.06%报99.95，非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.10%报1.1544，英镑兑美元涨0.30%报1.3378，美元兑日元涨0.12%报160.3675。 地缘方面，昨日美伊局势获得短暂平息，隔夜美方对伊朗再度实施报复性打击，美伊局势当前依然处于反复拉锯状态，短期内达成有效停火协议的可能性仍较渺茫，美元指数于100整数关口附近震荡偏强运行。宏观数据方面，5月美国非农表现大幅超出市场预期，过去两个月数值亦同步录得上修，市场对于美联储年内加息担忧显著加剧，美元指数及美债收益率大幅走高，市场几乎完全定价年内25基点的加息预期。往前看，即将公布的美国5月CPI及PPI通胀数据将提供重要指引，利率掉期合约显示CPI增速或进 一步加速至4.2%-4.3%水平，核心通胀端亦或延续较强粘性。在此背景下，美元短期仍受鹰派联储预期与地缘不确定性支撑，但市场对尾部风险定价趋于钝化，美伊局势逐步趋缓依然为当前市场基准情形，叠加财政扩张下美元信用弱化叙事延续，美元上方阻力仍存，短期内美元走势震荡看待。 非美方面，利率期货显示欧央行将于本月展开25基点加息，后续或仍有2-3次加息空间，当前鹰派定价主要受最新通胀数据驱动，欧元区5月通胀增速创逾两年半新高，核心通胀同步加速，显示价格压力正从能源领域向更广泛的经济部门扩散。日本4月实际工资实现连续四个月增长，创2021年底以来最长连涨纪录，为6月央行加息提供有力支撑，但受中东局势拖累，家庭实际消费支出同比维持收缩态势。往前看，当前非美主要货币走势仍受到强美元压制，但中长期而言，伴随美伊局势逐步趋缓，美国与非美关键利差预期有望收敛，后续或对欧元及日元表现形成边际提振。 S&P500 截至6月9日，标普500指数下跌0.26%至7386.65；迷你标普500主力合约下跌0.3%至7390点。地缘局势上，美国中央司令部表示，在总统特朗普指示下，美军于美国东部时间17时开始对伊朗发动“自卫性”打击，以回应前一天美军“阿帕奇”直升机被击落事件。冲突一度推高油价，但很快便回落。经济数据上，美国5月非农就业人数超预期上行，结合此前公布的职位空缺数和ADP就业报告，可以看出劳动市场仍具备一定韧性，令美联储加息预期进一步上升。产业层面，包括谷歌、英伟达、SK海力士在内的多家AI芯片设计企业已开始将英特尔纳入备选代工商，其中谷歌已正式向英特尔下单超300万枚TPU。消息带动AI交易重燃，但苹果不及预期的全球开发者大会限制了美股整体反弹力度。整体来看，地缘冲突反复变化、美联储加息上升以及权重股遭抛售，均对美股形成明显压力。 图表2：S&P500走势图 富 时 中 国A50 截至6月9日，富时中国A50指数上涨1.22%至15561.99；新交所富时A50期指主力合约上涨1.07%至15353。海外方面，包括谷歌、英伟达、SK海力士在内的多家AI芯片设计企业已开始将英特尔纳入备选代工商，其中谷歌已正式向英特尔下单超300万枚TPU。消息带动AI交易重燃。此外，美国5月非农就业人数超预期上行，结合此前公布的职位空缺数和ADP就业报告，可以看出劳动市场仍具备一定韧性，令美联储加息预期进一步上升。国内方面，经济基本面，5月我国进出口延续高增长态势，出口边际增速高于进口，带动贸易顺差上行。同时，高新技术产品出口增速大幅领先整体水平。消息面，燧原科技与粤芯半导体申请IPO，而此前长鑫科技、宇树科技已相继过会，具有硬实力的科技企业陆续申请IPO，反映出当前市场对AI主题的热情依旧存在，但头部科技企业集中上市后也将对行业流动性产生稀释。整体来看，新质生产力对经济的支撑利好相关行业股价，然而，市场对于AI行情的情绪已十分谨慎，不及预期的数据或消息均会加剧市场波动，加上美联储加息预期的升温带来的流动性趋紧预期，对海外人工智能浪潮有负面影响，最后海内外科技巨头相继递交IPO申请后带来的流动性稀释效果，使得相关板块承压，市场整体短期或步入震荡态势。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势，报 收6.3525元/磅，涨 跌 幅+0.48%。国 际 方 面，美 国 商 务 部 数 据 显 示 ，由 于 原 油 出 口 激 增 ， 美 国4月 份 商 品 和 服 务 贸 易 逆 差 小 幅 收 窄 至559亿 美 元 。 当 月 美 国 出 口 环 比 增 长2.6%，主 要 受 原 油 出 口 增 长60%的 推 动；进 口 则 增 长2%，主 要 由 计 算 机 和 半 导 体 进 口 带 动。国 内 方 面，国 家 信 息 中 心 先 行 指 标 显 示，随 着 宏 观 政 策 协 同 发 力，5月 我 国 经 济 稳 中 向 好，投 资 向 新 向 优 步伐 加 快。5月 份，人 工 智 能、人 形 机 器 人 等 前 沿 领 域 投 资 额 同 比 增 长 约 五 倍；算 力、数 据、网 络 等 领域 的 基 础 设 施 项 目 中 标 金 额 同 比 增 长 约 一 倍 。 库 存 方 面 ， 截 至2026年6月9日 ，COMEX铜 库 存 为647761短 吨 ， 环 比+1494短 吨 ；LME铜 库 存 为372650吨 ， 环 比-4125吨 ；SHFE每 日 仓 单95543吨 ，环 比+499吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 由 于 中 东 停 火 局 势 脆 弱 ， 美 元 指 数 先 跌 后 涨 ， 日 内 几 乎 呈 现“V型 走势”， 最 终 收 跌0.04%， 报99.95； 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.522%， 对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感的2年 期 美 债 收 益 率 则 收 报4.135%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 资料来源：iFinD、瑞达国际 黄 金 隔夜，美伊局势再度紧张，贵金属市场承压，延续震荡回落态势，伦敦金一度下挫至4200美元关口，COMEX黄金期货跌1.80%报4284.80美元/盎司，COMEX白银期货跌4.56%报65.46美元/盎司。地缘方面，昨日美伊局势获得短暂平息，隔夜美方对伊朗再度实施报复性打击，美伊局势当前依然处于反复拉锯状态，短期内达成有效停火协议的可能性仍较渺茫，美元指数受避险资金提振维持偏强运行，金价继续受到压制。宏观数据方面，5月美国非农表现大幅超出市场预期，加息担忧显著加剧，市场几乎完全定价年内25基点的加息预期。往前看，即将公布的美国5月CPI及PPI通胀数据将提供重要指引，利率掉期合约显示CPI增速或进一步加速至4.2%-4.3%水平，核心通胀端亦或延续较强粘性，通胀端的超预期表现或再次推动加息概率走强并对贵金属市场形成压制。往前看，金银价格走势仍受到强美元及美伊地缘摇摆牵制，短期走势明显偏弱，但伴随最鹰派预期的逐步反映，金价继续大幅下探的可能性相对有限。中长期来看，我国央行维持逢低购金节奏，单月增持规模进一步提高，验证新兴国家央行“逢低购入，越低越买”的中期支撑逻辑并没有明显松动。白银短期或跟随地缘冲突持续预期及金价走势震荡，受工业需求波动较大。中长期而言，逢低分批配置依然是主要操作策略，但短期因美伊局势摇摆以及降息层面不确定性影响，短线适合以区间交易思路对待。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周二收跌，受其他市场疲软拖累。ICE交投最活跃的7月原糖期货收跌0.04美分或0.28%，结算价报每磅14.08美分。 国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至6月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为63艘，此前一周为64艘。港口等待装运的食糖数量为244.14万吨，此前一周为239.34万吨增加2.01%。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为212.1万吨，较此前一周的194.71万吨增加8.93%。当周等待装运出口的食糖船只数量微降，但待运食糖出口量维持高位。 美糖主力价格关注上方压力15.0美分/磅，下方支撑13.50美分/磅。建议7月ICE期糖短期观望。 资料来源：iFinD、瑞达国际 洲际交易所(ICE)棉花期货周二跌近3%，因受国际油价走弱拖累。ICE12月棉花期货合约收跌2.31美分，或2.98%，结算价报每磅75.30美分。 国际方面，巴据美国农业部(USDA)报告显示，5月28日止当周，美国当前年度陆地棉出口销售净增18.52万包，较前周增加21%，较前四周均值增加62%。当周美国陆地棉出口装运量26.88万包，较前周减少15%，较前四周平均水平减少12%。当周美国棉花出口签约量增加、装船量环比下降。 资料来源：iFinD、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任