淡水河谷VALEUS加拿大调研分析师会议精要成本指引公司维持2

吨、镍成本指吨不变，同时强调铜和镍板块均不受硫酸价格上涨影响（公司无湿法项目）铜产量指引：公司维持2026年铜产量35-38万吨、2030年42-50万吨以及2035年70万吨指引不变，Bacaba 项目目前在建进度30%，Salobo CPF项目 淡水河谷（VALE.US）加拿大调研分析师会议精要成本指引：公司维持2026年铜成本指引（扣除副产品收入、不含维持性资本开支）1.0-1.5万美元/ 吨、镍成本指引1.2-1.35万美元/吨不变，同时强调铜和镍板块均不受硫酸价格上涨影响（公司无湿法项目）铜产量指引：公司维持2026年铜产量35-38万吨、2030年42-50万吨以及2035年70万吨指引不变，Bacaba 项目目前在建进度30%，Salobo CPF项目计划年中做出最终投资决策，Alemão项目计划2030年投产，Ontario及Voisey’s Bay有望贡献长期增长。 多金属业务产量指引：公司预计加拿大多金属业务部门2026年镍产量17.5-20万吨，铜产量8-9万吨；2030年镍产量21-25万吨，铜产量10-12万吨。 以铜当量计，2026年多金属业务总产量约45万吨铜当量，2030年约55.5万吨铜当量多金属业务EBITDA及现金流：在镍价1.6万/1.8万/2.0万美元/吨假设下，公司预计2026年镍业务EBITDA分别为约11.5亿/15.5亿/20亿美元，自由现金流分别为约0.05亿/3.5亿/7亿美元。 公司表示在运营表现改善及价格支撑下，多金属业务自由现金流潜力2027年有望达到100亿美元Voisey’s Bay及Long Harbour项目：矿山爬产已基本完成，磨矿效率达到280万吨/年。 得益于原料增加及稳定性改善，Long Harbour精炼厂2026年镍产量预计增至4.5万吨以上。 后续Voisey’s Bay磨矿产能计划从280万吨进一步增至380万吨，目标2030年达成。 当前预可行性研究仍在进行，计划2028年做出最终投资决策。 勘探结果显示，矿体在深度和走向方向仍具延伸潜力Sudbury项目：矿区通过优化矿山设计、维护规划及合同等方式实现效率优化，Creighton矿山效率同比+9%、掘进速率同比+25%。 项目磨矿效率计划由2025年的490万吨于2030年后增至900万吨，通过采矿和系统优化，未来5年效率有望再提升10-35%。