中金全球矿业智利化工矿业SQMUS4Q25分析师会议精要

智利Atacama盐湖：2026年公司计划将总产量提升至26万吨LCE，智利及中国（硫酸锂代工）产量均呈现增长态势。 1Q26销量目标同比+15%以上，随后逐季增长并于4Q26达到峰值，目前公司已有超过80%的销量签订长单，但同时也为现货销售留出空间力求利润最大化 澳洲MtHolland锂矿：公司计划于今年做出选矿厂扩建的最 【中金全球矿业】智利化工矿业（SQM-US）4Q25分析师会议精要 智利Atacama盐湖：2026年公司计划将总产量提升至26万吨LCE，智利及中国（硫酸锂代工）产量均呈现增长态势。 1Q26销量目标同比+15%以上，随后逐季增长并于4Q26达到峰值，目前公司已有超过80%的销量签订长单，但同时也为现货销售留出空间力求利润最大化 澳洲MtHolland锂矿：公司计划于今年做出选矿厂扩建的最终投资决策，将于年中提交董事会审议。 扩建仍须通过环境审批，公司计划于投资决策做出前取得环评批准，工程研究工作同样进展顺利，计划于工程研究进程约30%时做出投资决策。 目前仍未有准确的扩建资本开支估算，但项目已纳入2025-2027年资本开支规划并预留200亿美元资金用于项目建设 Kwinana氢氧化锂厂爬产：项目爬产受到间歇性废气臭味问题影响，但通过工程研究计划于今年年中得到最终解决，后续项目爬产进程将持续至2027年。 公司预计2026年MtHolland将主要集中在销售当前利润颇丰的精矿产品 天齐锂业拟出售持股：此前天齐已表示拟出售其持有的300万股SQM股份，但SQM尚未就此事与天齐展开任何讨论，且SQM无法回购天齐所持有的股份，因为智利相关法规并不允许进行股票回购 碘业务展望：公司预计今年碘市场需求将有3%的增长，显著高于去年的0.6%，且对长期需求前景保持乐观。 目前公司正在重启MaríaElena项目且海水管道工程也即将竣工，公司预计今年碘产量达1.5万吨，海水管道工程投产后，年产能有望升至1.7万吨