丙烯日报：成本支撑下移，盘面价格回落

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8258元/吨（-340），丙烯华东现货价8950元/吨（+0），丙烯山东现货价8860元/吨（+5），丙烯华东基差692元/吨（+340），丙烯山东基差602元/吨（+345）。丙烯开工率68%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR350美元/吨（-43），丙烯CFR-1.2丙烷CFR40美元/吨（-12），进口利润-171元/吨（-91），厂内库存51330吨（-3050）。 丙烯下游方面：PP粉开工率20%（+2.03%），生产利润240元/吨（-55）；环氧丙烷开工率58%（-2%），生产利润-1556元/吨（+117）；正丁醇开工率82%（+3%），生产利润-346元/吨（+37）；辛醇开工率68%（+0%），生产利润-223元/吨（-3）；丙烯酸开工率69%（-3%），生产利润196元/吨（-50）；丙烯腈开工率72%（-2%），生产利润-900元/吨（-7）；酚酮开工率80%（+5%），生产利润-689元/吨（+300）。 市场分析 地缘方面，伊以双方各发表声明暂停互相袭击行动，中东地缘局势再现缓和迹象，且特朗普称美国与伊朗的谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议，但以方仍在袭击黎巴嫩南部地区，关注后期局势进展。 丙烯供需基本面看，供应端部分PDH装置陆续复产:万华蓬莱、华泓、东华茂名PDH近期重启，天津渤化PDH装置计划6月上重启，国内PDH整体开工率稳步拾升，丙烯整体供应存增量预期。需求端下游除PP利润修复开工回升外，其余下游仍受制于利润压力开工滑落，多以刚需采购为主，需求疲软仍持续负反馈:PP粉-丙烯价差走扩，利润有所修复开工小幅回升但仍同期偏低，PP对丙烯存在托底支撑;PO利润下滑至阶段性亏损驱动装置降负、开工下滑;丁辛醇开工亦延续回落，丙烯酸开工亦边际转弱；后期部分下游检修装置存重启预期，下游需求或环比抬升但仍相对有限。短期地缘冲突变数仍存，而供应端逐步回归，需求端负反馈持续，后期供需基本面存走弱预期亦或对价格形成压制，继续关注PDH装置回归的预期以及下游需求跟进情况。 单边：观望跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯07-08合约价差...........................................................................................................................................................3图5：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润....................................................................................................