福恩股份机构调研纪要

福恩股份于2010年切入再生面料领域，并于2020年完成绿色转型，目前主要产品包括再生涤粘面料和毛型涤纶。公司通过募投项目扩大产能，其中两个项目产能分别为8000万米和3000万米，整体产能并非简单翻倍。公司控股股东持有信熹半导体，但上市公司坚守纺织主业，暂无跨行业经营计划。

公司在越南设有生产基地，生产爬坡顺利，主要客户为品牌商合作下的成衣厂。毛型涤纶作为新开发产品，目前仍处于市场推广阶段。外销市场保持稳定，内销市场受益于消费复苏和差异化产品推广，公司将进一步加大国内市场拓展力度。

公司终端客户集中度处于合理区间，海外品牌占外销终端客户比例较高，国内自主品牌占内销终端客户比例正逐步提升。公司通过锁价、多元备货、优化产品结构、内部降本及适度成本传导，对冲原材料涨价压力。公司目前暂未考虑股权激励事项。

公司采购端根据在手订单进行原料采购，生产加工环节依托现有生产体系安排生产，回款工作按销售合同约定推进。公司深耕纺织领域多年，具备深厚的产品与技术沉淀，掌握高端仿毛工艺、功能性后整理等核心技术，打造出差异化、高附加值产品体系。

再生面料海外市场政策要求与市场需求成熟，国内市场在双碳目标推动下需求规模持续提升。公司核心竞争力主要体现在优质客户壁垒、自主研发与设计创新、环保性、高效快速响应交付、全球化产业集群布局等方面。公司产品定价依据市场情况、成本以及毛利率等确定，并定期与客户协商调整。目前公司接单保持稳定，生产端保持顺畅的出货节奏，交期根据订单量、产品规格的不同有所区分，基本维持在合理范围。