一、行情回顾与操作建议
郑棉大幅回调。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 17569 元/吨，较上一交易日跌 208 元/吨。南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内 CF09 合约较多基差在 1100 及以上，北疆较多报价在 1400 及以上。纯棉纱市场交投偏淡，下游刚需采购，新疆纺企走货较好。全棉坯布需求疲弱，报价平稳，实际成交视量而定。宏观方面，美国 5 月非农就业数据超预期强劲，引爆加息预期，市场担忧情绪上升压制商品走势。国际市场，美国棉花产区受干旱影响的地区占比 87%，干旱有所缓解但美国仍不放弃关税施压手段，CFTC 基金净持仓周环比下降，外盘震荡回调。国内市场，新棉长势良好，大部分进入现蕾阶段，需求端 5 月后边际走淡，部分纺企加大促销力度，整体开机高位，库存逐渐积累。短期宏观情绪较弱，基本面缺乏新的利多因素，试探支撑位。
二、行业要闻
- CFTC 数据显示，美棉期货非商业持仓基金多头连续第三周减少，空头连续第二周增加，ICE 总持仓连续第二周增加，净多占比环比减 1.8 个百分点，同比增 38.1 个百分点。
- 美国农业部数据显示，美国棉花产区受干旱影响的地区占比 87%，上周 94%，去年同期 6%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
四、研究结论
短期宏观情绪较弱，基本面缺乏新的利多因素，郑棉或继续试探支撑位。关注天气及政策变化。
