悦安新材机构调研纪要

调研日期: 2026-06-03 江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业。该公司成立于2004年11月，位于江西省赣州市大余县，占地面积300余亩，注册资本8,544.08万元。公司拥有14项发明专利、20项实用新型专利以及1项境外PCT发明专利授权，并参与制定了多项国家和行业标准。悦安新材为江西省军民融合企业、江西省“专精特新”中小企业、江西省专业化小巨人企业，已通过国军标、ISO9001、ISO14000、IATF16949等多项质量体系认证。公司的微米级羰基铁粉产品被评为“江西省自主创新产品”，并获江西省科技进步奖三等奖一项。悦安新材为粉末冶金产业技术创新战略联盟理事单位、欧洲联盟粉末冶金成员单位、中国3D打印技术产业联盟理事单位，近年来承担并完成了多项国家科技型中小企业科技创新基金、国家中小企业发展专项基金、国家电子信息产业振兴和技术改造专项资金等项目的研发和生产。公司拥有一批从事技术开发工作的专家教授和高级工程技术人员，其中享受国务院特殊津贴人员2名，聘请了多名下游行业专家为组成技术顾问团队，指导公司技术发展和后续人才队伍的培养。悦安新材在与外部机构合作方面，与清华大学化工学院、清华大学材料学院、华南理工大学机械学院、江西理工大学等科研机构建立长期友好合作关系。在国防军工应用方向，公司以微纳粉体为核心基材开发的微波吸收、电磁屏蔽功能材料，产品已进入海军、空军、陆军等多型号的预研及量产装备，为我军实现现代化隐身作战目标提供了基础材料支撑。在3D打印技术方向，公司在生物医疗、核电等增材制造领域已开展结构优化设计、增材新材料研制等示 范、量产工作，在高端特种行业中实现快速制造、减重增效具有重要意义。在工业功能材料方向，产品进入主流智能手机供应链体系，主要应用于3C精密金属件、5G智能终端、汽车电子电路等高附加值领域。 投资者关系活动主要内容介绍: 各方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通,具体内容如下: 1、AI 算力建设带动服务器电源需求,请介绍公司羰基铁粉在该领域的应用情况及产品变化趋势?答:公司羰基铁粉及软磁粉末产品广泛应用于电子元器件领域,产品经下游客户集成后应用于各类终端场景。近年来,受益于AI算力产业发展,下游客户对粉体技术指标的要求持续升级,对细粒径、耐高温、大电流承载等性能指标的需求占比有所提升。公司紧跟行业发展趋势,通过工艺优化与参数调整,持续优化产品结构,根据下游订单结构,高性能产品出货占比呈现上行变化。 2、公司如何看待汽车磁流变液智能悬挂等新兴应用领域的机遇? 答:公司高性能羰基铁粉在磁流变液智能悬挂领域已稳定供应海外客户。预计行业层面存在智能悬挂渗透率提升的产业趋势,该领域市场 需求将逐步升温。相较于传统方案,磁流变液方案在响应速度及控制精度方面具备一定优势。目前公司正与国内多家供应商积极推进技术对接与产品验证,部分客户已进入小批量供应阶段。该领域是公司重点培育的增量赛道之一,未来有望随下游认证进度逐步放量。 3、公司在软磁材料领域的技术路线布局如何?能否满足一体成型电感等新型器件对粉末粒径的更高要求? 答:软磁材料是在外加磁场作用下极易被磁化,撤去外磁场后能迅速退磁类磁性功能材料的统称。公司始终关注软磁材料技术演进,坚持多路线布局策略。软磁羰基类产品作为公司软磁材料的核心产品,在磁导率、温度稳定性及高频特性等方面具备综合优势,目前量产的粉末规格可覆盖当前主流一体成型电感器件的技术需求。针对更细粒径粉末的需求,公司持续开展相关研发工作并优化生产工艺,公司将依靠技术与市场服务,确保在领域内保持竞争力。 4、国内羰基铁粉行业竞争格局如何?公司相较同业的优势体现在哪些方面? 答:国内羰基铁粉领域参与者相对有限,公司在该领域深耕多年,已形成较为稳固的市场地位。公司的核心优势主要体现在三个方面:一是工艺参数数据库积累深厚,能够根据客户差异化需求进行灵活的工艺适配,在批次稳定性及品类细分程度上具备优势;二是与下游企业建立了长期稳定的合作关系,在客户信任基础及前瞻性需求捕捉方面较为成熟;三是积极开拓海外市场,在部分地区相关应用领域的客户粘性较强,出口业务占比保持稳定。 5、市场关注下游电感企业向上游粉末领域延伸的趋势,公司是否考虑向下游电感器件领域拓展?答:电感器件制造与粉末材料属于产业链不同环节,公司战略定位是专注微纳金属粉体粉末主业,持续巩固在上游材料领域的技术壁垒,同时聚焦粉末材料的技术升级与品质提升,通过性能优势和服务能力巩固市场地位。 6、请介绍公司合金粉末业务的发展策略及未来规划? 答:公司合金粉末业务主要面向结构件及细分领域应用,下游应用场景较为多元。公司策略性地聚焦收款情况良好、工艺成熟的细分品类,通过流程优化及工艺固化,提升产能利用效率与产品一致性。同时,公司重点向高强钢、高端电动工具、精密五金件等应用场景拓展,依托MIM工艺的技术优势探索相关市场拓展,打开增量空间。该板块目前以提升运营质量为主要目标,与公司羰基铁粉业务形成有效协同。 7、公司宁夏项目的建设进展及战略定位如何? 答:宁夏悦安3000吨羰基铁粉示范线项目目前处于试生产阶段,生产流程及工艺参数尚在优化调试中。该项目是公司基于长远发展战略进行的重要布局,采用创新的原材料工艺路线,并配套副产品协同生产,项目顺利达产后,有望优化公司产业链布局并探索原材料多元化空间。 8、公司去年及今年以来的经营表现如何?如何看待未来的盈利改善空间? 答:公司持续保持产销良好态势协同,核心产品订单稳健。从中长期看,随着产能利用率提升及工艺优化,规模效应将逐步显现,加之公司积极拓展磁流变液智能悬挂、高端电动工具等应用场景,下游需求结构有望优化,为业绩增长、盈利能力提供多元支撑。当前公司正处于产能建设的关键阶段,随着在建工程逐步转固,固定资产折旧相应增加;同时新增产能处于爬坡期,产量尚未完全释放,短期内单吨产品固定成本摊销预计有一定上升。具体财务数据请以公司未来披露的定期报告为准。