油脂日报

第一部分数据分析

• 国际市场：美国大豆、玉米主产州未来6-10日天气展望显示，大豆主产州39%地区气温将高于正常水平，50%地区降水量接近正常；玉米主产州44.44%地区气温将高于正常水平，44%地区降水量接近正常。

第二部分基本面分析

• 国内市场：
  • 棕榈油：截至2026年5月22日，全国重点地区棕榈油商业库存76.066万吨，环比减少2.76万吨，减幅3.50%，但仍处于历史同期偏高水平。产地报价稳中有增，盘面进口利润倒挂20左右，倒挂幅度收窄，存在3船买船。基差稳中偏弱，现货市场交投清淡，关注后期国内买船及到港情况。短期受印尼出口管制及地缘因素影响，波动增加，预计短期维持宽幅震荡，建议观望。
  • 豆油：上周国内油厂大豆实际压榨量218.82万吨，开机率60.25%。截至2026年5月22日，全国重点地区豆油商业库存83.08万吨，环比增加4.03万吨，增幅5.10%，仍处于历史同期偏高水平。现货市场购销情绪回落，成交量萎缩，下游按需采购。基本面上，国内豆油供应充足且持续出口，表现抗跌，整体高位震荡，下方空间有限。
  • 菜油：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量13.5万吨，开机率35.98%。截至5月22日，沿海菜籽库存27.1万吨，环比减少3.3万吨；菜油库存37.4万吨，环比减少1.1万吨，处于历史同期中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1220美元，进口利润倒挂扩大至-2300。加菜籽到港通关加速将增加后期压榨，短期加菜籽及俄菜进口对菜油价格支撑，但后期大量到港或地缘弱化将压制上涨幅度。

第三部分交易策略

• 策略推荐：
  • 单边：短期油脂维持宽幅震荡。
  • 套利：Y9-1逢高反套至0以下，P9-1逢低正套至-200附近。
  • 期权：观望。

第四部分相关附图

• 数据来源：银河期货，WIND。

作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格证书，承诺独立、客观地出具报告，清晰反映研究观点。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断，银河期货不担保内容准确性或完整性，不对使用报告导致的损失负责。