数据分析
- 品种价格：2605收盘价涨跌不一，广东、张家港、天津涨跌幅分别为-40%、-7%、50%。
- 月差：05合约月差涨跌不定，具体涨跌情况未详细列出。
- 船期：棕榈油船期数据未详细列出。
- 盘面利润：豆油、菜油、棕榈油盘面利润分别为-9(22)、26(15)、涨跌情况未详细列出。
- 鹿特丹CNF价：豆油、棕榈油、菜油价格分别为90.69、82、9282。
- 毛菜油FOB价：菜油FOB价为9282。
- 跨品种价差：Y-POI-YOI-P油粕比月差收盘价未详细列出。
- 周度油脂商业库存：截至2026年第10周，豆油、棕榈油、菜油库存分别为1052万吨、1137万吨、852.83万吨。
- 进口利润：豆油、棕榈油、菜油进口利润分别为102元/吨、96元/吨、1497元/吨。
- 地区现货价：广东、张家港、天津豆油、棕榈油、菜油现货价分别为8892元/吨、8932元/吨、802元/吨。
基本面分析
- 国际市场：印度2月棕榈油进口量增加约11%，至847689吨；豆油进口量增长7%，至299046吨；葵花籽油进口量减少约45%，至145308吨。2月印度植物油进口总量环比下降2%，至132万吨。
- 国内市场：
- 棕榈油：印尼B50路测有望在3月完成，生柴预期向好，棕榈油期价震荡收涨。截至2026年3月6日，全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比增加2.54万吨，增幅3.23%，处于历史同期中性偏高水平。产地报价持稳运行，盘面进口利润倒挂150左右，基差稳中有降，现货市场变化不大，下游按需采购，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受地缘因素影响，波动增加，预计短期或将高位震荡。
- 豆油：上周国内油厂大豆实际压榨量183.3万吨，开机率为50.47%。截至2026年3月6日，全国重点地区豆油商业库存90.59万吨，环比减少0.74万吨，降幅0.81%，仍处于历史同期偏高水平。油厂压榨开机率逐步攀升，豆油供应趋增，下游采购理性。基本面上，国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动，月间方向上仍维持反套思路。
- 菜油：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3万吨，开机率8%。截至3月6日，沿海地区主要油厂菜籽库存12.1万吨，环比减少3万吨；菜油库存26.3万吨，环比减少0.8万吨，处于历史同期较为中性略偏低水平。欧洲菜油FOB报价持稳1150美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1500附近。后期菜籽到港量逐渐增加，供应恢复预期增强，而下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱，预计菜油基差将呈现偏弱运行态势。短期菜油库存不高以及中东地缘等对菜油价格存在一定强支撑，但后期若加菜籽大量到港以及地缘弱化将对菜油上涨幅度有所压制。
交易策略
- 单边：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，短期油脂或高位震荡运行，单边交易难度较大，建议暂时观望。
- 套利：P59、Y59可考虑逢高反套机会。
- 期权：观望。
相关附图
- 图1：华东一级豆油现货基差（2017-2026年）
- 图2：华南24度棕榈油现货基差（2017-2026年）
- 图3：华东三级菜油现货基差（2019-2026年）
- 图4：Y 5-9月差（2017-2026年）
- 图5：P 5-9月差（2017-2026年）
- 图6：OI 5-9月差（2017-2026年）
- 图7：Y-P 05价差（2017-2026年）
- 图8：OI-Y 05价差（2017-2026年）
