中东冲突持续拉锯，户储景气度有望向 Q3 延伸

证券研究报告 行业点评报告/2026.06.03 投资评级:看好（维持） 中东冲突持续拉锯，户储景气度有望向Q3延伸 核心观点 事件：据新华社和央视财经6月1日新闻，伊朗计划彻底封锁霍尔木兹海峡，并暂停同美国的对话和文本交换。 中东冲突持续拉锯，加速新兴市场“能源独立”：冲突爆发前，霍尔木兹海峡承载了全球近五分之一的石油与液化天然气（LNG）运输量。若海峡面临实质性封锁，全球油气供需失衡的边际效应将长期存在。我们预计，中东地缘的持续拉扯将导致能源成本居高不下，其带来的溢出效应将深远影响中非、东南亚等高能源外部依赖型地区，迫使其迫切启动能源结构转型，“能源独立”与分布式光储的刚需逻辑将被全面激活。 分析师谢哲栋SAC证书编号：S0160525120005xiezd@ctsec.com 欧洲旺季已至，工商储与户储景气度共振向上：聚焦二季度，欧洲市场已步入传统安装旺季，供应链订单呈现逐月环比爬升的态势。其中，工商储受益于日前市场15分钟结算制等政策红利的释放，终端景气度高涨；户用库存走出调整期，终端景气度韧性十足。 分析师唐亚辉SAC证书编号：S0160525120007tangyh01@ctsec.com 分析师李康瑞SAC证书编号：S0160526010004likr@ctsec.com ❖投资建议：看好海外能源独立带来的户储需求延伸至Q3。建议关注：德业股份、锦浪科技、固德威、鹏辉能源等。 风险提示：储能装机不及预期；价格竞争超预期；海外贸易政策变化；原材料价格波动。 联系人虞佑桢yuyz0101@ctsec.com 相关报告 1.《SOFC行业点评》2026-05-252.《储能行业点评》2026-05-213.《储能行业点评》2026-05-20 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。