原油日报：以色列空袭伊朗，中东僵局难解

市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨76美分，收于每桶91.30美元，涨幅为0.84%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.16美元，收于每桶94.25美元，涨幅为1.25%。截至今日2:30收盘，C原油主力合约收跌1.12%，报590元/桶。（来源：Bloomberg） 2、以军证实打击伊朗石化工厂。以色列国防军6月8日早间证实，以色列空军当天打击了位于伊朗西南部马赫沙赫尔的石油化工综合体多个目标。据伊朗媒体报道，马赫沙赫尔石化公司当天遭以色列袭击，部分设施受损。目前尚无人员伤亡报告。相关部门正在评估损失情况。（来源：Bloomberg） 3、伊朗革命卫队警告以色列袭击能源设施将扩大冲突风险。6月8日，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部表示，为回应以色列袭击伊朗石化企业，革命卫队已对以色列海法同类设施发动导弹袭击。革命卫队称，以色列针对民用目标和石油工业设施的行动开启了一场“危险的游戏”，并警告伊朗的打击范围可能涵盖该地区所有能源目标。伊方同时表示，相关行动若对全球经济造成后果，美国应承担责任。（来源：Bloomberg） 4、惠誉将全球油气行业的展望上调至“改善”。6月8日讯，惠誉将全球油气行业展望上调至“改善”，因油价走高。惠誉预计，在霍尔木兹海峡关闭期间，6月至7月布伦特原油价格将维持在每桶100-110美元，随后到9月将回落至每桶约70美元。惠誉称，鉴于石油基础设施未受实质性破坏，预计海峡重开后产量将迅速恢复。惠誉对全球油气行业的展望是，预计到2026年第四季度市场将重回供过于求的情况，从而导致油价下跌。预计石油产量将在数周内回升至大致正常水平。（来源：Bloomberg） 5、沙特下调7月对亚洲原油售价，但原油溢价仍处于数十年高位。6月8日讯，沙特阿拉伯连续第二个月下调了其销往亚洲的主要原油的官方售价，但其在这个最大市场的原油溢价仍接近数十年来的最高水平。沙特阿美将其下个月运往亚洲的阿拉伯轻质原油价格下调了每桶6美元，下调后其官方原油售价较阿曼迪拜均价的溢价降至每桶9.50美元。此次降幅大于炼油商和交易员预期的每桶5美元的降幅。随着美国和伊朗为延长停火协议进行的谈判陷入僵局，由于霍尔木兹海峡持续关闭，全球石油市场仍受到干扰。由于油轮被困在波斯湾内，而空船无法进入装载新货物，中东地区已大幅削减产量，关闭油田并放缓或停止炼油厂运营。（来源：Bloomberg） 6、欧佩克+7月或继续推进增产，科威特和伊拉克配额上调。6月8日讯，欧佩克+第41次部长级会议已在线举行，多个成员国围绕7月产量安排继续协调。根据欧佩克+协议，科威特7月石油产量配额将由6月的262.8万桶/日升至264.4万桶/日；伊拉克将从7月起每日增产2.6万桶石油。另有声明显示，七个欧佩克+国家将在7月将石油产量配额提高约18.8万桶/日，同时欧佩克+预计将在周日会议上维持组织范围内的石油产量政策不变。（来源：Bloomberg） 7、俄罗斯计划削减6月石油出口量。6月8日讯，鉴于燃料短缺的阴云笼罩，俄罗斯计划在6月提高炼油厂开工率，因此将减少原油出口。初步数据显示，俄罗斯西部港口普里莫尔斯克、乌斯季卢加和新罗西斯克的原油装船量可能从5月份的250万桶/日降至6月份的170万桶/日。这一下降部分可能是由于原油产量水平下降所致。俄罗斯副总理诺 瓦克此前表示，自今年年初以来，俄罗斯石油产量有所下降，并将此归咎于炼油厂的计划外检修。随着检修工作的 完成，在季节性燃料需求增长以及部分地区报告供应短缺的背景下，俄罗斯炼油厂将能够提高加工量，但产量下降 意味着必须从出口中调拨额外的原料用于加工。据估计，俄罗斯将在6月寻求将原油加工量增加25万至40万桶/日，而恢复原油产量则需要相当长的时间。（来源：Bloomberg） 8、交易商：阿联酋正通过招标向亚洲买家出售大量海湾石油。6月8日讯，阿布扎比国家石油公司正向亚洲的贸易 商和炼油商出售大量源自波斯湾的原油，这是自伊朗战争爆发以来，此类油种首次进行这类招标。据交易商透露，通过上周结束的一轮招标，已售出至少1400万桶阿联酋原油，包括上扎库姆（Upper Zakum）、乌姆卢卢（Umm Lulu）和达斯（Das）等品种。此外，预计成交量还将进一步增加，因为该公司正在进行另一轮条款类似的招标，将于本周末结束。这些原油将于6月至8月期间装船。交易员称，已售出的大部分原油为上扎库姆（Upper Zakum）品种，该品种通常从波斯湾的齐尔库岛装船。该原油可在富查伊拉或索哈尔等位于波斯湾以外的地点提货，无需经过被封锁的霍尔木兹海峡。交易员称，这些原油售予了包括日本、韩国和印度在内的亚洲各国炼油商。他们补充道，这些海湾原油货物的交易价格大多仅比迪拜基准价高出几美元，且至少有一批货甚至以每桶约1美元的折扣价售出。（来源：Bloomberg） 9、6月8日讯，乌克兰军方称：已袭击俄罗斯新罗西斯克黑海港口舍斯卡里斯石油终端附近的格鲁绍瓦油库（Grushova）。（来源：Bloomberg） 10、印度称油气库存充足，巴拉特石油计划秋季检修孟买炼厂。6月8日讯，印度石油部长表示，伊朗危机扩大令人担忧，但印度目前拥有约76至80天的石油和天然气储备，不担忧油气价格，并预计未来几个月库存充足、价格将回落，西半球供应国将弥补能源短缺，同时未来将有更多天然气从莫桑比克运抵印度。印度政府官员称，印度炼油商目前每日生产5.3万吨液化石油气，较伊朗危机前增加60%。（来源：Bloomberg） 11、印度巴拉特石油公司计划于9月至10月期间，将其孟买炼油厂12万桶/日的原油装置及配套二次加工装置停产3至4周，以进行维护。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 昨日以色列空袭伊朗，油价盘中一度大幅上涨，但随后两国暂停打击行动，原油地缘溢价快速回吐，以色列的行为再度印证了其作为搅局者的角色，希望彻底颠覆伊朗现有政权，特朗普目前面临两难局面，除了以色列，国内部分鹰派共和党也对特朗普持续施压，意图推动美国继续打击伊朗，中东僵局难解，油价将维持高位。 策略 石油市场由于中东局势面临诸多不确定性，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................5图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................5图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................5图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................5图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................5图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................5 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com