电子行业周报：台联电计划下半年开始上调代工价格

证券研究报告·电子行业周报 台联电计划下半年开始上调代工价格 ——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点： e_invest]e_invest]中山证券研究所 ●AI带动戴尔科技营收展望超预期。据彭博社报道，受AI服务器需求强劲推动，戴尔科技集团给出的全年营收展望大幅高于市场预期。戴尔首席运营官杰夫·克拉克表示，截至5月1日的季度里，戴尔AI订单额达到244亿美元，AI服务器销售额达到161亿美元，“AI机遇没有任何放缓迹象。” 分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com ●台联电计划下半年开始上调代工价格。据台媒工商时报消息，芯片制造商联电召开股东常会，首席财务官刘启东表示，随着新加坡厂扩产，成本较昂贵，面临较大困难，今年下半年展开选择性涨价，2027年将更全面与客户就价格调整进行商议。 ◎回顾本周行情（5月28日-6月3日），本周上证综指下跌0.24%，沪深300指数上涨0.62%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌2.2%，跑输上证综指1.96个百分点，跑输沪深300指数2.83个百分点。电子在申万一级行业排名第二十四。行业估值方面，本周PE估值上升至83.15倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货2.89亿台，同比增长-4.07%。中国4月智能手机出货量2503万台，同比增长12.3%。3月，全球半导体销售额995.2亿美元，同比增长79.2%。4月，日本半导体设备出货量同比增长14.12%。 ◎行业动态：前四月我国软件业收入增长10.9%；AI带动戴尔科技营收展望超预期；机构上调2027年全球存储器销售预测；台联电计划下半年开始上调代工价格。 ◎公司动态：TCL科技：拟回购11至12亿元公司股票。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 1.指数回顾 回顾本周行情（5月28日-6月3日），本周上证综指下跌0.24%，沪深300指数上涨0.62%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌2.2%，跑输上证综指1.96个百分点，跑输沪深300指数2.83个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)下跌4.36%，跑输上证综指4.12个百分点，跑输沪深300指数4.99个百分点；其他电子Ⅱ(申万)下跌2.08%，跑输上证综指1.84个百分点，跑输沪深300指数2.7个百分点；元件(申万)上涨1.72%，跑赢上证综指1.96个百分点，跑赢沪深300指数1.09个百分点；光学光电子(申万)下跌2.55%，跑输上证综指2.31个百分点，跑输沪深300指数3.18个百分点；消费电子(申万)上涨1.17%，跑赢上证综指1.41个百分点，跑赢沪深300指数0.55个百分点。电子在申万一级行业排名第二十四。行业估值方面，本周PE估值上升至83.15倍左右。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2026年第一季度智能手机出货2.89亿台，同比增长-4.07%，相比2025年四季度的2.28%小幅下降。 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国2026年4月智能手机出货量2503万台，同比增长12.3%。增速相比2026年3月的-6.3%有所回升。 本轮手机销量下滑始于2024年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2026年上半年手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026年3月，全球半导体销售额995.2亿美元，同比增长79.2%，相比2026年2月61.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026年4月，日本半导体设备出货量同比增长14.12%，相比2026年3月增速11.05%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与AI相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 资料来源：IDC，中山证券研究所 资料来源：信通院，中山证券研究所 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.前四月我国软件业收入增长10.9% 工信部今日发布公告，2026年前4个月，我国软件和信息技术服务业运行平稳，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，软件业务出口保持正增长。 前4个月，我国软件业务收入46686亿元，同比增长10.9%。软件业利润总额5304亿元，同比增长2.2%。软件业务出口206.5亿美元，同比增长13.0%。 （信息来源：IT之家） 3.2.AI带动戴尔科技营收展望超预期 据彭博社报道，受AI服务器需求强劲推动，戴尔科技集团给出的全年营收展望大幅高于市场预期。当地时间周五，戴尔股价盘前交易上涨38%。 戴尔在一季度财报中更新展望，截至2027年1月的财年，营收预计约为1670亿美元，其中AI服务器销售额将贡献600亿美元。此前，戴尔预计全年营收约为1400亿美元，分析师平均预期为1421亿美元。 戴尔首席运营官杰夫·克拉克表示，4月戴尔AI订单额达到244亿美元，AI服务器销售额达到161亿美元，“AI机遇没有任何放缓迹象。” （信息来源：IT之家） 3.3.机构上调2027年全球存储器销售预测 TrendForce（集邦咨询）今天发布存储器产业研究报告，预估全球市场2026年产值将从前一版的5516亿美元提升至8893亿美元，2027年则由8427亿美元上修至逾1.28万亿美元，同比增长44%。 （信息来源：IT之家） 3.4.台联电计划下半年开始上调代工价格 据台媒工商时报消息，芯片制造商联电召开股东常会，首席财务官刘启东表示，随着新加坡厂扩产，成本较昂贵，面临较大困难，今年下半年展开选择性涨价，2027年将更全面与客户就价格调整进行商议。 目前联电需求最热的制程仍是22纳米，联电正积极推动采用28纳米制程的客户升级至22纳米，以“加量不加价”策略提升客户转换意愿，而22纳米占比持续增加，对运营贡献也相当明显。 价格策略方面，刘启东表示，联电向来致力于通过制程简化、多元来源，希望使成本降幅高于价格。他坦言今年因原物料成本不减反增而面临较大困难，加上新加坡生产成本高于台湾地区，因此正与客户商议，希望能适度反映提供的服务价值。 刘启东强调，联电下半年将采取选择性、小幅度的涨价，主要针对新增产能、新制程及新订单，长约客户则维持原条件不变，并希望2027年能进一步反映技术升级、海外布局与成本增加等因素，强调绝非“机会主义式”涨价，希望能与客户达成双赢解决共识。 （信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.TCL科技：拟回购11至12亿元公司股票 TCL科技6月3日公告，公司拟使用自有资金以集中竞价的方式向社会公众股东回购公司股份。本次回购股份的资金总额不低于11.00亿元且不超过12.00亿元，回购价格不超过人民币6.60元/股(含)。 预计本次回购股份数量拟为不超过1.82亿股，占公司目前已发行总股本的0.8741%。 关于回购股份的目的，TCL科技称：基于对公司未来发展的信心，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司投资价值。 （信息来源：上海证券报） 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级： 买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间； 卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。 ★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。 ★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能已经、正在或者争取向这些公司提供投资银行业务等各类服务。在法律许可的情况下，本公司的董事或者雇员可能担任本报告所提及公司的董事。撰写本报告的分析师的薪酬不是基于本公司个别投行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。因此，客户应当充分注意，本公司可能存在对报告客观性产生影响的利益冲突。 ★在任何情况下，本报告中的信息或者所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，任何人不应当将本报告作为做出投资决策的惟一因素。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不就本报告的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除法律强制性规定必须承担的责任外，本公司及雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 ★本报告版权归本公司所有，保留一切权利。除非另有规定外，本报告的所有材料的版权均属本公司所有。未经