豆粕周报：宏观风险冲击，油粕全线回调

宏观风险冲击，油粕全线回调 主要内容 研究员 姓名：陈思从业资格号：F3013089投资咨询号：Z0013118 上周美豆受到宏观风险冲击大幅回落，暂收于1120美分上方，油粕板块全线回调。上周美国劳工部发布超预期强劲的5月份非农就业数据，引爆市场对美联储年内加息担忧，导致美债收益率飙升、美元大涨，进而对全球风险资产形成全面压制。 近期美豆基本面压力略有增加。南美方面，巴西大豆及豆粕进入出口高峰期，全球大豆及豆粕供应转向阶段性宽松；北美新作方面，美豆播种进度偏快，天气条件整体有利于作物生长，后续播种面积有望上调。 我们此前提到，目前“中东地缘冲突-原油价格拉涨-美豆油上涨-美豆价格重心抬升”这一传导路径中，美豆油价格对美豆的影响已经非常弱，因此对于“美豆-进口成本-豆粕价格”这一传导路径也基本失效，盘面反应出油粕价格的加剧分化。豆粕价格受豆油被动压制，因此豆粕盘面波动加剧，修复进程缓慢。 综合来看，豆粕预计震荡偏弱，豆油或受到菜、棕油反弹提振，表现弱于其他植物油，但强于豆粕。 风险提示，中东地缘风险回落，美联储利率政策超预期收紧，美豆播种面积超预期上调，北美天气有利于作物生长。 价格、价差跟踪 数据来源：Wind财达期货 美豆市场 数据来源：USDAFASNOPAERS财达期货 产区天气及新作进度 数据来源：CONABMAGyP USDANOAA财达期货 巴西大豆市场 数据来源：SECEXABIOVE财达期货 国内市场 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com