新大陆作为支付链条全覆盖企业，有望受益行业变化，成为AI Agent Payment代表性公司。公司在消费端有POS机等端侧硬件接入支付消费端口，支付体系中从事收单业务，同时凭借多年收单业务积累的数据开发了支付大模型，并开发多类Agent服务整条支付链上的合作伙伴。底层支付端口打通，AI支付体系完善，随着行业向Agent之间支付发展，公司可凭借此前积累优势卡位AI Agent Payment赛道，有望成为该赛道代表性企业。
公司相关模型通过快速理解支付行业知识、精准解析商户经营及交易行为特征等核心能力，提供给商业伙伴实现以token收费的商业模式，单日调用量近6亿。公司已经发布30多个智能体，覆盖营销、审核、数据、客服、风控等领域。公司同时聚焦于AI营销产品的商业化落地，将AI产品嵌入支付、营销、经营分析、会员管理等商户核心经营流程，AI商户审核已实现全场景覆盖并将判断准确度提升至98%以上，可接管超70%的人工需求。公司产品可一键生成营销策划和海报/视频/数字人，分发核销优惠券，从而完成从营销到支付闭环增收。
公司加码海外牌照体系布局，为跨境支付与海外收单业务打下基础。2025下半年公司跨境支付及海外收单试点交易月峰值超1,800万元，以中国香港地区为海外收单首站，围绕东南亚重点市场，通过与境外持牌机构及银行合作，已完成部分地区市场拓展、场景切入到风控合规、清算结算的全链路验证，未来将逐步向其他海外市场开拓。公司已获批MSB牌照与MSO牌照。外卡收单已覆盖全国331座城市、12个重点行业，形成面向入境消费、跨境商旅和国际客群的受理网络。
公司营收近年稳定增长，2025年营收87.58亿元，CAGR达5.98%。合同负债高增，公司在手订单充足。2026Q1合同负债额度为6.71亿元，同比增长63.29%。利润端因存储因素短期承压，毛利率为29.43%，净利率为12.67%。存货大幅增长，2026Q1存货价值达15.45亿元，同比增长40.52%。支付流水健康发展，2025年支付流水恢复增长到2.25万亿元，收单费率维持稳定在0.13%。2026年开始，支付流水与token消耗量快速提升，季度支付服务交易总规模超7,600亿，同比增长超46%，季度支付大模型日均调用token量突破76亿，相较2025年日均调用量增长超10倍。
分析师预计公司2026-2028年净利润分别为12.03、15.63、19.29亿元，对应PE分别为17X、13X、11X，维持“推荐”评级。建议持续关注公司收单业务以及以支付为基础拓展的AI相关业务。
