菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回落，主要受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多和油厂开机增多。菜粕现货需求从淡季中回升，库存维持低位支撑盘面，加上菜粕需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期低位震荡。中性。
- 基差：现货2250，基差-6，贴水期货。中性。
- 库存：菜粕国内社会库存27.1吨，上周29.76吨，周环比减少8.94%，去年同期29.6万吨，同比减少8.45%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港增多，菜粕需求也进入旺季，菜粕供需两旺格局下维持低位震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。
近期要闻
- 国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期回升支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升至高位。
- 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多因素
- 中国菜粕清明节后需求从低位回升。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国产油菜籽即将收割上市。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常。
市场聚焦
- 国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
- 主要风险点：国内水产养殖需求短期转淡、未来进口油菜籽到港增多。
菜粕交易策略
- 期货：短期震荡偏强格局，单边RM2609短期2200至2400震荡，短线或者观望。期货区间震荡操作为主。
- 期权策略：卖出虚值看跌期权。
国内菜粕基本面数据
- 菜籽到港情况：6月高位回落，进口成本小幅波动。
- 油厂压榨和库存情况：油厂菜籽入榨量开机高位回落，油厂菜籽库存回归中位，菜粕库存低位回升。
- 菜粕成交情况：中国水产品和鱼类产量，中国贝类和虾蟹类产量，OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估，水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳。
- 菜粕期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水回归低位。
- 菜粕现货价格汇总：豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差震荡收窄。
技术面分析
- 菜粕技术面分析：
- 菜粕受豆粕带动震荡回落，中加贸易关系改善，菜粕短期跟随豆粕走势，未来关注加拿大油菜籽到港情况。
- KDJ指标低位交叉震荡，短期盘面进入技术性调整阶段，指标处于中低位限制继续调整空间，是延续回落还是反弹尚待进一步观察和指引。
- MACD低位震荡，短期技术性震荡整理，但绿色能量收窄，后续走势是继续回落还是反弹需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。
- 指标看菜粕短期低位震荡维持震荡整理格局，主要受需求回升和豆粕走势带动盘面，后期走势需等待政策面和豆粕进一步指引。
菜粕基本面分析
- 菜粕短期震荡回落，主要受豆粕带动和需求改善交互影响，中加贸易关系恢复正常，中国对加拿大油菜籽进口关税大幅调降，菜粕需求从淡季中回升，豆类走势和需求尚未至旺季，菜粕短期低位回升维持区间震荡格局。
- 进口油菜籽到港量6月高位回落，水产需求进入旺季，菜粕现货价格平稳运行支撑盘面。供需基本面菜粕短期从供需两淡向供需两旺发展，加上豆粕走势带动菜粕2609合约短期回归区间震荡。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区生长和收割天气状况，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
