菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕探底回升，受豆粕走势和需求交互影响，技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多。现货需求进入旺季，库存维持低位，需求保持良好预期，短期受豆粕带动进入震荡偏强格局。中性。
- 基差：现货2380，基差64，升水期货。偏多。
- 库存：菜粕国内社会库存27.35吨，上周21.86吨，周环比增加25.11%，去年同期30.64万吨，同比减少10.74%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方但方向向上。中性。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
- 预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，进口油菜籽到港增多，需求进入旺季，供需两旺格局下维持区间震荡，关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。
近期要闻
- 国内水产养殖进入季节性旺季，现货市场供应短期维持偏紧，需求端短期维持良好支撑。
- 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升至高位。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突进行中，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能。
利多因素
- 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国产油菜籽收割上市。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
市场聚焦
国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期，主要风险点：
- 国内水产养殖需求短期转淡。
- 未来进口油菜籽到港增多。
菜粕交易策略
- 期货：短期低位震荡回升，整体维持区间震荡格局。单边：RM2609短期2200至2400震荡，短线或者观望。期货区间震荡操作为主。
- 期权策略：期权卖出虚值看跌期权。
国内菜粕基本面数据
- 进口菜籽8月到港继续减少，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽入榨量开机小幅回落。
- 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。
- 中国水产品和鱼类产量，贝类和虾蟹类产量，OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估，水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳。
菜粕现货价格汇总
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差维持高位。
技术面分析
- 菜粕受豆粕带动震荡回落，中加贸易关系改善，短期跟随豆粕走势，未来关注加拿大油菜籽到港情况。
- KDJ指标高位交叉回落，短期盘面进入技术性调整阶段，指标处于中低位限制继续回落空间，是延续回落还是反弹尚待进一步观察。
- MACD高位震荡回落，短期进入技术性调整阶段，红色能量转绿，后续走势是回落还是反弹需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。
- 指标看菜粕短期冲高回落，回归区间震荡格局，主要受需求回升和豆粕走势带动盘面，但调整高度也或有限，后期走势需等待政策面和豆粕走势进一步指引。
菜粕基本面分析
- 菜粕短期震荡回落，主要受豆粕带动和需求改善交互影响，中加贸易关系恢复正常，中国对加拿大油菜籽进口关税大幅调降，菜粕需求进入旺季，豆粕走势带动，菜粕短期低位震荡回升，整体维持震荡等待新指引。
- 进口油菜籽到港量8月高位回落，水产需求维持旺季，菜粕现货价格偏强运行支撑盘面。供需基本面菜粕短期从供需两淡进入供需两旺，加上豆粕走势带动菜粕2609合约短期偏强震荡中期或维持区间震荡格局。
下周关注点
- 最重要：美国大豆产区生长天气状况，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
