市场要闻与数据
5月乙二醇价格重心高位回落，主力合约跌幅-12.56%，主要受美以伊局势缓和、原油价格回调及乙烯供应宽裕等因素影响。成本端支撑弱化，供需格局显示，供应端虽库存去化但港口库存仍高，下游聚酯减产导致需求承压。
供应
- 新增产能：2026年国内计划投产220万吨，以乙烯法为主，巴斯夫湛江年初已投产，其他装置预计Q4附近。
- 存量供应：5月国内负荷持稳，合成气制提负导致负荷小幅回升；海外负荷低位，6月初部分近洋装置重启，中东装置无明确重启消息；6月国内部分装置检修，产量折损明显。
需求
- 5月情况：成本波动干扰采购决策，终端订单偏弱，聚酯产销按需兑现，库存堆积，负荷下滑至81.8%。
- 6月预测：季节性淡季，原料价格下跌预期压制采购意愿，短纤瓶片负荷下跌空间不大，长丝计划追加减产，预计负荷维持偏弱运行，约80.5%。
库存
- 5月：EG平衡表去库30万吨附近，港口库存去库20万吨附近。
- 6月预测：国内外负荷维持低位，产量下降，净进口低位，平衡表预计去库30万吨附近，关注中东局势。
进出口
- 4月净进口：24.1万吨。
- 5月预测：中东货源断档，进口到港量低，出口和转出口增加，净进口预计降至20万吨以下。
- 6月预测：霍尔木兹海峡未解封，净进口预计维持低位，约20万吨。
市场分析
- 供应端：国内非煤负荷低位，煤制负荷偏高，整体中性；海外负荷低位，6月进口难恢复，但美伊协议达成后边际回升。
- 需求端：下游价格跟涨乏力，库存不高，刚需采购，但长丝库存压力高，关注减产落实情况，季节性淡季需求偏弱。
- 库存：当前库存不低，但MEG主港连续去库，6月底预计降至相对中低位。
策略
- 单边：中性，关注美伊谈判、霍尔木兹海峡通行情况、成本和需求变化。
- 跨期、跨品种：无。
风险
