化工日报：EG主港延续去库，基差走强

2026-06-23 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 GHK

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4246元/吨，上涨37元/吨；华东现货价4390元/吨，上涨65元/吨；华东现货基差173元/吨，环比增加20元/吨。

生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-54美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为-715元/吨，环比下降37元/吨。

库存方面：MEG华东主港库存57.1万吨，环比下降6.6万吨；本周主港计划到港量3.7万吨，副港0万吨，预计延续去库。

供需逻辑：

供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体中性，后续煤化工检修兑现后负荷预计小幅收缩。
进出口：5月底以来少量装置重启，海外乙二醇装置负荷仍处于低位，6月进口量预计维持低位；若海峡恢复通行，中东装置有望重启，7月后进口将逐步增加，但霍尔木兹海峡完全恢复通航仍需时间。
需求端：当前处于季节性淡季，聚酯下降至低位，织机/加弹负荷回升，6月份后下游订单开始改善，关注织造开工反弹持续性和备货积极性，若长丝库存压力下降，聚酯负荷有望见底回升。
库存：6~7月EG去库预期不变，货源仍预期趋紧，华东部分主港地区MEG港口库存已降至中性水平，预计7月社会库存将降至低位。

策略：

单边：中性。美伊谈判取得进展和霍尔木兹海峡可能逐步恢复通行的背景下，成本端原油价格快速下跌，市场交易化工品供应恢复预期，聚酯原料价格快速回落。但当前已一定程度定价了地缘风险释放以及供应恢复预期，短期7月国内聚酯原料负荷预计仍维持低位，若后续原油止跌或海外供应恢复不如预期，同时国内库存降至低位，可能止跌甚至反弹，另外关注价格下跌后需求端补库情况。
跨期、跨品种：无。

风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。