供应端
- 下周沿海预估进口船货到货总量为23.5万-24万吨，较上一期增加18.5万吨，涨幅370%。部分船货推迟到港卸货可能导致阶段性集中到港，预计下周沿海甲醇稳中上升。
需求端
- MTO开工率：77.69%（-0.8%），受山东MTO和宁夏一体化装置降负影响，国内CTO/MTO开工整体下行。
- 传统下游开工负荷：醋酸74.77%（+0.83%），DMF 52%（环比持平），甲醛35.22%（+1.64%），MTBE 54.31%（-1.84%），二甲醚5.12%（-0.01%），传统下游加权开工率整体下行。
估值
- 价格：港口太仓现货3070-3210元/吨，基差09+289；基差小幅减少。
- 煤炭：受煤矿事件影响，价格偏强上行，到矿拉运车辆增加，在产煤矿销售顺畅，坑口价格强势上行。
- 上游利润：加权利润走强。
- 下游利润：本月港口MTO利润走低，传统下游利润走弱。
甲醇月度核心变化
- 总结：当前沿海甲醇主要矛盾是供应持续紧缩与需求疲软的博弈。供应紧缩制约甲醇下跌空间，但下游需求偏弱压制价格上涨。近期华东和华南区域差异明显，供应愈发紧缺，华南持续升水华东。短期市场参与者维持谨慎观望，持仓意愿不高，预计下周沿海甲醇市场维持3000-3300元/吨区间窄幅震荡，均价约3150元/吨。短期变量仍是霍尔木兹海峡甲醇船货流出和下游开工情况。
- 策略：6-9正套/91正套。
库存仓单
- 报告中的信息均来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但对其准确性及完整性不作保证。报告反映研究人员的不同观点，不代表广发期货立场，可随时更改且不予通告。报告内容仅供参考，不构成买卖出价或询价，投资者据此投资，风险自担。报告版权归广发期货所有，未经授权不得发布、复制，引用需注明出处。
数据来源
- Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所。
投资提示
