甲醇周报

广发期货研究所 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026 年 6月7日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 供应端 3.进出口：下周沿海预估进口船货到货总量在23.5万-24万吨，，相比上一期数据增加18.5万吨，涨幅为370%。近期部分船货推迟到港卸货，或造成阶段性集中到港卸货的情况，预计下周沿海甲醇稳中上升。 需求端： 1.MTO开工率77.69%（-0.8%）；本周期内受山东MTO和宁夏一体化装置降负影响，导致国内CTO/MTO开工整体下行。 2.传统下游开工负荷：醋酸74.77%（+0.83%），DMF 52%（环比持平），甲醛35.22%（+1.64%），MTBE 54.31%（-1.84%），二甲醚5.12%（-0.01%），传统下游加权开工率整体下行 估值： 1.价格:港口太仓现货：3070-3210元/吨，基差09+289；基差小幅减少2.煤炭：煤炭价格受煤矿事件影响偏强上行，到矿拉运车辆增加，在产煤矿销售顺畅，坑口价格强势上行3.上游利润：加权利润走强4.下游利润：本月港口MTO利润走低，传统下游利润走弱 甲醇月度核心变化 n总结：目前沿海甲醇主要矛盾是供应持续紧缩与需求疲软的博弈，供应持续紧缩制约甲醇下跌空间，但下游需求偏弱压制甲醇价格上涨，另外近期华东和华南区域差异明显，供应愈发紧缺，华南持续升水华东。短期内在供求激烈博弈的态势下，市场参与者维持谨慎观望态度，持仓意愿不高，预计下周沿海甲醇市场维持3000-3300元/吨区间窄幅震荡，预计下周均价在3150元/吨附近。短期变量仍是霍尔木兹海峡甲醇船货流出和下游开工情况。 n策略：6-9正套/91正套 估值-上游利润生产利润高位 需求-传统开工率传统下游开工同比高位，整体上升 传统下游利润分化需求-传统利润 库存仓单 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn