电力设备行业跟踪周报：锂电和户储高景气低估值、AIDC潜力可期

锂电和户储高景气低估值、AIDC潜力可期 2026年06月08日 增持（维持） 证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师阮巧燕 执业证书：S0600517120002ruanqy@dwzq.com.cn 投资要点 ◼电气设备10891下跌5.14%，表现弱于大盘。（本周，6月1日-6月5日，下同），光伏跌7.84%，风电跌7.55%，发电设备跌6.62%，电气设备跌5.14%，锂电池跌3.28%，核电跌3.22%，新能源汽车跌1.37%。涨幅前五为弘讯科技、旭光电子、麦格米特、胜利精密、湘潭电化；跌幅前五为杭可科技、科陆电子、涪陵电力、大连电瓷、锦浪科技。 ◼行业层面：储能：2027年新型储能装机达8GW以上！山西印发《新型储能高质量发展实施方案》；云南2026年第一批新能源项目20.94GW方案发布；内蒙古多用户绿电直连征求意见：谋划跨盟市合作项目，鼓励合理配储，应签订10年以上购电协议；亿纬锂能储能配套工厂落地江苏。电动车：乘联会：5月国内新能源车零售95万辆，同环比-7%/+12%，新能源渗透率达到了62.5%：5月比亚迪电动车销量38.1万辆，同环比-1%/19%，吉利汽车13.3万辆同环比-3%/-2%，上汽集团18.2万辆同环比46%/28%，鸿蒙智行4.6万辆同环比4%/41%，小鹏3.2万辆同环比-4%/4%，理想3.3万辆同环比-18%/-2%，零跑8.2万辆同环比81%/14%，蔚来3.8万辆同环比62%/28%；彭博社：别无选择的欧盟准备与中国展开贸易战；鑫椤资讯：负极涨价分化落地，石墨化代工补涨启动；碳酸锂仓单激增，价格回调；市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5%16.45万/吨，-0.75万/吨，-4.4%；工业级SMM 15.93万/吨，-1.48万/吨，-8.5%；电池级SMM 16.30万/吨，-1.46万/吨，-8.2%；正极：钴酸锂SMM 38.35万/吨，-0.80万/吨，-2.0%；磷酸铁锂-动力SMM 5.82万/吨，-0.29万/吨，-4.7%；金属锂：SMM 80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 15.0万/吨，-1.35万/吨，-8.3%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.40元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM0.4185元/wh，+0.001元/wh，+0.2%；隔膜湿法/国产SMM 1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 34.70万/吨，-0.40万/吨，-1.1%；六氟磷酸锂：SMM 11.55万/吨，-0.20万/吨，-1.7%。新能源：SpaceX首次公开募股目标定价为134美元/股，计划发售5.556亿股，募资额最高可达750亿美元；山西2026年4.5GW风光保障性并网项目清单公布；又一光伏企业跨界AIDC储能，大全能源60亿元落地昆山智慧能源基地；Helion完成4.65亿美元G轮融资，投后估值155亿美元；海博思创东南欧布局再提速，巴尔干市场斩获1GWh订单；建设多元互补的现代农村能源体系！国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》。本周硅料35.00元/kg，环比+0.00%；N型210R硅片1.00元/片，环比+0.00%；N型210硅片1.20元/片，环比+0.00%；双面Topcon182电池片0.32元/W，环比-3.03%；双面Topcon182组件0.78元/W，环比-1.27%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 15.50/9.00元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：本周招标1.13GW：陆上0.88GW/海上0.25GW；本周开/中标均价：陆风1950.00元/KW，海风（含塔筒）3100.00元/KW。五月招标：2.6GW，同比-66.85%：陆上2.35GW，同比-68.04%，海上0.25GW，同比-49.40%。26年招标：29.07GW，同比-35.94%：陆上28.22GW/海上0.85GW，同比-28.98%/同比-84.90%。五月开标均价：陆风1624.79元/KW，陆风（含塔筒）2113.75元/KW。人形机器人：黄仁勋：机器人技术及物理AI将成为下一阶段重点发展产业。电网：安徽宿州500千伏萧砀输变电工程投运。 相关研究 《工控强复苏内资龙头提速，AIDC&人形潜力可期》2026-05-17 ◼公司层面：金风科技：首次回购A股567.11万股（占总股本0.13%），成交均价23.52元/股，耗资1.33亿元，用于注销减资。思源电气：控股子公司如高高压拟投资6.0亿元建设产能扩充项目，项目用于满足开关类业务增长带来的产能需求。大金重工：1）签署4艘散货船建造合同，总金额约3亿美元（约20.5亿元），预计2029年分批交付。2）H股于6月5日在港交所挂牌上市，全球发售1.00亿股，发售价66.40港元/股，募资净额约64.65亿港元。万润新能：1）拟向参股公司磷化万润增资8820万元（同比例增资，持股49%不变），用于收购磷化集团旗下三家项目公司股权。2）签订资产回购补充协议，拟通过银行置换融资降低正极材料项目回购成本，剩余回购款约7.16亿元。远东股份：5月子公司中标/签约千万元以上合同合计17.97亿元，其中国家电网项目4.84亿元。白云电器：拟推出2026年第一期员工持股计划，拟受让回购股票不超320万股，受让价格8.31元/股。大全能源：拟投60亿元建设智慧能源系统制造基地，布局储能、固态变压器、固态断路器、固态电池等产品。神马电力：设立全资子公司神马复合新材料，注册资本4000万元，布局电气设备绝缘核心部件等业务。 《锂电高景气、工控强复苏、太空光伏值关注》2026-05-10 ◼投资策略：锂电：乘联会预估5月国内新能源车零售95万辆，同环比-7%/+12%，短期国内销量仍存压力，但单车带电量提升趋势不变，同时电动车出口持续超预期，4月出口40.6万辆，同环比+115%/+16%，油价上涨，有望持续超预期，全年上修至翻番增长；4月欧洲9国合计销量28.9万辆，同环比35%/-29%，增速超预期，全年预计超35%+增长，因此动力电池需求仍强劲，全年预计25%左右增长；储能需求强劲，Q1出货量216gwh，同比翻番，全球需求上修至今1200GWh，同比+80%；6月排产环比5-10%增长，全年预计35-40%增长。价格方面，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、璞泰来、富临、天赐、裕能、科达利、鼎胜、嘉元等价格弹性和优质材料龙头标的，同时碳酸锂价格阶段性回调到位，看好优质龙头赣锋、永兴、中矿、盛新等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏，后续看英国温暖家园计划，户储新一轮增长期明确，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长，大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能持续推动，中国储能114号文后各地储能政策明确需求可期，虽有成本压力大储需求旺盛，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长，看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；工控：26年Q1订单超预期，4月普遍40%+增长，5月进一步加速，锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。机器人：Tesla Gen3将于26年7-8月推出，27年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核心供应商。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。 ◼投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI储能&AIDC蓄势）、汇川技术（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC布局）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、佛塑科技（5um隔膜龙头、产能扩张积极）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V巴拿马电源龙头）、四方股份（二次设备龙头、SST优势明显并大力拓展）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST率先送样&HVDC量产订单）、科士达（数据中心UPS电源海外代工潜力可期、UPS国内和储能稳健增长）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、赣 锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、大金重工（海风出口厚积薄发超预期并有望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、天顺风能（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、上海洗霸（全面布局固