甲醇周报：到港缩减需求走弱 甲醇短时有支撑

行情回顾

• 甲醇期现货价格及价差：主力合约MA2609收盘2906元/吨，周涨幅3.9%，增仓1万手，持仓73万手，基差高位震荡。
• 各地现货价格及产销区价差：沿海市场平稳，内地整体上行。太仓周均价3159元/吨，内蒙古周均价2727元/吨，均环比上涨。厂家库存低位，下游刚需仍存，成交重心上行。
• 外盘价格及内外价差：远月非伊甲醇船货商谈374-400美元/吨，FOB中国商谈450-470美元/吨。欧美市场延续推升，欧洲甲醇参考460-465欧元/吨，美国价格参考158-161美分/加仑。

甲醇基本面分析

• 开工率：国内整体开工负荷78.70%，较上周提升0.12个百分点，较去年同期提升4.18个百分点。西北地区开工下降，华中地区提升，全国延续提升趋势。
• 进出口量：4月进口56万吨，5月预计维持低位，6月进口或将迎来拐点。出口至周边国家数量增多，截至4月已出口25万吨，同比增长160%，沿海实际可用量预期减少。
• 港口库存：沿海库存56.55万吨，环比降10%，至历史低位。近期船货推迟到港，出口增多，库存延续宽幅下降。预计6月中旬进口船货到港量30万吨，库存或稳中上升。
• 上游成本：原油价格高位下滑，进口甲醇成本小幅抬升。内蒙古原料煤炭价格由强转弱，煤制甲醇理论盈利窄幅下降。
• 下游开工率：甲醇整体下游加权开工率70.8%，环比下降0.8个百分点。传统下游加权开工率51%，环比上升0.2个百分点。
• MTO装置：平均开工负荷77.69%，较上周下降0.8个百分点。外采甲醇装置负荷66.31%，下降0.67个百分点。斯尔邦、兴兴停车，诚志一期计划6月8日检修十天，CTO/MTO开工整体下行。

后市展望

• 供应与需求：春检收尾，行业开工触底回升，供应趋于充裕。MTO装置经济性下滑导致开工回落，传统下游步入淡季，需求疲软。短期供增需减，进口低位、出口放量、库存去库提供底部支撑。
• 关键变化：6月进口与库存将迎来阶段性变化，国内外供应均有恢复预期。若外部局势缓和、物流恢复，甲醇或迎来回调。
• 关注重点：外部局势变化、进口实际到港节奏。