财经要闻
- 中国证监会主席吴清表示将完善程序化交易监管机制，防范滥用技术优势操纵市场。
- 全球首个预制算力中心底座在山东青岛启用，施工周期缩短近70%。
- SpaceX与谷歌达成云服务协议，谷歌将向SpaceX支付9.2亿美元/月，为期三年。
宏观策略
- 市场分析： 航天机器人、元件半导体、通信半导体、通信有色行业领涨，市场整体震荡整固。
- 月度策略（2026年6月）： 极致分化再平衡，逢低布局哑铃组合。科技成长仍为中期主线，但需关注部分赛道交易拥挤度抬升和估值分化压力。建议采取成长+红利的哑铃型配置策略，聚焦电子、计算机、AI产业链上下游设备及新能源等高景气赛道，同时布局化工新材料板块。防守端可关注电力、煤炭、公用事业等高股息红利资产。
- 5月驱动因素及6月市场展望： 5月市场极致分化行情延续，科技成长与新质生产力占优。6月货币政策或将边际收敛，但资金面或将自发回到“宽松但均衡”的状态，债市将呈现区间震荡。股票市场整体维持中性偏多，但结构分化将进一步加剧。
行业公司
- 行业专题研究： 权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高。2025年证券行业营收增长19.95%，净利增长31.20%；2026年一季度经营大幅改善。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务与机构经纪业务均较为突出的上市券商，以及个股估值明显低于板块平均估值的上市券商。
- 行业月报：
- 内需稳步复苏，把握边际改善。食品饮料板块5月跌幅显著扩大，成交量持续减少，估值维持在低位。建议关注啤酒和预制食品板块。
- 云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求。以太网光模块市场有望同比增长65%，上游光芯片持续供不应求。建议关注光模块/光芯片/光器件、光纤光缆、电信运营商等。
- 华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给。国产化进程加速，华为提出半导体韬定律。建议关注数据中心核心供应商、服务器厂商、EDA龙头企业等。
- Diamond Foundry投建金刚石半导体项目,华为提出半导体韬定律。新材料板块指数5月强于沪深300。建议关注超硬材料、稀有气体等。
- 2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善。基础化工行业景气明显复苏，盈利能力回升。建议关注反内卷进程较快、具有成本优势的替代路线、新材料板块。
- 券商板块2026年4月回顾及5月前瞻。4月券商指数弱势反弹，头部券商集中拉动效应显著。预计2026年5月上市券商整体经营业绩将保持在年内的月度高位。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商。
- 推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出。光伏产业指数5月明显反弹，政策促进人工智能与能源双向赋能。建议关注储能逆变器、太空光伏核心环节材料和设备等。
- 游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升。国内游戏市场继续维持着较高的景气度，头部公司保持优异的业绩增速。建议关注吉比特、完美世界、三七互娱等。
- IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头。5月机械板块上涨7.28%，跑赢沪深300。建议关注算力辅助设备、具身智能、半导体设备等产业链方向。
