非银金融行业周报|短期多家券商增资海外业务，长期积极看好券商板块

行业周报|短期多家券商增资海外业务，长期积极看好券商板块 短期多家券商增资海外业务，长期积极看好券商板块 增持（维持） 国泰海通拟向子公司增资90亿元，培植跨境金融业务。6月4日，国泰海通拟向全资子公司国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币，进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势。25年国泰海通境外业务收入95.86亿元，位居行业第二。境外业务收入占公司总营收15.19%，同比+8.49ppt，本次90亿增资后将进一步开拓公司海外业务规模。 出海证券业务潜力高，盈利能力更强，多家券商增资发展海外业务。中资券商的出海步伐明显提速，5月28日，中信证券决议通过定增H股160亿元用于发展境外业务，而在此之前，广发/华泰/招商证券也分别于26.03/26.01/25.12拟向境外子公司增资61.01/90/90亿港元，均用于发展国际业务。在海外业务盈利能力方面，以中信证券为例，2025年中信证券海外营收155.19亿元，YoY+41.75%，海外营业成本收入比37.04%，低于整体营业成本收入比46.34%；海外业务净利润61.83亿元（中信证券国际净利润口径，汇率6.77），YoY+72.16%。配合政策监管层面多次提及“打造一流投资银行”的政策导向，海外增资扩表已成为券商战略发展共识。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 研究助理王义德执业证书编号：S0680126030003邮箱：wangyide@gszq.com 券商行业目前处于估值洼地，积极看好券商板块增长。2026Q1券商业绩显著增长，上市券商合计实现证券主营收入1511.27亿元，YoY+20%；实现归母净利润608.45亿元，YoY+16.6%；年化ROE 8.49%，较2025年+0.42ppt；2026年年初至今A股日均股基成交额达3.13万亿元，两融余额26年以来，稳定在25000亿元以上，持续处于高位。相较之下，券商板块估值处于低位，pb仅1.11倍，处于近五年来分位数的10.7%。若未来市场板块轮动调整，券商板块或迎来最佳配置窗口。 相关研究 1、《非银金融：行业周报|非银板块动能逐渐累积，关注左侧配置窗口》2026-06-012、《非银金融：险资积极投资科技赛道，服务国家战略同时分享发展红利》2026-05-283、《保险行业研究框架：系列一：保险基础知识》2026-05-26 投资建议： 1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。 2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。 3）建议关注中国人寿、新华保险、中国平安、中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司H。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态..........................................................................................................................................32．保险.................................................................................................................................................42.1行业动态....................................................................................................................................42.2行业数据....................................................................................................................................43．证券.................................................................................................................................................53.1行业动态....................................................................................................................................53.2行业数据....................................................................................................................................54．投资建议..........................................................................................................................................75．风险提示..........................................................................................................................................7 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅........................................................................................................3图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.................................................................................................3图表3：十年期国债到期收益率(%，左)及750天移动平均线(%，右)........................................................4图表4：日均股基成交额（亿元，左)及周度环比增速(右)..........................................................................6图表5：两融余额（亿元，左)及周度环比增速(右)....................................................................................6图表6：IPO审核通过家数（左)及IPO募集金额(亿元，右).......................................................................7 1．行业动态 本周（2026年6月1日-6月5日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-1.64%、-1.65%、-1.12%、-2.58%，同期上证指数-1.00%、沪深300指数-1.54%、创业板指-1.98%。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．保险 2.1行业动态 中国平安发布2025年年度权益分派实施公告。6月1日，中国平安发布2025年年度权益分配实施公告，本次利润分配以总股本181.08亿股为基数，每股派发现金红利1.75元（含税），合计派发现金红利316.88亿元，其中A股部分派发186.55亿元。 中国人寿积极支持科技板块，投资布局长鑫科技等科技企业。近日，中国人寿公布了目前在存储赛道的整体布局情况以及在权益市场的整体投资布局和重点关注领域等方面的情况。在存储赛道方面，中国人寿集团旗下另类投资平台国寿投资公司通过股权投资计划投资了国内领先的存储芯片企业长鑫科技，积极支持“卡脖子”技术突破，这是其在半导体与集成电路领域的重要布局之一。在权益市场投资过程中，中国人寿作为长期耐心资本，坚持长期陪伴、价值投资，不追求短期财务回报，充分发挥保险资金久期优势，与科技创新企业的成长节奏天然契合，有效穿越周期、赋能创新。 保险业顺应监管要求，打响全链条防汛攻坚战。5月，金融监管总局印发《关于切实做好汛期相关灾害应对和保险理赔服务工作的通知》，要求各保险公司进一步强化风险意识、底线思维，有力有效做好灾前预警、灾中应急、灾后理赔等各项工作。与往年相比，监管部门今年对保险理赔服务工作要求更细、调度更密，从制度层面推动保险业从灾后理赔向灾前防、灾中救、灾后快赔转变。《通知》特别强调对理赔时效与预赔付进度的动态追踪。 2.2行业数据 截至2026年6月5日，十年期国债到期收益率为1.7207%，环比上周(1.7090%)变动0.012bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．证券 3.1行业动态 中信证券发布2025年度A股权益分派实施公告。6月3日，中信证券发布2025年度A股权益分派实施公告，以总股本14,8.21亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.41元（含税），总计派发人民币60.76亿元（含税），A股普通股股东将获得人民币50.02亿元（含税）。 东吴证券收购东海证券草案出炉，作价115.19亿元揽入83.68%股权。6月2日晚间，东吴证券发布发行股份及支付现金购买资产报告书（草案），拟以115.19亿元收购东海证券83.68%股权，标志着这起备受市场关注的省内券商整合案进入实质性落地阶段。根据公告，交易完成后，公司资产总额将由2162.19亿元增至2828.08亿元，增幅达30.80%；所有者权益由437.58亿元增至569.21亿元，增幅达30.08%；营业收入由90.30亿元提升至108.94亿元，增幅达20.64%；归母净利润由35.52亿元增至36.88亿元。 三大交易所发布通知称券商严禁为个别投资者提供特殊便利。三大交易所近日修订了交易业务单元管理要求，并向券商下发通知，强化交易业务单元管理，旨在维护证券市场秩序和交易公平，保护投资者合法权益。交易所明确，券商即刻启动交易单元全面自查，存量不合规配置须在3个月内整改完毕；交易所要求，应当做好交易单元内部分配，公平对待投资者，保护投资者特别是中小投资者合法权益，严禁为个别投资者提供特殊便利；会员应当为投资者公平分配交易网关，原则上不得为单一投资者分配单独使用的交易网关。 6月5日，国务院办公厅发布关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见。《意见》旨在通过强化源头防控、全面加强监管、稳妥处置风险、推动规范发展等系统性措施，构建私募基金领域“加强监管、防范风险”的长效机制，具体包括：严控政府及国有企业投资基金新设并压实出资人责任，实施综合研判会商与分类差异化监管，严厉打击违规募集、利益输送、“名股实债”及利用私募基金从事违法犯罪行为，建立“吹哨人”制度和黑名单制度，推动修订法律法规及完善司法文件，同时培育耐心资本、畅通退出渠道，支持投早投小投硬科技，并明确中