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新能源汽车周度报告：5月新能源乘用车批发增速12%

2026-06-07 徐瑜东证期货邵泽

5月国内乘用车零售同比-20%，批发同比-4%，新能源乘用车零售同比-5%，批发同比+12%，新能源零售渗透率63%，批发渗透率61.1%。新势力销量回暖，零跑、蔚来、极氪等品牌实现同环比双增，比亚迪出口占比超四成。新能源板块复苏态势初步显现，出口市场是重要驱动力。1-4月汽车行业销售利润率降至3.4%，盈利下行压力持续。海外市场，欧洲、其他地区发展势头较好，北美地区因美国高关税和补贴取消维持负增长，4月销量同比下降28.6%。

中国新能源汽车市场渗透率将到2025年突破50%，2025年下半年以来国内市场转向“反内卷”，出口成为新增长点。海外市场欧美贸易保护主义严峻，一带一路国家、中东地区发展空间向好，非美地区新能源汽车发展前景看好。具备产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高三大优势的企业将成为核心受益者。

风险提示包括政策风险、新能源汽车产销不及预期、技术推进不及预期、行业竞争加剧。

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