互联网行业研究：OpenAI官宣Codex将与ChatGPT合体，豆包即将推出专业版

周观点 电商：消费整体环境仍疲弱，电商表现较为乏力，关注618数据和边际变化。 游戏：基本面仍呈现稳健向上态势，逐步开始进入暑期关注边际变化。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。 虚拟资产&资产交易平台：美国非农数据超预期，年内加息概率提升，高风险资产遭到抛售，且AI吸走市场流动性，币价承压。富途、老虎公告：自2026年6月12日起，针对在境内交易服务，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出、平仓操作；针对在境内资金划转服务，暂停资金转入，转出功能保持正常，全力保障客户资金安全。 AI&云：本周英伟达创始人黄仁勋宣布Vera Rubin架构全面量产，发布N1X PC芯片及RTX Spark智能体计算平台；英伟达全模态物理AI基础模型Cosmos 3正式开源解禁；MiniMax发布模型MiniMax M3；OpenAI官宣Codex将与ChatGPT“合体”；豆包即将推出专业版，6月下旬开始收费。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 一、行业情况跟踪...............................................................................31.1、电商&互联网...........................................................................31.2、流媒体平台............................................................................31.3、虚拟资产&资产交易平台.................................................................41.4、AI&云.................................................................................5二、风险提示...................................................................................6 图表目录 图表1：相关行业指数表现（6.1-6.5）...........................................................3图表2：重点个股涨跌幅（6.1-6.5）.............................................................3图表3：相关行业指数表现（6.1-6.5）...........................................................4图表4：重点个股涨跌幅（6.1-6.5）.............................................................4图表5：比特币和以太坊价格（6.1-6.5）.........................................................4图表6：重点个股涨跌幅（6.1-6.5）.............................................................4图表7：相关行业指数表现（6.1-6.5）...........................................................5图表8：重点个股涨跌幅（6.1-6.5）.............................................................5 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026年6月1日-6月5日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅1.89%，分别较恒生科技指数/恒生指数1.80pct/2.76pct。 个股涨跌幅表现：美团-W（+8.85%）、腾讯控股（+6.09%）、京东集团-SW（+2.03%）、阿里巴巴-W（+1.24%）、拼多多（+0.75%）、京东（+0.17%）、贝壳-W（-2.53%）、阿里巴巴（-2.54%）、叮咚买菜（-2.78%）、贝壳（-3.13%）、唯品会（-4.85%）。 来源：ifind，国金证券研究所 来源：ifind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）借618契机，天猫超市正式上线香港站，首批上架超8万件商品，并重磅承诺“明日达”。阿里宣布天猫超市正式进驻香港市场，首批上架超八万件商品并提供明日达服务。此举令购物节战火延烧至香港，加剧了与京东、美团在即时零售业的博弈。即时零售已成阿里第二增长曲线，其正依托生态优势深耕本地生活，以增强用户粘性并提升商业转化率。（证券时报） 2）京东6月2日发布“6.18”52小时战报，客流量、新商家及成交额爆发，AI智能体实现全链路深度接管。数据显示，超2000个相关品牌成交额同比增长超100%。今年大促充分凸显了AI赋能与服务升级的拉动效应：AI新品成交额环比大增200%，送装一体服务单量同比增长120%，线下实体店客流与成交额也实现双增。整体反映出智能产品与优质服务正强劲激发消费活力。（中国经营网） 【公司重大事件】 美团发布26Q1财报：26Q1，营收910.4亿元人民币，yoy+5.6%；毛利率28.5%，yoy-8.7pct；净利润-68.3亿元人民币（上年同期为盈利100.6亿元，由盈转亏）；经调整净利润（Non-IFRS）-49.7亿元人民币。26Q1，1）核心本地商业收入640.6亿元人民币，yoy+0.1%，主要系应对激烈竞争导致用户及骑手补贴增加（部分由收入扣除）所致；2）新业务收入269.8亿元人民币，yoy+21.3%，主要驱动为食杂零售业务（如小象超市商品销售）及海外业务扩张的稳步增长。 1.2、流媒体平台 本期（2026年5月25日-5月29日）恒生传媒指数上涨0.18%，跑赢恒生指数1.05pct，跑赢恒生科技指数0.09pct。关注个股涨跌幅表现:爱奇艺（-7.89%）、奈飞（-4.46%）、网易云音乐（-2.69%）、腾讯音乐（-1.52%）、SpotifyTechnology（-0.15%）、腾讯音乐-SW（1.58%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）2026爱奇艺编剧行业峰会举行，共话优质影视内容创作。6月3日，2026爱奇艺编剧行业峰会在宁波北仑举行，峰会以“凝聚创作力量，共话编剧未来”为主题。在各大视频平台不断加码精品剧集的大背景下，爱奇艺借此次峰会进一步关注和赋能上游剧本创作者生态，旨在为平台高质量长视频内容的持续产出提供坚实支撑。（新浪财经） 1.3、虚拟资产&资产交易平台 本期（2026年6月1日-6月5日）末，比特币和以太币价格分别达到60922美元和1580.62美元，分别较上期末-17.0%、-21.4%。 关注个股涨跌幅表现：Coinbase（-19.38%）、老虎证券（-12.84%）、Robinhood（-12.55%）、富途控股（-11.28%）、盈透证券（-2.96%）、耀才证券金融（-1.17%）、嘉信理财（1.71%）。 来源：Coingecko，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）老虎国际从6月12日起，暂停中国境内存量账户新开仓、加仓交易。老虎国际发布通知称，为落实2年集中整治期的行业监管要求，推动跨境证券业务规范发展，老虎国际将对存量投资者账户在中国境内的服务进行相应调整。自北京时间2026年6月12日起，针对在境内交易服务，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出、平仓操作；针对在境内资金划转服务，暂停资金转入，转出功能保持正常，全力保障客户资金安全。（Foresight news） 2）富途控股宣布6月12日起暂停存量账户在中国境内买入(开仓)交易。富途控股4日晚间发布公告称，为落实2年集中整治期的行业监管要求，推动跨境证券业务规范发展，将对存量投资者在中国内地服务进行调整。具体来看，自6月12日起，投资账户将有如下调整：一是在中国内地交易服务：暂停股票等所有品种的买入（开仓）交易，卖出（平仓）不受影响；二是暂停在中国内地的资金转入服务。（国际金融报） 3）币安宣布计划推出代币化股票产品bStocks，用户可将所持美股转换为BNB Chain上的合成代币，该功能将于 未来数周上线。与Kraken、Robinhood等平台的同类产品相比，bStocks支持用户自主发起代币化流程，并在即时结算基础上开放借贷、流动性提供等DeFi应用场景。（Foresight News） 4）据美国国会的官方立法信息网站，HR3633——2025年数字资产市场透明度法案《CLARITY Act》已正式被列入美国参议院立法议程。（Foresight News） 5）嘉信理财（Charles Schwab）推出24/7加密期货交易服务。当前可交易的指定加密期货产品包括比特币、ETH、Solana和Ripple相关产品。（Foresight News） 6）摩根大通、美国银行、花旗集团及富国银行等支持的The Clearing House拟推出代币化存款网络，连接传统支付通道与区块链基础设施。该代币化存款网络将面向全美各家银行开放，计划于2027年上半年上线。其底层区块链将通过与某供应商的合作运行，目前供应商尚未确定。（Foresight News） 7）美国众议院《美国储备现代化法案》拟为战略比特币储备设20年持有期。法案主要内容包括：将政府通过刑事或民事没收所得的比特币纳入由财政部管理的战略比特币储备，设置20年最低持有期，期间不得出售或处置；建立季度储备证明机制并引入第三方独立审计；允许各州自愿将其比特币托管于联邦储备中的独立账户。（Foresight News） 【公司重大事件】 1）老虎证券发布26Q1财报：26Q1，营收1.55亿美元，yoy+26.3%；净利润-2690万美元（上年同期为盈利3040万美元，主要系计提约5970万美元中国证监会相关罚款所致）；Non-GAAP净利润-2380万美元（由盈转亏）。26Q1，1）佣金收入6720万美元，yoy+15.3%，主要系客户交易量同比增加所致；2）利息收入6450万美元，yoy+19.8%，主要驱动为并表账户客户的两融（融资融券）活动增加；3）其他收入约2330万美元，同比大幅增长，主要得益于财富管理等业务规模的提升。 1.4、AI&云 本期（2026年6月1日-6月5日），纳斯达克互联网累计涨跌幅-4.16%，较纳斯达克综指0.53pct。 关注个股涨跌幅表现：腾讯控股（+6.09%）、阿里巴巴（-2.54%）、英伟达（-2.86%）、谷歌A（-3.11%）、甲骨文（-5.36%）、Meta（-6.25%）、微软（-7.46%）、亚马逊（-9.09%）、百度（-10.09%）、特斯拉（-10.28%）。 来源：ifind，国金证券研究所 来源：ifind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）Google正式关停Gemini 2.0系列旧模型，全面过渡并要求开发者使用Gemini 3.5 Flash及3.1 Flash-Lite。谷歌宣布，gemini-2.0-flash及其001、lite等四款模型已全面停服，原API调用将直接报错。为保业务平稳运行，官方建议开