黑色金属周报：焦煤供给恢复偏慢但铁矿宽松，钢厂盈利小幅回调

行情综述： 行业概况：本周黑色系表现继续分化，成材端供需双降、需求降幅更大，钢价指数周环比回落；煤焦受山西安监趋严及复产偏慢支撑继续偏强，焦炭第五轮提涨落地后启动第六轮提涨；铁矿在发运回落、到港回升、港口库存继续累积与铁水高位小幅回落之间震荡偏弱。总体看，五大材由去库转为小幅累库，螺纹和热卷表需延续回落，南方雨水、高考期间施工管控及淡季预期继续压制终端成交；成本端煤焦强势对钢价形成底部约束，但铁矿偏弱、钢厂利润回落，成材价格上行动能不足。预计短期钢价以震荡偏弱或窄幅震荡运行为主，关注终端成交恢复、库存拐点、钢厂检修减产节奏、出口接单变化及煤焦提涨兑现情况。 钢铁：价格方面，截至6月5日，国内钢材市场价格弱稳运行，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报3020元/吨；全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3409元/吨，周环比下跌14元/吨，较上一交易日下跌3元/吨。供给方面，螺纹钢周产量212.15万吨，环比下降9.52万吨；热轧板卷周产量295.23万吨，环比小降0.28万吨；247家钢厂日均铁水产量240.72万吨，环比下降0.28万吨，高炉炼铁产能利用率90.24%，环比下降0.11个百分点。库存方面，螺纹钢总库存653.69万吨，环比下降1.02万吨；热卷总库存414.58万吨，环比增加4.07万吨。需求方面，螺纹钢表需213.17万吨，环比下降19.08万吨；热卷表需291.16万吨，环比下降2.50万吨。预计短期钢价震荡偏弱运行，关注需求恢复、库存是否由去库转累库以及钢厂检修减产力度。 煤焦：价格方面，临汾优质低硫主焦煤涨至1920-1950元/吨，长治低硫贫瘦煤涨至1290元/吨。焦炭端，6月3日第五轮提涨全面落地；6月5日主流焦企发起第六轮提涨，涨幅50-55元/吨，山西部分顶装干熄焦上调75元/吨，计划自6月8日0时执行。供给及库存方面，Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率75.91%，环比下降0.08个百分点；焦炭日均产量65.36万吨，环比下降0.07万吨；焦炭库存89.95万吨，环比增加2.35万吨；炼焦煤总库存1156.99万吨，环比增加46.83万吨。需求端，247家钢厂焦炭库存699.56万吨，环比下降4.65万吨；炼焦煤库存784.23万吨，环比增加1.64万吨。总体看，山西安监趋严与煤矿复产偏慢仍是焦煤强势的核心支撑，5月23日以来山西停产 煤矿135座、涉及产能1.537亿吨，截至6月3日仍有77座、7605万吨产能处于停产状态；预计短期煤焦价格偏强震荡，关注山西煤矿复产、安全检查持续时间、蒙煤通关、钢厂补库意愿及第六轮提涨落地情况。 铁矿：价格方面，截至6月5日收盘，铁矿石主力合约期价766元/吨，周环比下降17.5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿782元/干吨，周环比下降17元/干吨。现货方面，6月4日前后日照港PB粉约741元/湿吨、巴混820元/湿吨、卡粉880元/湿吨，钢厂仍以按需采购为主。供给端，5月25日至5月31日，全球铁矿石发运总量3374.0万吨，环比减少428.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2826.2万吨，环比减少306.5万吨；中国47港到港总量2743.3万吨，环比增加138.7万吨；中国45港到港总量2565.9万吨，环比增加144.0万吨。短期看，铁水高位与钢厂刚需仍对矿价形成一定支撑，但高库存、到港增加及成材弱需求对矿价形成压制，预计铁矿石价格维持震荡偏弱运行，关注6月矿山发运节奏、港口库存变化、铁水拐点、钢厂利润及粗钢压减/出口变化。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述..................................................................41.1钢铁行业概况&指数表现..................................................................41.2细分行业基本面综述.....................................................................4二、黑色产业链景气指标更新.....................................................................52.1利润...................................................................................52.2开工率.................................................................................5三、黑色产业链价格数据更新.....................................................................63.1钢材...................................................................................63.2原料...................................................................................73.3产业链期现.............................................................................83.4海运...................................................................................9四、黑色产业链供需数据更新.....................................................................94.1钢铁...................................................................................94.2铁矿..................................................................................104.3双焦..................................................................................114.4废钢..................................................................................12风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：中信钢铁指数vs沪深300...............................................................4图表2：中信钢铁指数vs万得全A...............................................................4图表3：产业链毛利润..........................................................................5图表4：长、短流程毛利润......................................................................5图表5：钢企盈利情况..........................................................................5图表6：五大材毛利润..........................................................................5图表7：高炉产能利用率........................................................................5图表8：电炉产能利用率........................................................................5图表9：焦煤矿山开工率........................................................................6图表10：铁矿山产能利用率.....................................................................6图表11：焦厂焦炭产能利用率...................................................................6图表12：钢厂焦炭产能利用率...................................................................6图表13：螺纹钢价格...........................................................................6 图表14：线材价格.............................................................................6图表15：热卷价格.............................................................................7图表16：冷卷价格.............................................................................7图表17：中厚板价格...........................................................................7图表18：国际螺纹钢价格.......................................................................7图表19：铁矿价格.............................................................................7图表20：焦炭价格.............................................................................7图表21：焦煤价格.............................................................................8图表22：废钢价格.............................................................................8图表23：螺纹钢期现价格.......................................................................8图表24：铁矿期现价格..................................