天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年6月7日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【泰国橡胶管理局公开拍卖国库存胶1.84万吨总起拍价逾9.14亿泰铢】据泰国6月5日消息，泰国橡胶管理局（RAOT）近日发布公告，将通过公开拍卖方式处置旗下两项政策性库存橡胶，分别为“旨在稳定橡胶价格的提高农民组织潜力项目”以及“旨在稳定橡胶价格的缓冲基金项目”，标的物总计18,491.93吨。本次拍卖根据橡胶实际状况及储存地点共划分为4个标的，总起拍价约为9.1472亿泰铢。该公告由该局副局长兼代理局长Kosol Boonkhong先生于2026年6月2日签署，拍卖竞标将于6月15日的13:30正式开始。本次公开拍卖采取“现状交付（As-is）”原则。竞得人后续不得以任何理由要求本局对拍卖物资进行改良、变更或修缮。拍卖标的详情： 1、宋卡府Thung Song Si Wat仓库：总量7,389.82吨（7,389,820公斤），起拍单价50.58泰铢/公斤，总起拍价373,777,095.6泰铢。 2、宋卡府Wan Chai Star 1仓库：总量6,566.6吨（6,566,600公斤），起拍单价48.33泰铢/公斤，总起拍价317,363,778泰铢。 3、宋卡府Wan Chai Star 5仓库：总量2,587.53吨（2,587,530公斤），起拍单价48.33泰铢/公斤，总起拍价125,055,324.9泰铢。 4、春武里府C & T Modular仓库：总量1,947.98吨（1,947,980公斤），起拍单价50.58泰铢/公斤，总起拍价98,528,828.4泰铢。 2.【印尼前4个月天胶、混合胶合计出口量同比降15.5%】数据显示，2026年前4个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为44万吨，同比降23%。其中，标胶合计出口43万吨，同比降23%；烟片胶出口1万吨，同比降9%；乳胶出口0.03万吨，同比持平。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为5.2万吨，同比降55%；混合胶出口到中国合计为4.5万吨，同比增200%。综合来看，印尼前4个月天然橡胶、混合胶合计出口49.5万吨，同比下降15.5%；合计出口到中国9.7万吨，同比降25%。 资料来源：Qinrex 行情走势 ➢海内外产区开割上量继续推进，但海外工厂为交付订单积极生产，对原材料抢收情绪不减，原料采购价格高企，成本端对胶价形成较强支撑。叠加国内天胶现货库存加速去化，市场看涨情绪持续升温。周尾现货市场高价成交跟进乏力，胶价承压回落。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-JPX RSS3价差减少，RU-BR、NR-SGX TSR20价差增大。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，持货商出货谨慎，套利盘加仓，下游工厂备货情绪较弱。期货盘面维持高位震荡，国产天然橡胶现货报盘重心上移，下游需求变化不大，维持谨慎刚需采购，询盘积极性一般，实单成交偏淡。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差缩小，3L-泰混价差扩大。 替代品价格 ➢顺丁橡胶市场呈现区间震荡走势，价格先扬后抑。原料丁二烯市场价格区间整理，成本端指引相对有限；周内天胶价格强势上行，炒作情绪提振市场心态，然市场跟进乏力，叠加需求阻力显现，价格再现下行回调走势。 资金动向 ➢RU虚实盘比下降，沉淀资金下降。➢NR虚实盘比上升，沉淀资金上升。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢关注云南、泰南、越南降雨扰动，海南降雨预计继续偏少，印尼逐渐进入旱季。 供给：主产区气温 ➢海南、云南气温预计高位，其他产区预计见顶回落。 供给：原料价格 ➢海内外产区开割上量继续推进，但工厂为交付订单抢收情绪不减，原料采购价格高企。 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差缩小。➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差扩大，云南价差扩大。 供给：上游加工利润 ➢泰国标胶、浓乳生产利润下降，泰国烟片、海南浓乳生产利润修复 交割利润 ➢海南全乳交割利润上升，云南下降。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢4月泰国橡胶出口总量环比季节性下降，同比稍稍上升；细分来看，各类橡胶出口环比都有所下降，泰混出口同比高位。 供给：泰国出口中国 ➢4月泰国橡胶出口中国数量环比季节性下降，同比高位；乳胶、烟片环比下降较多，混合胶同比高位。 供给：印尼出口 ➢4月印尼天胶出口总量环比上升，出口中国数量下降。 供给：越南出口 ➢3月越南天胶出口环比增加，乳胶、标胶出口增长明显。 ➢3月越南出口中国数量环比增加，乳胶、标胶出口增长明显。 供给：科特迪瓦出口 ➢4月科特迪瓦橡胶总出口季节性下降，出口中国数量稍有下降。 供给：橡胶进口 ➢4月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口50.24万吨，环比季节性下降，同比微降。➢泰标、越混、越标进口环比下降较多。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢本周期半钢轮胎样本企业产能利用率偏弱运行，整体出货节奏偏慢，部分半钢轮胎企业存设备检修安排，拖拽整体产能利用率走低。全钢轮胎企业排产多维持稳定，整体产能利用率波动不大。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢4月全钢胎、半钢胎出口同比高位，虽然出口欧盟环比下降较多，但出口其他地区环比提升。➢4月重卡、乘用车销量环比季节性下滑，重卡销量同比上涨，乘用车同比下跌。 需求：轮胎出口欧盟、波斯湾、东盟 需求：轮胎出口非洲、南美、北美 需求：公路运输周转量 ➢4月公路货物周转量同比增加2.11%，旅客周转量同比下降0.68%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 浅色胶库存 ➢本周天然橡胶社会库存持续大幅去库，深色胶去库幅度大于浅色胶。深色胶去库主要是青岛港口现货库存，进入季节性持续去库周期，且目前NR期货仓单去库幅度较大，数量较少。浅色胶去库胶种主要是越南3L胶去库幅度较大。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING