港股市场速览：本地生活业绩预期激增带动互联网逆势上涨

优于大市 本地生活业绩预期激增带动互联网逆势上涨 核心观点 行业研究·海外市场专题 港股 股价表现：整体市场回落，互联网逆势上行 优于大市·维持 本周，恒生指数-0.9%（上周-1.7%），恒生综指-0.9%（上周-1.7%）。风格方面，大盘（恒生大型股-0.6%）＞中盘（恒生中型股-2.0%）＞小盘（恒生小型股-3.8%）。 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 主要概念指数多数下跌。上涨幅度较大的主要有恒生互联网（+1.9%）；下跌幅度较大的主要有恒生生物科技（-7.6%）。 国信海外选股策略组合多数上涨。上涨幅度较大的主要有ROE策略全天候型（+2.5%）；下跌幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-0.5%）。 10个行业上涨，19个行业下跌，1个基本持平。上涨的主要有：传媒（+4.1%）、家电（+3.5%）、消费者服务（+2.2%）、煤炭（+2.0%）、计算机（+2.0%）；下跌的主要有：医药（-6.8%）、电力设备及新能源（-5.0%）、建材（-4.3%）、非银行金融（-4.3%）、电子（-4.2%）。 估值水平：整体显著下行，互联网显著提升 本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-0.3%至10.6x；恒生综指估值-1.1%至10.5x。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 主要概念指数估值多数下降。上升幅度较大的主要有恒生互联网（+2.9%至14.7x）；下降幅度较大的主要有恒生生物科技（-6.8%至20.4x）。 《港股6月投资策略-欧、日央行将迎来年内首次加息，关注全球流动性的边际紧缩》——2026-06-03《港股通信息技术ETF（520710）投资价值分析-AI浪潮下的港股硬科技优选》——2026-06-02《港股市场速览-市场整体回落，硬科技逆势上行》——2026-05-30《港股市场速览-电子、石油、银行逆势走强》——2026-05-24《港股市场速览-多风格行业回撤，业绩上修暂止》——2026-05-17 国信海外选股策略组合估值多数上升。上升幅度较大的主要有ROE策略防御型（+0.8%至8.7x）；下降幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-2.4%至12.0x）。 8个行业估值上升，21个行业估值下降。估值上升的主要有：传媒（+4.1%）、家电（+3.2%）、煤炭（+1.4%）、计算机（+1.2%）、建筑（+1.0%）；估值下降的主要有：医药（-7.4%）、电子（-6.9%）、电力设备及新能源（-6.4%）、建材（-4.9%）、非银行金融（-4.7%）。 业绩预期：整体稳步上修，本地生活平台上修显著 恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.3%（上周+0.7%）；恒生综指EPS较上周+0.4%（上周+0.6%）。 主要概念指数EPS预期均有所上修。上修幅度较大的主要有恒生汽车（+1.2%）。 国信海外选股策略组合EPS预期均有所上修。上修幅度较大的主要有ROE策略进攻型（+1.9%）。 22个行业EPS上修，6个行业EPS下修，1个基本持平。上修的主要有：消费者服务（+4.3%）、电子（+2.9%）、电力设备及新能源（+1.5%）、国防军工（+1.5%）、机械（+1.2%）；下修的主要有：钢铁（-1.2%）、综合金融（-1.0%）、商贸零售（-0.7%）、石油石化（-0.2%）、电力及公用事业（-0.1%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 内容目录 2.1投资收益..........................................................................52.2估值水平..........................................................................62.3盈利和股息........................................................................8 旧版：港股通成分股数据跟踪...................................................10 1涨跌幅.............................................................................102量价指标...........................................................................113业绩预期...........................................................................124收益率归因.........................................................................135资金流向...........................................................................13 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现..............................................................4图2：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）......................................5图3：投资收益：中信行业（流通市值总体法）................................................5图4：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）.........................................6图5：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）......................................6图6：估值水平：中信行业（流通市值总体法）................................................7图7：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）.........................................7图8：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）....................................8图9：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）..............................................8图10：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）......................................9图11：港股通成分股涨跌幅排名............................................................10图12：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）......................................10图13：港股通成分股资金强度排名（千港元）................................................11图14：港股通各行业资金强度（百万港元）..................................................11图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名..................................................12图16：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）..............................12图17：港股通行业收益率归因..............................................................13图18：港股通净买入（人民币）............................................................13图19：港股通净买入（港币）..............................................................13图20：港股通成分股南向资金影响程度排名..................................................14图21：港股通行业南向资金持股变化情况....................................................14 一、全球市场表现 二、中观表现汇总 2.1投资收益 2.2估值水平 2.3盈利和股息 旧版：港股通成分股数据跟踪 1涨跌幅 2量价指标 3业绩预期 4收益率归因 5资金流向 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 风险提示 经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证