2H26展望:訂單溫吞,但評價已低
核心觀點
- 美國消費者信心下滑及工資負成長導致消費分極趨勢延續,高端品牌需求韌性較強。
- 全球運動休閒品牌1Q26庫存天數回落至歷史均值,但採購策略仍謹慎,轉向「需求導向鋪貨」模式。
- 美國關稅預計7月中下旬恢復至2H25高檔水準,品牌、消費者及供應鏈將共同承擔成本。
關鍵數據
- 美國消費者信心指數屢創新低,工資進入負成長階段。
- 1Q26全球庫存天數約歷史均值,但預期消費前景疲弱。
- 高端品牌(如Nike、Lululemon)1Q26需求展現韌性。
研究結論
- 台灣供應鏈2H26獲利復甦疲弱,但台廠評價已大幅修正至歷史低檔,現金股利殖利率推升至4-7%。
- 高股息ETF納入部分個股可能引發短期股價波動。
- 投資風險:上檔風險為消費回升及庫存去化加速,下檔風險為戰事擴大與經濟衰退。