2025年前三季度旅游行业运行分析

2025年前三季度，旅游业保持稳定发展态势，国内出游人次和总花费同比均保持两位数增长，但在出游人次增速提升的背景下，总花费增速放缓。出入境旅游复苏态势良好，国际航线旅客运输量已超2019年同期水平。

国内旅游方面，2025年前三季度国内旅游总人次49.98亿，同比增长18.0%，总花费4.85万亿元，同比增长11.5%。国庆中秋假日出游人次和花费均有所增长，但居民消费能力及意愿有所减弱。出入境旅游方面，国际航线旅客运输量同比增长23.5%，已超2019年同期水平；全国移民管理机构累计查验出入境人员5.11亿人次，同比增长14.32%。

主要细分子行业情况：

• 景区：多数景区经营活动现金流有所改善，但盈利能力较上年同期有所下滑。13家主要上市旅游景区中，10家企业实现盈利，但8家企业利润总额同比下滑。
• 酒店餐饮：酒店业竞争加剧，全国星级饭店数量减少，营业收入下降。主要酒店集团经营数据分化，仅万豪国际出租率及RevPAR略有提升。盈利方面，主要酒店集团均实现盈利，但锦江酒店和香格里拉（亚洲）净利润下降。
• 免税购物：国内免税行业竞争格局保持稳定，中国中免行业龙头地位稳固。受消费疲软影响，海南离岛免税市场销售承压，但9月起开始触底，9月销售额实现近18个月以来首次正增长。

行业政策方面，文化和旅游部、国务院办公厅等部门出台多项支持政策，包括推出文旅消费券、扩大优质产品供给等，积极推动旅游行业高质量发展。

展望未来，旅游行业需求保持平稳，行业环境稳健向好，评级展望维持稳定。