行业概况
中国生猪养殖行业受政策驱动、非洲猪瘟等因素影响，集中度有所提升但仍处于较低水平，导致行业具有较大的周期波动性。猪肉作为主要肉类食品来源，市场需求刚性，2024年行业市场规模达1.51万亿元。受产业和环保政策、非洲猪瘟影响，行业结构逐步优化，2024年CR20主要上市公司生猪出栏量占全国比重为27.63%，但仍有大量中小养殖户，产能波动随意性强。
生猪产能、产量及价格分析
本轮猪周期自2022年二季度开始，能繁母猪存栏量于2024年4月达到合理水平后小幅回升，2025年9月末存栏量4035万头，处于产能调控绿色合理区域上限。猪价周期波动通常持续4年左右，能繁母猪存栏量是先行指标，决定未来10-12个月生猪出栏量。2024年，能繁母猪存栏量从3986万头缓慢回升至4078万头，2025年前三季度小幅下降。生猪出栏量2024年同比下降3.30%，2025年前三季度小幅增长至5.30亿头。2024年人均猪肉消费量28.1公斤，同比下降7.8%，全国猪肉供大于求。2024年二季度以来猪价回升后下降，2025年1-10月猪肉平均价25.68元/公斤，低于2024年全年。市场价格对供需反应迅速。
行业上游及猪粮比情况
生猪养殖上游为饲料行业，2023年后粮食及饲料价格震荡回落。2024年及2025年上半年养殖户普遍盈利，2025年三季度部分养殖户进入亏损区间。猪粮比在6.00-7.00左右为盈亏平衡点，2024年8月升至8.88后回落，2025年10月降至4.95，部分养殖户亏损。
行业政策
国家优化生猪产能调控机制，2024年中央一号文件提出加强“菜篮子”产品应急保供基地建设，修订《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量调整为3900万头。2025年9月推出调控措施：要求头部养殖企业减能繁母猪100万头，强化出栏管控，实施资金与环保双重约束。2024年中央储备冻猪肉收储量大于投放量，2025年1-9月投放16.12万吨、收储19.62万吨。
