和谈拉锯约束涨幅 原油上行乏力紧盯地缘动向

发布时间：2026-06-05 09:20:19作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 6月4日，原油期货主力合约收跌0.07%至603.6元。 资金流向 6月4日收盘，原油期货资金整体流出2.14亿元。 背景分析 特朗普声称本周末可能举行新一轮谈判，可能达成协议。本周以来的行情主要是对上周过于乐观预期的修正，目前来看进一步上行动力可能有限，和谈进程虽然曲折但仍在前进。 后市展望 美伊双方虽然有分歧，但是对于和谈的需求也同时存在，一方面是美方中期选举背景下特朗普对低油价的诉求，另一方面是伊朗面对制裁封锁而日益增加的经济压力。我们认为修复行情可能暂时告一段落，关注后续地缘进展。 研报正文研报正文 【重要资讯】 特朗普：正处于结束伊朗战争的最后谈判阶段 金十数据6月4日讯，特朗普在社交平台发文称，昨天，在一场毫无意义的投票中，众议院以4名糟糕的共和党人和全体民主党的票数，限制了我的战争权力，而这正值我与伊朗结束战争的最终谈判进行之际。 数据显示：伊朗石油出口降至六年来的最低水平 金十数据6月5日讯，据航运数据和分析人士的报告，由于美国海军封锁，伊朗5月份原油和凝析油出口量降至至少六年来的最低水平，日均出口量远低于30万桶。 伊朗革命卫队：以色列须立即停止袭击黎巴嫩 金十数据6月4日讯，据伊朗媒体4日报道，伊朗伊斯兰革命卫队当天说，以色列必须立即停止对黎巴嫩人民的袭击，迅速撤出被占领的黎巴嫩领土，并承认黎领土完整。(新华社) 【多空逻辑】 地缘方面，特朗普声称本周末可能举行新一轮谈判，可能达成协议。本周以来的行情主要是对上周过于乐观预期的修正，目前来看进一步上行动力可能有限，和谈进程虽然曲折但仍在前进，这背后本质是美伊双方虽然有分歧，但是对于和谈的需求也同时存在，一方面是美方中期选举背景下特朗普对低油价的诉求，另一方面是伊朗面对制裁封锁而日益增加的经济压力。我们认为修复行情可能暂时告一段落，关注后续地缘进展。 中期来看，我们认为后续市场的主要矛盾将逐步从地缘转移至基本面。基本面的三个核心因素是：1、供应损失的恢复需要时间;2、以OECD国家为主的油品库存正在持续去库;3、高油价对需求的抑制是相对滞后的，海峡若通航反而更需要注意由补库推动的短期需求爆发。综合来看后续基本面因素推动油价上涨的可能性更高，短期由于战略储备释放及地缘预期等因素影响，基本面矛盾尚不突出。从策略建议的角度看，我们认为后续更值得关注的是 基本面因素可能带来的上行驱动，尤其是若地缘溢价因局势缓和出现大幅回落时，我们认为将会是做多的较好时机。 【交易策略】 观望。 【风险提示】 中东局势的不确定性。关联品种关联品种原油所属公司：宏源期货