1-4月进出口数据解读：1-4月进出口较高增

2026年5月10日 1-4月进出口较高增长——1-4月进出口数据解读 事件 海关总署5月9日发布，1-4月，我国出口13368.8亿美元，同比增长14.5%；进口9891.9亿美元，同比增长23.6%；贸易顺差3477.0亿美元。 解读 一、1-4月出口较高增长，4月增速比3月大幅提高 1-4月出口13368.8亿美元，同比增长14.5%，比1-3月回落0.2个百分点，比去年同期提高8.3个百分点。 资料来源：Wind，国新证券整理。 以人民币计价，1-4月出口93280.2亿元，同比增长9.8%，比1-3月回落0.6个百分点，比去年同期提高3.9个百分点。 4月 ，出 口3594.4亿 美 元 ，创 历 史 同 期 新 高 ， 同 比 增长14.1%，比3月提高11.6个百分点，比去年4月提高6.1个百分点。 以人民币计价，4月出口24817.2亿元，同比增长9.8%，比3月提高10.5个百分点，比去年4月提高0.6个百分点。 二、1-4月对大多数经济体出口2位数高增长，增速比去年同期大幅提高，4月对美出口同比转为增长。 1-4月，对东盟出口同比增长19.1%，比1-3月回落1.4个百分点，比去年同期提高7.6个百分点； 1-4月，对美国出口同比下降10.2%，降幅比一季度收窄6.1个百分点，降幅比去年同期扩大7.7个百分点；其中4月，对美国出口同比增长11.3%，比3月提高37.8个百分点，转降为增。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 对欧盟出口同比增长19.0%，比一季度回落2.1个百分点，比去年同期提高14.1个百分点； 对日本出口同比增长6.2%，比一季度回落0.7个百分点，比去年同期提高2.2个百分点； 对中国香港出口同比增长41.1%，比一季度提高1.1个百分点，比去年同期提高32.2个百分点； 对韩国出口同比增长24.7%，比一季度提高0.2个百分点，比去年同期提高26.0个百分点，转降为增； 证券研究报告 对俄罗斯出口同比增长23.1%，比一季度提高1.0个百分点，比去年同期提高28.4个百分点，转降为增； 对巴西出口同比增长24.3%，比一季度提高4.6个百分点，比去年同期提高24.8个百分点，转降为增； 对澳大利亚出口同比增长19.8%，比一季度回落3.7个百分点，比去年同期提高21.8个百分点，转降为增； 对印度出口同比增长17.8%，比一季度提高0.3个百分点，比去年同期提高2.0个百分点。 可见，1-4月除了对美国出口同比下降、对日本出口小幅增长外，对其它主要经济体出口均大幅增长且比同期增速大幅提高。 三、1-4月机电产品和高新技术产品出口高增长，同比比去年同期大幅提高，集成电路、汽车、自动数据处理设备及其零部件出口高增长。 1-4月，机电产品出口同比增长21.1%，比一季度回落0.3个百分点，比去年同期提高12.8个百分点，高新技术产品出口同比增长31.4%，比一季度提高2.8个百分点，比去年同期提高25.0个百分点。 1-4月，通用机械设备出口同比增长4.2%，比一季度回落2.9个百分点，比去年同期回落4.9个百分点； 集成电路出口比增长83.7%，比一季度提高6.2个百分点，比去年同期提高70.2个百分点； 汽车出口同比增长54.1%，比一季度回落4.4个百分点，比去年同期提高51.3个百分点； 自动数据处理设备及其零部件同比增长31.8%，比一季度提高5.1个百分点，比去年同期提高27.3个百分点； 船舶出口同比增长25.6%，比一季度回落23.1个百分点，比去年同期提高13.5个百分点； 家电产品出口同比增长3.0%，比一季度提高1.5个百分点，比去年同期回落2.4个百分点； 液晶平板显示模组同比增长10.0%，比一季度回落5.3个百分点，比去年同期回落0.5个百分点； 音视频设备及其零件出口同比增长11.8%，比一季度回落1.4个百分点，比去年同期提高5.8个百分点。 医疗仪器及器械出口同比增长12.4%，比一季度提高0.9个百分点，比去年同期提高5.5个百分点。 四、1-4月8大类轻工产品出口同比3增5降，同比增速比去年同期5高3低。 其中，1-4月塑料制品同比增长7.7%，比一季度提高0.2个百分点，比去年同期提高9.8个百分点； 箱包及类似容器同比下降4.0%，降幅一季度扩大2.9个百分点，比去年同期回落8.7个百分点； 纺织品同比增长2.3%，比一季度回落0.5个百分点，比去年同期同比回落1.5个百分点； 服装及衣着附件出口同比下降0.9%，降幅比一季度扩大0.5个百分点，降幅比去年同期收窄0.6百分点； 鞋靴同比下降10.3%，降幅比一季度扩大2.3个百分点，降幅比去年同期扩大1.7个百分点； 陶瓷产品出口同比下降10.4%，比一季度回落19.6个，比去年同期提高1.2个百分点； 家具同比增长1.2%，比一季度回落1.8个百分点，比去年同期提高9.0个百分点； 玩具出口同比下降14.1%，比一季度回落0.7个百分点，降幅比去年同期扩大8.7个百分点。 1-4月稀土、肥料和铝材出口同比较高增长。 1-4月稀土出口同比增长20.8%，比一季度提高10.0个百分点，比去年同期提高36.7个百分点； 肥料出口同比增长29.1%，比一季度提高6.5个百分点，比去年同期提高7.0个百分点; 铝材出口同比增长20.7%，比一季度提高4.2个百分点，比去年同期提高20.2个百分点。 钢材出口同比下降10.1%，降幅比一季度收窄0.7个百分点，降幅比去年同期扩大6.9个百分点; 成品油出口同比增长4.9%，比一季度提高1.3个百分点，比去年同期提高24.0个百分点； 五、1-4月进口高增长，4月进口同比高增长但增速比3月小幅回落。 1-4月进口9891.9亿美元，同比增长23.6%，比一季度提高0.9个百分点，比去年同期提高28.7百分点，转降为增。以人民币计价，1-4月进口68971.7亿元，同比增长20.0%，比一季度提高0.4个百分点，比去年同期提高24.1个百分点，转降为增。 4月，进口2746.2亿美元，同比增长25.3%，比3月回落2.5个百分点，比去年4月提高25.6个百分点，转降为增。 以人民币计价，4月进口18960亿元，同比增长20.6%，比3月回落3.2个百分点，比去年同期提高19.9个百分点。 六、1-4月机电产品和高新技术产品进口高增长，且增速比去年同期2位数提高。 1-4月，机电产品进口同比增长27.2%，比一季度提高2.3个百分点，比去年同期提高22.6个百分点，高新技术产品进口同比增长32.7%，比一季度提高3.5个百分点，比去年同期提高23.4个百分点。 剔 除 高 新 技 术 产 品 ，1-4月 进 口6618亿 美 元 ， 同 比 增长19.6%，比去年同期提高29.8个百分点。 1-4月，集成电路进口同比增长47.8%，比一季度提高2.8个百分点，比去年同期提高42.4个百分点，自动数据处理设备及其零部件进口同比增长60.6%，比一季度提高11.1个百分点，比去年同期回落13.1个百分点，液晶平板显示模组进口同比-3.1%，降幅比一季度扩大1.8个百分点，降幅比去年同期收窄10.1个百分点，医疗仪器及器械进口同比下降2.2%，比一季度回落3.9个百分点，比去年同期提高4.0个百分点。 1-4月，汽车（包括底盘）进口同比下降17.3%，降幅比一季度扩大7.1个百分点，降幅比去年同期收窄23.5个百分点，汽车零部件进口进口同比增长3.7%，比一季度回落1.6个百分点，比去年同期提高29.5个百分点。 1-4月，食用植物油进口同比增长25.9%，比一季度回落4.5个，比去年同期提高19.1个百分点，铁矿砂进口同比增长9.7%，比一季度回落1.6个百分点，比去年同期提高32.8个百分点，铜矿砂及其精矿进口同比增长36.9%，比一季度回落8.7个百分点，比去年同期提高24.9个百分点，成品油进口同比增长14.4%，比一季度回落9.8个百分点，比去年同期提高39.7个百分点， 1-4月，肥料进口同比增长54.4%，比去年同期提高64.0个百分点，稀土进口同比增长93.3%，比去年同期提高112.8个百分点，纺织品进口同比增长19.1%，比去年同期提高32.9个百分点，铜材进口增长21.4%，比去年同期提高18.2个百分点。 1-4月，进口下降的基础原材料产品有，煤及褐煤进口同比-5.9%，天然气-15.1%，塑料-14.2%，天然橡胶-8.9%，原木-6.5%，纸浆-6.1%，钢材-7.8%。 七、1-4月贸易顺差3477亿美元，其中4月848.2亿美元，均小幅低于去年同期，主要原因是进口大幅高于去年同期。 预测5月出口增速回落。1-4月出口强劲，产业链和供应链优势充分发挥，受国际油价大涨影响，新能源产业链产品出口大增。5月，受国际油价高企的持续影响，预计出口仍将保持较高增长。 投资建议 1：1-4月机电产品和高新技术产品进、出口高增长。 2：集成电路、汽车、自动数据处理设备及其零部件出口高增长。。 3：预测5月出口仍将保持较高增长。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 投资评级定义 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn